Mitsubishi UFJ : Une intervention conjointe permet de couvrir les positions courtes à court terme, mais une inversion de tendance pour le yen face au dollar nécessite encore un soutien fondamental.

```html(1) Mitsubishi UFJ indique que l'expérience historique montre que les interventions conjointes entre les États-Unis et le Japon ont généralement lieu près des points de retournement clés dans l'évolution du taux de change dollar/yen, mais elles ne produisent pas toujours des effets immédiats ; un véritable changement de tendance prend souvent du temps. Par exemple, après l’intervention conjointe de juin 1998, le taux entre les États-Unis et le Japon a plongé de 146 à 136 en quelques jours, mais ce n’est qu’après deux mois, avec l’évolution fondamentale de la crise financière asiatique, que la tendance à long terme a été brisée. Suite à l’intervention de février 1995, le taux dollar/yen est passé de 100 à 80, puis est remonté à 100, mettant fin à la tendance baissière.(2) Globalement, cette intervention conjointe est d'une grande importance et devrait permettre d’éliminer efficacement les positions vendeuses sur le yen à court terme.(3) Cependant, pour que le dollar/yen baisse plus durablement, des changements fondamentaux doivent encore se produire — notamment le niveau réel des taux d’intérêt japonais qui reste bas et les inquiétudes du marché concernant la trajectoire des dépenses budgétaires. Mitsubishi UFJ prévoit que la Banque du Japon relèvera ses taux plus rapidement que ce qu’anticipe le marché, ce qui constitue l’un des fondements de sa prévision d’une baisse progressive du dollar/yen.```