Banque centrale européenne : La trajectoire de hausse de septembre influencée par la guerre en Iran – Nomura

Les stratégistes de Nomura soulignent que le Produit Intérieur Brut (PIB) de la zone euro, hors Irlande, croît autour de son potentiel malgré la guerre en Iran. Ils s'attendent à ce que l'inflation de l'indice harmonisé des prix à la consommation (HICP) de la zone euro se maintienne à 2,8 % et prévoient que la Banque centrale européenne (BCE) relève le taux de dépôt de 25 points de base à 2,50 % en septembre, la future politique dépendant de la durée du conflit.

Durcissement de la BCE signalé malgré la guerre

« La BCE peut être rassurée par la résilience économique de la zone euro. Nous prévoyons que la BCE relèvera de nouveau les taux en septembre, portant le taux de dépôt à 2,50 %, soit une hausse de 25 points de base. L'orientation de la politique monétaire après septembre dépendra largement de la longévité et de la sévérité de la guerre en Iran.»

« La BCE peut se réjouir du fait que la croissance économique s'est maintenue au premier semestre 2026, avec un PIB de la zone euro hors Irlande en hausse de 0,3 % en glissement trimestriel chaque trimestre, malgré la guerre en Iran. »

« Nous prévoyons que les chiffres de la zone euro resteront inchangés à 2,8 %. Le consensus et les marchés anticipent un chiffre légèrement supérieur, principalement en raison de leurs attentes pour l'Italie, lesquelles sont légèrement supérieures aux nôtres. »

« Nous prévoyons que la BCE relèvera à nouveau les taux en septembre, portant le taux de dépôt à 2,50 %, soit une hausse de 25 points de base. Nous pensons que cela est déjà acquis, principalement en raison du premier choc de la guerre en Iran, mais cela a été renforcé par la nouvelle escalade depuis début juillet. Les récentes déclarations de la BCE ont confirmé qu’une hausse des taux en septembre est très probable, même si la ré-escalade se résout rapidement et même sans observer d’effets inflationnistes de second tour. »

« Au-delà de septembre, la longévité de la ré-escalade sera déterminante et influencera l’orientation de la politique monétaire. »