Les États-Unis et le Japon interviennent conjointement sur le yen : une collaboration rare peut-elle inverser la tendance de faiblesse ?

⑴ Le ministère japonais des Finances a confirmé dimanche que le Japon et les États-Unis avaient mené la semaine dernière une intervention conjointe sur le marché des changes pour soutenir le yen, marquant ainsi la première action coordonnée d'achat de yen depuis 2011. Cette intervention a permis au yen de s'apprécier de plus de 1 % lors de la séance du matin, récupérant partiellement les fortes pertes récentes face au dollar américain. ⑵ Le ministre des Finances japonais a déclaré que l'intervention avait été étroitement coordonnée avec le Département du Trésor américain, et la secrétaire au Trésor américaine Yellen a également confirmé la poursuite de la coopération, soulignant le soutien de Washington à la limitation de la volatilité excessive des taux de change. L'action conjointe des deux pays intervient dans un contexte où la faiblesse persistante du yen entraîne une hausse des coûts d'importation, accentue les pressions inflationnistes et suscite des inquiétudes quant à la stabilité des marchés financiers. ⑶ La principale cause de la pression continue sur le yen réside dans l'écart important des taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Les taux très bas de la Banque du Japon, nettement inférieurs à ceux des États-Unis, incitent constamment les investisseurs à privilégier les actifs libellés en dollars, ce qui exerce une pression continue sur le yen en raison des flux de capitaux. Bien que cette intervention conjointe ait renforcé la confiance des marchés, un renversement fondamental de la faiblesse du yen dépend toujours de la réduction de cet écart de taux. ⑷ Si la dépréciation du yen accroît la compétitivité des exportations, elle augmente également le fardeau des coûts d'importation de carburant, de denrées alimentaires et de matières premières. Les marchés surveillent de près si la Banque du Japon ajustera sa politique monétaire afin de fournir un soutien plus durable au taux de change. Selon l'analyse des médias, la stabilité durable du yen dépendra non seulement de futures interventions, mais surtout de l'évolution réelle de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon.