L’analyste estime qu’une intervention conjointe entre les États-Unis et le Japon pourrait être contre-productive, et que la vente d’euros contre l’achat de yens affaiblirait la confiance du marché.

1. Robin Brooks, chercheur principal en économie à la Brookings Institution, a indiqué sur Substack que les récentes interventions coordonnées entre les États-Unis et le Japon sur le marché des changes pourraient, à terme, affaiblir—plutôt que renforcer—la confiance du marché dans le yen. Selon lui, le choix du département du Trésor américain de vendre des euros au lieu de dollars pour acheter du yen pourrait amener les investisseurs à conclure que les États-Unis cherchent à éviter que le Japon ne vende des obligations du Trésor américain pour financer ses interventions.2. Brooks a déclaré que cette « approche alternative » réduit l'efficacité de la participation américaine dans l'intervention, car le marché se demande naturellement : puisque l'objectif est de soutenir le yen, pourquoi les États-Unis n’utilisent-ils pas directement leurs actifs en dollars ? Traditionnellement, les interventions coordonnées sont financées par des actifs en dollars, et cette opération rare a surpris le marché.3. Les analystes estiment que cette démarche américaine vise probablement à éviter d’envoyer un signal d’affaiblissement du dollar au marché, mais le point de vue de Brooks suggère que cet arrangement non conventionnel suscite davantage de spéculations sur les véritables intentions de l'intervention, ce qui pourrait nuire à la stabilité des attentes du marché.