Yen japonais : l'intervention ralentit mais ne renverse pas la tendance – ING

Chris Turner de ING décrit les fluctuations du USD/JPY, avec une chute de 3 % suite à l’intervention japonaise annoncée, suivie d’un rebond de près de 2 %. Il souligne que l’implication coordonnée de la Fed et du Trésor était essentielle en janvier, mais estime désormais que la situation a évolué. Turner s’attend à de nouvelles interventions sur le marché des changes au Japon, mais pense que cela ne pourra qu’atténuer, sans inverser, la tendance haussière du USD/JPY tant que la Fed ne modifie pas clairement sa trajectoire.

L’action japonaise atténue mais n’arrête pas le rallye

« Le USD/JPY a connu de grandes variations, chutant de 3 % hier après l’intervention japonaise, avant de rebondir de près de 2 % durant la nuit. Le Nikkei a rapporté que les autorités japonaises étaient effectivement intervenues hier et que la Fed, tout comme en janvier, avait également surveillé les taux hier après-midi. »

« En janvier, le fait que la Fed surveille les taux du USD/JPY pour le compte du Trésor américain avait marqué les esprits ; cela montrait le caractère coordonné de l’intervention et la préoccupation partagée par les États-Unis et le Japon concernant la faiblesse du yen. »

« Cependant, la situation a évolué, et il faudrait désormais une intervention directe des autorités américaines pour donner une nouvelle impulsion baissière au USD/JPY. »

« Il est probable que l’on assiste à de nouvelles interventions japonaises sur le marché des changes aujourd’hui et au début de la semaine prochaine, car ces interventions surviennent souvent durant quelques jours consécutifs. »

« Mais tant que nous n’avons pas de signal clair indiquant que la Fed ne relèvera pas ses taux en septembre et que la tendance générale du dollar ne s’inverse pas nettement, l’intervention japonaise ne pourra que ralentir, sans inverser, la tendance haussière du USD/JPY. »