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Strategy a enregistré une perte nette de 8,22 milliards de dollars après une dépréciation de 8,32 milliards de dollars au deuxième trimestre.
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L’entreprise a soutenu le projet de loi sur la structure du marché le lendemain de la publication des résultats trimestriels.
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Strategy estime qu’une réglementation plus claire pourrait réduire les coûts de financement et améliorer la participation institutionnelle.
Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a traversé un deuxième trimestre difficile, mais l’entreprise n’a pas tardé à concentrer son attention sur la politique crypto. Un jour seulement après avoir publié ses résultats le 30 juillet, l’entreprise a soutenu le projet de loi sur la structure du marché, arguant que des réglementations plus claires sur les actifs numériques pourraient améliorer la participation institutionnelle et, en fin de compte, son propre modèle de financement.
Les chiffres étaient difficiles à ignorer. Strategy a annoncé une dépréciation de 8,32 milliards de dollars, entraînant une perte nette de 8,22 milliards de dollars, soit 24,45 dollars par action diluée. Cela marque un revirement brutal par rapport au bénéfice de 32,60 dollars par action enregistré au même trimestre l’année précédente.
Pourquoi le projet de loi est plus important
Selon la proposition, les tokens assimilés à des titres seraient soumis à la SEC, tandis que les produits numériques de type commodités seraient régulés par la CFTC. Une telle clarification de la répartition des compétences pourrait rendre les investisseurs institutionnels plus enclins à participer au marché.
Cela a son importance, car l’entreprise a fortement dépendu de la levée de capitaux cette année. Strategy a sécurisé 17,06 milliards de dollars via des programmes de levée de fonds sur le marché, tandis que l’émission préférentielle STRC a contribué à hauteur de 7,53 milliards de dollars supplémentaires, soit une augmentation de 254 %.
Le coût du financement reste l’enjeu principal
La véritable question est le coût de ce capital. Strategy paie actuellement 12 % sur STRC, car les actions préférentielles continuent de s’échanger sous leur valeur nominale de 100 dollars.
Selon l’argumentaire de l’entreprise, une demande institutionnelle accrue pourrait réduire les coûts d’emprunt et abaisser le taux plancher actuel de 10,8 %.
La demande institutionnelle alimente le débat
Si, à terme, les coûts de financement passent sous le rendement du Bitcoin pour l’entreprise, l’accroissement par action pourrait reprendre. C’est la thèse centrale d’investissement qui distingue Strategy de la détention directe de Bitcoin.
La direction de l’entreprise a toujours soutenu qu’une réglementation plus claire stimule l’adoption institutionnelle plutôt que de la freiner. Reste à savoir si les législateurs seront d’accord, mais pour Strategy, le débat porte autant sur le coût du capital que sur la régulation crypto.
