Le mineur de métaux précieux Fresnillo, axé sur le Mexique (LON : FRES), a presque triplé son bénéfice du premier semestre grâce à la hausse des prix de l’or et de l’argent, qui ont plus que compensé la baisse de la production, faisant grimper le chiffre d’affaires de 74,7 % à 3,38 milliards de dollars et soutenant un dividende intérimaire plus élevé.
La société a indiqué que la progression du chiffre d'affaires et des bénéfices s’expliquait par des prix réalisés plus élevés pour l’argent et l’or, malgré une baisse des teneurs et des volumes de ventes.
Le directeur général Octavio Alvídrez a déclaré que la solidité financière de Fresnillo lui avait permis de financer l’acquisition de Probe Gold, finalisée en janvier. Cela a également permis à la société de poursuivre ses investissements et son exploration, et d’augmenter son dividende intérimaire à 0,43 $ par action tout en maintenant un bilan solide.
L’action progressait de 3,6 % à 2 586p en début d’après-midi, valorisant la société à près de 19 milliards de livres sterling (25 milliards de dollars).
« Opérationnellement, la production d’or et d’argent était conforme à nos attentes et les projets dans toutes nos mines avancent bien, » a déclaré Alvídrez. « Nous restons concentrés sur la maîtrise des coûts sous notre contrôle en améliorant l’efficacité de notre chaîne d’approvisionnement et en faisant avancer les projets d’infrastructure clés. »
La hausse des prix des métaux précieux continue d’amortir les effets des pressions inflationnistes et des perturbations opérationnelles pour les mineurs, bien que les producteurs restent confrontés à la nécessité de remplacer les réserves et de maintenir la production alors que la teneur des minerais diminue dans des sites matures.
Opérations
La production d’argent attribuable, incluant Silverstream, a reculé de 11,4 % sur un an à 22 millions d’onces, principalement en raison de la fin de la contribution de Silverstream, de la baisse des teneurs des minerais à Saucito, Juanicipio, Fresnillo et sur les veines de San Julián, ainsi que du recul des volumes traités sur plusieurs sites. La production d’or attribuable a diminué de 7,3 % à 290 900 onces, l’impact de la baisse des teneurs à Herradura, d’une fissure dans un broyeur à boulets de l’usine de lixiviation dynamique I, des retards de la mise en service du tas de lixiviation XV et de conditions météorologiques défavorables ayant réduit la production. La production de plomb en sous-produit a progressé de 8,8 % grâce à des teneurs plus élevées à Fresnillo et Juanicipio, tandis que la production de zinc est globalement restée inchangée.
Perspectives
Fresnillo anticipe, pour 2026, une production d’argent comprise entre 42 millions et 46,5 millions d’onces et une production d’or entre 500 000 et 550 000 onces. L’entreprise a révisé à la baisse ses prévisions d’investissements à 500 millions-550 millions de dollars pour 2026 et prévoit des dépenses d’exploration d’environ 260 millions de dollars.
Jefferies a qualifié les résultats du premier semestre de franc succès sur toute la ligne, le bénéfice, les flux de trésorerie et les volumes de ventes dépassant les attentes tandis que les prévisions d’investissements ont été réduites de manière significative. Le courtier considère que l’action est correctement valorisée, s’échangeant à environ 1,2 fois la valeur nette d’actifs prévisionnelle et à 6,2 fois la valeur d’entreprise attribuable sur le bénéfice.
