Confirmation de l'intervention conjointe des États-Unis et du Japon, le yen s'envole en une journée pour atteindre un nouveau sommet annuel, les positions vendeuses frappées par des mesures politiques sévères

⑴ Le dollar face au yen est tombé lundi en séance jusqu'à un sommet proche de 155,2, son niveau le plus élevé depuis mai, avec une baisse intrajournalière d'environ 0,3 %. Le marché reste extrêmement vigilant quant à une éventuelle intervention officielle. Le ministère japonais des Finances a ensuite confirmé avoir coordonné avec les États-Unis une intervention acheteuse sur le yen, affirmant qu'il n'hésiterait pas à prendre des mesures supplémentaires. Cette action bilatérale rare vise à empêcher le yen d'atteindre son plus bas niveau depuis quarante ans.⑵ La secrétaire américaine au Trésor, Yellen, a simultanément envoyé un signal politique, déclarant qu'elle envisagerait dans les prochains mois d'élargir la taille de l'outil de repo de la Fed pour offrir une liquidité temporaire en dollars, tout en qualifiant cette initiative de « soupape de sécurité » essentielle. Ce soutien du côté dollar offre un appui complémentaire à l'intervention conjointe.⑶ Les analystes institutionnels soulignent que la déclaration de Yellen pourrait être plus influente que l'intervention elle-même. Le langage employé pour décrire l'intervention coordonnée est particulièrement lourd de sens dans le contexte actuel et rarement utilisé, suggérant que les décideurs politiques ont clairement défini un seuil minimum pour le taux de change du yen.⑷ Les participants au marché estiment généralement que cette intervention coordonnée entre les États-Unis et le Japon a fortement relevé le coût politique des positions vendeuses sur le yen. Le soutien politique et économique de l'action conjointe pourrait indiquer que le plancher du yen pour cette année est désormais quasiment identifié, mais l'évolution future dépendra de la persistance de l'intervention et des variations de l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon.