Les capitaux étrangers se retirent rapidement des obligations indiennes, une inversion provoquée par le choc des prix du pétrole et l’échec des attentes concernant l'inclusion dans l’indice.

智通财经2026/07/31 10:06

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Selon les données de la chambre de compensation, au cours des cinq dernières séances de bourse, les capitaux étrangers ont vendu en net environ 65 milliards de roupies indiennes (soit environ 682 millions de dollars) d'obligations indiennes via une voie d'accès totalement ouverte, inversant ainsi la tendance précédente d’achats nets continus. Cette situation est principalement déclenchée par la flambée des prix du pétrole et par le fait que l'intégration attendue dans les indices obligataires mondiaux n’a toujours pas eu lieu.
Entre le 1er juin et le 23 juillet, les investisseurs étrangers avaient précédemment acheté au total environ 426 milliards de roupies de ce type d’obligations. À l’époque, la banque centrale de l’Inde avait introduit des politiques pour attirer les flux de dollars, tandis que le gouvernement avait supprimé la fiscalité liée aux investissements étrangers dans la dette souveraine. Le marché tablait largement sur une inclusion imminente des obligations indiennes dans l’indice Bloomberg Global Aggregate, renforçant la confiance des capitaux étrangers.
Le responsable de la gestion des portefeuilles à revenu fixe Asie-Pacifique chez Invesco a souligné que les tensions géopolitiques pourraient maintenir les prix du pétrole à des niveaux élevés, exerçant des pressions sur le taux de change de la roupie ainsi que sur la performance obligataire, tandis que l’incertitude a récemment significativement augmenté. L’Inde dépend des importations pour environ 90% de son pétrole brut, et sa balance courante, sa situation fiscale ainsi que son niveau d’inflation sont tous très sensibles aux prix du pétrole. Le Brent a enregistré une hausse de plus de 30% ces trois dernières semaines, ce qui accentue la pression sur le retrait des capitaux.
L’inflation au détail en Inde a accéléré à 4,38% en juin, dépassant les attentes, ce qui a ravivé les craintes des investisseurs quant à un éventuel resserrement de la politique monétaire. La prochaine décision de taux de la banque centrale sera annoncée ce mercredi. Dans le même temps, Bloomberg n’a pas encore publié de mise à jour concernant l’inclusion attendue, ce qui a davantage pesé sur le moral du marché.
Certains établissements estiment que la valorisation élevée des obligations combinée à la volatilité des prix du pétrole a incité les investisseurs étrangers à réduire leur exposition, et que, pour l’avenir, il serait préférable d’opter pour une allocation sélective plutôt qu’une augmentation généralisée. D’autres investisseurs notent que le manque de liquidité limite la mise en œuvre de stratégies ; une amélioration significative de la profondeur du marché à court terme aiderait à attirer des flux de capitaux actifs plus stables.

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