Réserve fédérale : une trajectoire des taux guidée par les données – HSBC

Les stratèges de HSBC soulignent que la Réserve fédérale (Fed) a maintenu les taux directeurs inchangés en juillet, tandis que les marchés attribuent désormais une probabilité de deux tiers à une hausse en septembre. Ils insistent sur le fait que la position dépendante des données du Président Warsh met en avant les prochains indicateurs macroéconomiques des États-Unis (US) et les chiffres de l’inflation, car le refroidissement du marché du travail et l’indice des prix à la consommation (CPI) sous-jacent modéré pourraient amener les investisseurs à réévaluer le calendrier de toute nouvelle hausse de taux.

La pause de la Fed maintient la perspective d'une hausse en septembre

"La Réserve fédérale a maintenu les taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet, comme largement attendu. L’attention se porte désormais sur septembre, les marchés évaluant à deux tiers la probabilité d’une hausse. Étant donné que le Président Warsh refuse de gérer les attentes politiques et réaffirme que la Fed dépend des données, les prochains indicateurs macroéconomiques revêtent une importance accrue et pourraient intensifier la volatilité des marchés."

"Après un printemps fort, la croissance des emplois s’est modérée, tandis que le sentiment des ménages indique un marché du travail plus faible que ne le suggère le taux de chômage global de 4,2 %. Un refroidissement supplémentaire pendant l’été pourrait inciter les investisseurs à reconsidérer si une hausse en septembre doit être repoussée."

"La décision pourrait se jouer à la dernière minute, les prochaines publications du CPI et des chiffres de l’emploi étant attendues peu avant la réunion. Des événements imprévisibles au Moyen-Orient pourraient également influencer les perspectives. Même si le Président souhaitait l’utiliser, l’orientation prospective pourrait être hasardeuse à ce stade."

"Les données sur l’inflation seront tout aussi déterminantes : une deuxième lecture consécutive modérée du CPI sous-jacent remettrait en question la prise en main généralisée des tensions sur les prix, notamment alors que la croissance des coûts de la main-d’œuvre semble contenue et que le marché immobilier reste modéré."