La Banque du Japon devrait maintenir ses taux inchangés, mais l'amélioration des perspectives économiques pourrait préparer le terrain pour une hausse des taux.

智通财经2026/07/31 08:15

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La Banque du Japon devrait maintenir son taux d’intérêt à court terme inchangé à 1 % lors de la réunion de politique monétaire qui se termine vendredi, tout en affirmant sa détermination à poursuivre la normalisation de sa politique. Sous l'effet de la faiblesse du yen et des pressions sur les prix liées au conflit au Moyen-Orient, le risque que l'inflation sous-jacente dépasse l'objectif demeure élevé, la position hawkish de la banque centrale faisant écho à celle des autres grandes banques centrales.
Le marché surveille attentivement le rapport de perspectives trimestriel de la banque centrale ainsi que les commentaires du gouverneur Kazuo Ueda après la réunion. Selon des sources, alors que l’inquiétude face à un choc important lié au Moyen-Orient s’estompe, la banque centrale pourrait revoir à la hausse ses prévisions de croissance économique pour l'exercice 2026 ; cependant, en raison de l’impact des subventions et du recul des prix du pétrole, les perspectives d’inflation pourraient être légèrement révisées à la baisse. Les analystes estiment que l'amélioration des perspectives économiques renforcera la confiance de la banque centrale dans la poursuite de la normalisation.
Kazuo Ueda est confronté au défi d’équilibrer les pressions internes et externes : d’une part, il doit, par une communication hawkish, contenir les anticipations de dépréciation du yen, d’autre part, un gouvernement dovish et l’impact potentiel du séisme de Kumamoto sur l’économie pourraient tempérer les attentes de resserrement monétaire. Les enquêtes montrent que la plupart des analystes s’attendent à une nouvelle hausse du taux directeur à 1,25 % d'ici la fin de l’année.
Bien que l’indice d’inflation sous-jacente (IPC de base) n’ait progressé que de 1,6 % en glissement annuel en juin, restant depuis cinq mois sous l’objectif de 2 %, les analystes anticipent un rebond de l’inflation au-dessus de l’objectif plus tard cette année à mesure que les effets de la flambée des prix à la production se transmettront, fournissant ainsi un appui pour une nouvelle hausse de taux.

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