Une intervention surprise avant la décision de la Banque du Japon ! Le yen s’envole de 3,3 % face au dollar, l’or au comptant franchit un instant le seuil des 4100.

FrenchPlanetFinanceAPP a appris que, à la veille de l'annonce de la décision sur les taux d'intérêt de la Banque centrale du Japon, le gouvernement japonais aurait de nouveau intervenu sur le marché des changes. Jeudi lors de la séance de trading à New York, le taux de change du yen face au dollar a fortement augmenté de 3,3 %, atteignant 157,98 yens pour 1 dollar, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis décembre 2023. L'or spot a momentanément dépassé les 4100 dollars/once.

Selon des sources proches du dossier, le gouvernement japonais est intervenu pour soutenir le taux de change du yen, tandis que les autorités américaines ont mené une inspection du taux de change vers 2h30 du matin, heure de Tokyo.

L'intervention américaine renforce l'impact de l'intervention et pourrait inciter les traders à faire preuve de plus de prudence. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Besant, a déclaré lors d'une interview qu'il estime que le yen est "gravement sous-évalué" et que "la volatilité excessive" nuit à la bonne santé du marché. Jun Shimura, principal responsable des changes du Japon, a précisé vendredi que le Japon n'a pas reçu uniquement un soutien moral de la part des États-Unis.

Les médias ont précédemment rapporté que le Japon avait procédé à une intervention, et que les autorités américaines avaient également demandé des cotations pour le taux de change dollar/yen. Au moment de la rédaction, le taux de change du yen face au dollar est d'environ 160,56 yens pour 1 dollar. Au cours des 12 derniers mois, le yen a reculé d'environ 6 % face au dollar, faisant de lui la monnaie la moins performante du groupe des dix.

La brusque hausse du yen suscite des spéculations sur une intervention

La ministre japonaise des finances, Katayama Satsuki, a déclaré qu'elle ne pouvait pas répondre aux questions concernant une éventuelle intervention sur le marché des changes. Elle a réaffirmé que les autorités sont toujours prêtes à répondre avec une grande urgence. Le département du Trésor américain n'a pas commenté.

Sous l'effet de la hausse des prix du pétrole, des inquiétudes fiscales et de l'écart de taux élevé entre le Japon et les États-Unis, le yen est récemment tombé à son niveau le plus bas depuis près de 40 ans. Malgré un investissement record de 11 730 milliards de yens (environ 73,4 milliards de dollars) dans l’intervention sur le marché des changes par les autorités japonaises le trimestre dernier, le yen est resté sous pression. Selon les données du ministère japonais des finances, le pays aurait mobilisé ses réserves de devises, y compris des bons du Trésor américains, pour financer cette intervention.

L'ampleur sans précédent de l'intervention japonaise démontre à la fois les risques importants auxquels le pays est confronté et la difficulté d'intervenir à contre-courant dans un marché mondial des changes où le volume de transactions quotidien atteint 9 500 milliards de dollars.

En 2022, le Japon est intervenu sur le marché des changes pour soutenir le yen, pour la première fois depuis 1998, et est passé de nouveau à l'action en 2024 pour freiner la dépréciation du yen face au dollar. Après la pandémie, la hausse mondiale de l'inflation a poussé les principales banques centrales à augmenter leurs taux d'intérêt successivement, tandis que la Banque centrale du Japon a maintenu des taux négatifs afin de stimuler l'économie domestique, déclenchant ainsi la phase de dépréciation du yen.

Après la violente remontée du yen, le marché se concentre sur la décision de taux de la Banque centrale du Japon

Alors que le yen connaît une nouvelle volatilité, la Banque centrale du Japon annoncera sa décision sur les taux d'intérêt vendredi. Le marché s'attend à ce que, après la hausse du mois dernier, la Banque centrale du Japon maintienne les taux inchangés cette semaine. La hausse du mois dernier a porté le taux directeur de la politique japonaise à son plus haut niveau depuis 1995, et les investisseurs craignaient auparavant que la Banque centrale soit lente à réagir à l'inflation.

L'économiste Rory Green de TS Lombard indique : "Après une intervention, la Banque centrale du Japon a souvent suivi avec une hausse des taux, la dernière fois étant au milieu de 2024." Il dit que si la Banque centrale prend des mesures aujourd'hui, cela "resterait surprenant, mais cette réunion offre déjà une possibilité de réajustement de la politique".

Le stratégiste Mark Cranfield affirme : "La volatilité du dollar face au yen est extrêmement rare, avec une variation quotidienne traversant sept seuils entiers. Les traders ont été étonnés du moment où l'information d'une intervention japonaise est sortie. Cependant, seule une rupture effective du seuil des 155 par le yen renforcerait vraiment la confiance des investisseurs haussiers sur la devise."

Avant le verdict de la Banque centrale du Japon, l'équipe de stratégistes de Citi menée par Daniel Tobon recommande aux investisseurs de placer des paris via le marché des options sur une continuation de la baisse du yen face au dollar. L'équipe souligne que le gouverneur de la Banque centrale du Japon, Kazuo Ueda, n'est pas susceptible d'envoyer un signal plus hawkish que ce qu'attend le marché.

La Fed a maintenu ses taux inchangés cette semaine, mais les traders continuent de parier sur une hausse des taux plus tard cette année aux États-Unis, ce qui maintient l'écart des taux entre le Japon et les États-Unis à un niveau élevé et exerce une pression persistante sur le yen.

"Une intervention à ce stade pourrait amener les investisseurs à réfléchir à deux fois avant de vendre du yen", estime Takeru Yamamoto, trader à Sumitomo Mitsui Trust Bank.

Rinto Maruyama, stratégiste senior en devises et taux chez SMBC Nikko Securities, déclare : "Contrairement à l’intervention d’avril, qui était plus transparente et facile à identifier, une intervention avant la réunion de politique monétaire de la Banque centrale pourrait viser à étendre plus furtivement son impact." Il ajoute que la forte hausse des rendements obligataires à long terme au Japon et aux États-Unis est "le facteur clé derrière l’intervention japonaise sur le marché des changes et les contrôles de taux américains".

Geoffrey Yu, stratégiste senior à Bank of New York Mellon, déclare : "Des mouvements aussi amples suggèrent probablement une intervention des autorités japonaises. Toutefois, l'efficacité de l'intervention reste à constater."

L’entrée du Japon sur le marché diminue le dollar, l’or a momentanément franchi 4100 dollars

L'intervention des autorités japonaises a renforcé le yen, entraîné une baisse du dollar et aidé au rebond du prix de l'or.

Vendredi en début de séance, le prix de l'or a dépassé temporairement les 4100 dollars l'once, laissant entrevoir une première hausse mensuelle depuis février. Malgré les tensions au Moyen-Orient qui augmentent la pression inflationniste, la Fed a décidé cette semaine de maintenir ses taux inchangés, ce qui soutient également les cours de l’or. Des coûts d'emprunt élevés nuisent aux métaux précieux qui ne versent pas d'intérêts.

L'or pourrait enregistrer sa première hausse mensuelle depuis février

Jeudi, le dollar a chuté d'environ 1 % face à un panier de devises, principalement en raison de l’intervention des autorités japonaises pour soutenir le yen, rendant l’or libellé en dollar moins cher pour la plupart des acheteurs.

Depuis plus de cinq mois, après le déclenchement du conflit américano-iranien, le prix de l'or a baissé de plus de 20 %. Les prix élevés de l'énergie ont intensifié la pression inflationniste et augmenté la probabilité que les taux restent élevés sur le long terme. Cependant, les achats à bon compte de ces dernières semaines ont permis au prix de l'or de rester au-dessus du seuil des 4000 dollars l'once et d'espérer une hausse mensuelle supérieure à 2 %.

La Fed a décidé mercredi de maintenir ses taux inchangés, ce qui soutient l'or, notamment après que certains traders avaient parié sur une hausse. Toutefois, les résultats du vote (9 contre 3) montrent que certains responsables sont convaincus qu'il faudra finalement relever les taux pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 %.

Le président de la Fed, Kevin Walsh, insiste sur le fait que la dernière décision n'est pas le signe d'une lenteur d'action de la Fed et déclare : "Si l'inflation reste élevée pendant la période de prévision, les taux d'intérêt feront probablement partie de la solution, mais je ne dirai pas que ce sera une mesure isolée."

Helen Amos, analyste chez BMO Capital Markets Ltd, observe que les propos de Walsh "impliquent que, hormis l'effet des prix de l'énergie, l'inflation n'est pas préoccupante". Elle souligne : "Le niveau d’inquiétude du marché vis-à-vis de l’inflation atteint probablement son maximum", ajoutant que le symposium mondial annuel à Jackson Hole fin août pourrait constituer un prochain catalyseur important pour le prix de l’or, où le président de la Fed prononce généralement un discours politique décisif.

La situation au Moyen-Orient reste incertaine. Cette semaine, les États-Unis et l'Iran se sont à nouveau affrontés. Dans le même temps, l'Arabie Saoudite discute de la formation d'une coalition multinationale pour sécuriser la navigation en Mer Rouge et dans les régions environnantes.

Au moment de la rédaction, l'or spot est passé sous la barre des 4090 dollars/once, en baisse de 0,35 % sur la journée. L'indice du dollar spot Bloomberg a progressé de 0,1 %, après avoir reculé de 0,9 % le jour précédent.