Dernier appel d’Apple avec Tim Cook : la performance impactée par les restrictions de change et d’approvisionnement, « lutte difficile face aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement », « toutes les options d’approvisionnement sont en cours d’évaluation »

Apple a enregistré les meilleurs résultats trimestriels de juin de son histoire, mais la flambée des prix de la mémoire et le resserrement de l'approvisionnement en puces à procédé de pointe sont devenus les principaux risques opérationnels actuels, suscitant des incertitudes quant aux perspectives de la saison de ventes de vacances à venir.

Wall Street Insights a mentionné qu'à l'heure de New York, le jeudi 30 juillet, Apple a publié son rapport de résultats pour le troisième trimestre fiscal. Les revenus totaux et ceux de l’iPhone ont légèrement dépassé les attentes, mais les activités de services et le marché chinois ont déçu.

Lors de la conférence des résultats, les dirigeants d’Apple ont anticipé une croissance des revenus de 9% à 11% pour le quatrième trimestre, soit le trimestre en cours. Cette fourchette est globalement inférieure au taux de progression de 12,1% attendu par les analystes. Les hauts responsables d’Apple ont précisé être freinés principalement par deux facteurs : les taux de change et les contraintes d’approvisionnement.

Le CFO d’Apple, Kevan, prévoit que les revenus de l’iPhone au quatrième trimestre seront affectés par les limitations d’approvisionnement, la croissance se situant dans une fourchette à deux chiffres d’environ 15%. Quant à l’activité des services, excluant l’effet négatif de 2,5% du taux de change, la croissance devrait rester sensiblement stable par rapport aux 12% du troisième trimestre.

Face aux interrogations sur la hausse des prix des produits Apple, le CEO Tim Cook a clarifié :

Nous sommes dans ce que j’appellerais un environnement de tarification de mémoire inédit en cent ans, où les prix de la mémoire augmentent de façon exponentielle, voilà la raison de la hausse des prix.

Pour faire face à cette crise, Cook a déclaré qu’Apple évaluait toutes les options possibles en termes d’approvisionnement.

Par ailleurs, cette conférence marque également la fin d’une ère. Cook a annoncé qu’il s’agissait de sa dernière présentation lors d’une conférence de résultats.

John Ternus, vice-président senior de l’ingénierie matérielle, y assistait en tant que CEO désigné, et dirigera ces réunions à partir du prochain trimestre. Cook a déclaré qu’il n’avait jamais été aussi confiant pour l’avenir de la société.

Une demande bien supérieure aux attentes, “nous luttons pour la chaîne d’approvisionnement”

Le marché se focalise sur les raisons du ralentissement de la croissance au quatrième trimestre d’Apple.

Le CFO d’Apple, Kevan Parekh, a indiqué très clairement que le chiffre d’affaires du prochain trimestre serait freiné par deux grandes raisons : les taux de change et des limitations d’approvisionnement.

On prévoit que les taux de change apporteront un vent contraire d’environ 2,5 points de pourcentage sur le taux de croissance séquentielle, tandis que l’impact négatif des restrictions d’approvisionnement croîtra significativement au quatrième trimestre et affectera l’iPhone, le Mac et l’iPad.

Quand un analyste a demandé si cela signifiait une baisse de la demande, Cook a répondu très directement, expliquant que le problème provenait de la capacité de production des puces SOC (System On Chip) à procédé avancé. Cook a insisté :

Pour être franc, ce n’est absolument pas un problème d’approvisionnement classique, mais une histoire de prévision de la demande.

Il a ajouté :

Les performances de l’iPhone et du Mac dépassent largement nos anticipations. Nos attentes étaient déjà élevées, mais comme vous le voyez, l’iPhone a progressé de 22% ce trimestre, et d’autant depuis le début de l’année, ce sont des chiffres extraordinaires ! La chaîne d’approvisionnement est bien moins flexible qu’à l’ordinaire. Nous avons toujours anticipé les commandes fournisseurs, mais il y a une limite à cela. Donc nous allons traverser un trimestre où il faudra lutter du côté de l’approvisionnement.

Sur la répartition par activité le prochain trimestre, Kevan prévoit pour l’iPhone un taux de croissance “d’environ 15%”. Les services, une fois la perte de 2,5% liée aux taux de change retirée, devraient présenter une croissance stable autour de 12%.

“Inondation centenaire”, la flambée des coûts mémoire pèse lourd sur la marge brute

Outre les limites de capacité, le marché a détecté le récent mouvement de hausse des prix des produits Apple. Interrogé sur la stratégie de prix et le lien avec l’inflation des puces mémoire, Cook a clarifié :

C’est à contrecœur que nous avons augmenté les tarifs. Nous avons dû le faire car nous traversons un environnement de prix de mémoire inédit en cent ans, avec une envolée exponentielle des coûts, voilà la raison de la hausse.

Kevan a donné des chiffres précis, soulignant que la marge brute du troisième trimestre, après remboursement des droits de douane, était de 48,1%. Pour le quatrième trimestre, une guidance abaissée à 46,5% (hors remboursement), Kevan a expliqué :

Plus de 100% de la variation peut être attribuée aux changements du coût de la mémoire.

Pour surmonter la crise, Cook a déclaré qu’Apple évaluait toutes les options :

Le marché DRAM compte principalement trois fournisseurs. Si nous pouvions en avoir davantage, cela améliorerait l’approvisionnement et la tarification... Nous examinons toutes les options possibles de sources d’approvisionnement.

L’espace d’imagination d’Apple AI et les défis de déploiement global

Apple Intelligence, et en particulier la nouvelle Siri AI dévoilée à la WWDC, est perçue comme le principal vecteur de croissance future. La direction confirme avoir eu des retours “phénoménaux” pour les premières versions développeurs et bêta publique.

Concernant l’impact de l’AI sur l’intensité capitalistique d’Apple, Cook reconnaît une augmentation des dépenses globales de R&D et d’AI, en adoptant un “modèle hybride (local + cloud privé + cloud tiers)”.

Il esquisse la trajectoire de futur monétisation :

Nous sommes convaincus qu’un grand nombre de personnes voudront l’utiliser massivement. C’est pourquoi nous offrirons une option d’upgrade sur iCloud+, permettant à chacun d’acheter un service iCloud+ plus avancé.

À propos du déploiement de l’AI sur le marché de l’Union européenne et de la Chine, Cook donne la dernière mise à jour :

Nous souhaiterions tout lancer partout simultanément, mais dans l’UE cela n’a pas été possible pour l’instant. Nous travaillons étroitement avec la Commission européenne, en espérant parvenir à une solution. Pour la Chine, la semaine dernière nous avons reçu le feu vert pour lancer les premières fonctions Apple Intelligence (comme le nettoyage), et avançons sur leur déploiement; pour Siri AI, il reste du travail à accomplir.

Transcription intégrale de la conférence des résultats Apple Q3 (traduction assistée par IA) :

Directrice des relations investisseurs Suhasini Chandramouli :

Bonsoir, bienvenue à la conférence sur les résultats du troisième trimestre fiscal 2026 d’Apple. Je suis Suhasini Chandramouli, directrice des relations investisseurs. Cette conférence est enregistrée. Aujourd’hui, le CEO d’Apple Tim Cook prendra la parole, suivi du CFO Kevan Parekh. Le CEO désigné John Ternus est également présent. Après les discours préparés, nous ouvrirons la session de questions-réponses pour les analystes.

Veuillez noter : certaines des informations abordées aujourd’hui sont des déclarations prospectives, concernant, entre autres, les revenus, la marge brute, les charges d’exploitation, d’autres gains et pertes, les impôts, ou les perspectives de l’activité. Ces déclarations comportent des risques et incertitudes tels que le contexte macroéconomique, les tarifs, les réglementations, etc., qui peuvent entraîner des écarts significatifs avec les prévisions. Pour plus d’informations, reportez-vous aux formulaires 10-Q, 10-K récemment déposés par Apple, à l’actualité et aux documents soumis aujourd’hui à la SEC. De nouvelles informations figureront également dans le formulaire 10-Q qui sera déposé demain, et dans nos autres rapports. Apple n’assume aucune obligation de mise à jour des déclarations prospectives, lesquelles ne reflètent leur état qu’à la date d’émission. Je passe le téléphone à Tim pour son introduction.

Directeur général Tim Cook :

Merci Suhasini.

Bonsoir à tous, merci d’être présents. Aujourd’hui, Apple a le plaisir d’annoncer un chiffre d’affaires record de 109,4 milliards de dollars, en hausse de 16% d’une année sur l’autre, pour un trimestre de juin jamais égalé. Malgré des contraintes d’approvisionnement et un effet de change défavorable persistant, nous avons réussi ce résultat.

Notre gamme de produits la plus populaire de l’histoire continue d’attirer avec enthousiasme : le chiffre d’affaires iPhone a progressé de 22% sur un an et a battu le record du trimestre de juin. La gamme Mac affiche une solide croissance de 29% et atteint aussi un sommet historique pour juin. Les services enregistrent 30,7 milliards de dollars de revenus, rééditant un record de juin. Dans chaque région géographique, nous avons atteint un record de chiffre d’affaires pour juin : les États-Unis, l’Amérique latine, l’Europe occidentale, l’Inde, la Chine continentale, le Japon et l’Asie du Sud-Est. Les marchés matures et émergents sont tous historiques pour juin, avec une croissance à deux chiffres dans la majorité des marchés émergents.

La conférence mondiale des développeurs (WWDC) de cette année a mis en avant nos dernières innovations. Nous avons présenté le tout nouveau Siri AI, une version entièrement repensée, puissante, personnalisable et intégrée à toutes nos plateformes. Les retours des versions bêta développeurs et publiques sont très positifs. Les premiers avis sont excellents, et nous sommes ravis d’entendre l’enthousiasme des utilisateurs pour les nouveautés conçues. Cela confirme notre conviction : créer une AI fondée sur la confidentialité et adaptée à la situation personnelle peut transformer la façon dont les utilisateurs accèdent à l’information et utilisent nos produits, enrichissant réellement leur vie. Nous sommes très enthousiastes quant à l’impact à venir.

À la WWDC, nous avons également présenté de nouveaux outils pour aider les parents à sécuriser l’utilisation numérique de leurs enfants, avec un accueil extrêmement favorable. Les fonctionnalités "Demande de navigation" et "Limites de temps" aideront les parents à instiller de bonnes habitudes d’utilisation numérique. Ces nouveautés s’appuient sur la recherche clinique et pédagogique avancée, dont les recommandations de l’American Academy of Pediatrics. Notre objectif est d’offrir aux parents une gestion facilitée du contenu, des interactions et du temps d’utilisation des appareils pour leurs enfants. Nous sommes impatients de fournir ces outils et toutes les nouveautés des OS lors de leur sortie cet automne.

Activité iPhone

Ce trimestre, le chiffre d’affaires iPhone s’élève à 54,3 milliards de dollars, en hausse de 22% sur un an, avec un record de juin dans chaque région géographique et un record d’utilisateurs ayant mis à niveau leurs appareils. Selon IDC, nous avons gagné des parts de marché mondiales ce trimestre. Notre gamme d’iPhone est la plus puissante et la plus appréciée de notre histoire. Grâce aux performances exceptionnelles des puces A19 et A19 Pro, de plus en plus d’utilisateurs profitent chaque jour de l’IA sur iPhone.

La gamme iPhone répond pleinement aux besoins : performances, autonomie, durabilité et photographie. Chaque client trouve la version qui lui convient, du système caméra avancé des iPhone 17 Pro et Pro Max, au design ultra-fin de l’iPhone Air, ou au rapport qualité-prix de l’iPhone 17e.

Activité Mac

Mac affiche 10,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires ce trimestre, en hausse de 29% sur un an, record de juin de l’histoire malgré d’importantes contraintes d’approvisionnement. Cette croissance résulte de la force de nos dernières gammes, notamment MacBook Pro et le nouveau MacBook Neo. Selon IDC, nous gagnons des parts de marché dans le monde entier, avec un record de revenus pour juin sur les marchés matures, et un record historique sur les marchés émergents, la Chine en tête. Les chiffres d’utilisateurs ayant mis à niveau ou acheté leur premier Mac sont historiques.

Grâce à la puissance des puces Apple Silicon, la gamme Mac offre un rapport performance/consommation hors pair, une bande mémoire massive et des capacités AI de nouvelle génération, en se positionnant comme un outil AI de pointe dans les scénarios créatifs, pour des charges AI locales variées. Les clients exploitent ces capacités, du Mac Mini comme plateforme AI avancée, aux clusters Mac Studio pour faire tourner des modèles de pointe en local.

Le MacBook Neo, au design unique et excellent rapport qualité/prix, séduit partout. Le MacBook Air, ordinateur le plus vendu au monde, bénéficie de la puce M5 et continue de séduire par ses performances et sa portabilité. Les MacBook Pro équipés des M5 Pro et M5 Max restent la référence pour les développeurs et créateurs AI professionnels.

Activité iPad

L’iPad enregistre 6,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires ce trimestre. Grâce à une performance, une portabilité et une polyvalence exceptionnelles, l’iPad demeure l’outil ultime des étudiants, entrepreneurs et créateurs. L’iPad Air avec la puce M4 bénéficie d’un gain de performance notable pour la productivité, l’apprentissage immersif et les flux créatifs avancés. Avec aussi l’iPad Pro, l’iPad pour son rapport qualité/prix et l’iPad Mini pour une mobilité maximale, nous offrons la gamme d’iPad la plus puissante de l’histoire.

Wearables, maison et accessoires

Les activités wearables, maison et accessoires atteignent 7,9 milliards de revenus (+6%), avec une croissance dans toutes les régions et un record de mises à niveau Apple Watch pour le trimestre de juin. La gamme Apple Watch propose les fonctions santé et fitness les plus complètes à ce jour, avec des innovations issues de la recherche, aidant les clients à mieux connaître leur santé. Chaque jour, des témoignages du monde entier nous parviennent, montrant l’impact profond de nos innovations santé Apple.

La gamme AirPods continue de fixer la norme : AirPods Pro 3 offre un son immersif, AirPods Max 2 des performances audio haut de gamme et un excellent ANC. Grâce à Apple Intelligence, la traduction instantanée permet des interactions inédites entre langues.

Apple Intelligence

Comme déjà évoqué, nous sommes très enthousiastes envers Apple Intelligence nouvelle génération, Siri AI et les autres fonctions en développement sur nos plateformes. Ces expériences sont intuitives, personnalisées et protégées grâce à la confidentialité, via des modèles exécutés sur l’appareil ou via private cloud compute.

Dès 2017 avec le neural engine, nous avons jeté les bases de la meilleure expérience AI pour les clients. Depuis, via nos investissements réfléchis en puces, systèmes et architecture mémoire unifiée, l’AI est au cœur. L’unicité d’Apple : grande bande unifiée, performance/consommation leader et intelligence locale, le tout entièrement pensé pour l’expérience client. Cela offre le meilleur hardware AI du marché, pour Apple Intelligence comme pour les outils tiers. C’est pourquoi de plus en plus de développeurs et chercheurs choisissent nos appareils pour créer des modèles avancés.

Services

Les services affichent 30,7 milliards de revenus (+12%), record de juin malgré un effet de change négatif persistant. Records sur les marchés matures et pour juin sur les émergents.

Apple TV propose continuellement un contenu remarquable, avec les nouveautés "Widow's Bay" et "Cape Fear", et les suites à succès "Silo" et "Sugar". La semaine prochaine, la quatrième saison du très attendu "Ted Lasso" arrive. Cette année, Apple TV a remporté un Tony Award, rejoignant les Emmy, Grammy et Oscar, et s’imposant comme la plateforme streaming la plus rapide à ce palmarès. Apple a aussi établi un record aux Emmys avec 89 nominations, dominant les catégories meilleures séries dramatiques et comiques. "Widow's Bay" est aussi le nouveau programme nominé le plus souvent, avec 19 nominations. En 6,5 ans de service, Apple TV a reçu plus de 850 récompenses et près de 3 800 nominations.

Pendant la Coupe du monde, Apple Sports a été lancé dans plus de 170 pays, permettant aux fans de suivre facilement chaque moment. En parallèle, la saison de F1 2024 est à mi-parcours, les abonnés Apple TV suivent pilote et team préférés.

En retail, nous avons annoncé cette semaine Apple Upgrade pour les clients américains, un programme de location matérielle en partenariat avec Klarna, afin d’accéder plus simplement à nos nouveautés.

Responsabilité et engagement social

Toutes nos actions s’appuient sur une attention et un service constant pour nos utilisateurs et nos communautés. Cela signifie protéger la confidentialité grâce à l’innovation Apple Intelligence, et aider les parents à garantir la sécurité numérique de leurs enfants.

À l’occasion de la Journée mondiale de l’accessibilité, nous avons lancé de nouvelles fonctions pour donner toujours plus de valeur à nos produits du quotidien : narration, ampli, contrôle vocal et lecteur accessible seront enrichis de fonctionnalités intelligent es, plus pratiques et intuitives. Les techniques de reconnaissance vocale permettront de générer automatiquement des sous-titres pour les vidéos sans sous-titres. Apple Vision Pro offrira aussi le contrôle du système pour les utilisateurs de fauteuil roulant électrique via le regard. Toutes ces avancées illustrent l’engagement d’Apple pour une technologie accessible à tous.

Investissement et fabrication aux États-Unis

Tout en continuant de développer pour l’ensemble de nos clients, nous honorons notre engagement envers l’innovation nationale. L’an dernier, nous avons promis d’investir 600 milliards de dollars en 4 ans aux États-Unis, et de réinvestir les remboursements de droits de douane dans le pays. Nous sommes ravis des progrès réalisés dans la chaîne d’approvisionnement américaine.

Début juillet, Apple a signé un nouvel accord avec Broadcom pour concevoir et produire des composants silicium personnalisés et des technologies de connectivité sans fil avancées. Ce contrat pluriannuel avec Broadcom, d’un montant prévisionnel de 30 milliards, est la plus grande promesse d’engagement industriel américain faite à ce jour, et une étape majeure vers une chaîne de tout silicium made in USA.

Nous attendons avec impatience l’ouverture du centre d’innovation avancée Apple à Houston. Ce site assemble déjà des serveurs AI avancés, et produira bientôt le Mac Mini. Ce centre transmettra les procédés de fabrication Apple à des étudiants, employés de fournisseurs et entreprises, pour renforcer l’écosystème manufacturier américain.

Pour la suite, une passionnante saison de lancements nous attend à l'automne, ainsi qu'un avenir radieux. Nos plans produits sont enthousiasmants, et Siri AI va profondément transformer la vie de nos clients. Nous conserverons comme boussole la création des meilleurs produits et services pour permettre aux gens d’accomplir des choses extraordinaires. Intégrer durablement et significativement dans la vie des gens, les aider à créer, à se connecter, à s’ouvrir au monde, est un immense honneur. Je suis impatient d’assister au nouveau chapitre de cette aventure, et plus convaincu que jamais : le meilleur reste à venir.

Je passe maintenant la parole à Kevan.

Vice-président senior et directeur financier Kevan Parekh :

Merci Tim, bonsoir à tous.

Résumé des principaux indicateurs financiers.

Ce trimestre, nous avons réalisé un record de juin, avec 109,4 milliards de revenus (+16%), malgré des contraintes d’approvisionnement, avec une croissance à deux chiffres dans toutes les zones géographiques. Les revenus produits atteignent 78,7 milliards (+18%), portés par la croissance à deux chiffres des iPhone et Mac.

Notre base installée de plus de 2,5 milliards d’appareils actifs atteint un sommet historique, couvrant toutes nos catégories et régions. Les services génèrent 30,7 milliards de revenus (+12%), avec des records pour chaque catégorie, y compris des records historiques de revenus pour le cloud et les services de paiement.

La marge brute consolidée est de 50,1%, soit une amélioration de 80 points, incluant un effet positif d’environ 2 points lié au remboursement des droits de douane. Sans cet effet, la marge tombe au milieu de la fourchette de guidance du trimestre précédent. La marge brute produits est de 40,1%, soit +140 points, avec un effet favorable de plus de 2,5 points. Les services affichent 75,6% de marge brute, avec une baisse de 110 points liée à la structure d'activité. Les charges d’exploitation sont de 19,1 milliards, dopées par la R&D, soit une croissance de 23%. Le bénéfice net s’élève à 29,8 milliards. Le bénéfice par action dilué est de 2,02 dollars (+29%), incluant un effet positif de 0,11 dollar lié au remboursement. Les flux de trésorerie opérationnels sont solides, à 34,4 milliards. Ces trois indicateurs sont record pour juin, même en excluant le remboursement des droits de douane.

Détail par lignes de métier

iPhone : 54,3 milliards de revenus (+22%), porté par la série iPhone 17. La majorité des marchés surveillés affichent une croissance à deux chiffres, avec des records en marchés matures et émergents pour juin. La base installée iPhone avance à un sommet historique, et le nombre d’utilisateurs ayant mis à niveau leurs appareils atteint un record pour juin. D’après World Panel, l’iPhone est le modèle le plus vendu aux USA, en Chine urbaine, au Royaume-Uni, en France, en Australie et au Japon. La série iPhone 17 a reçu un accueil enthousiaste, et selon 451 Research la satisfaction des utilisateurs américains atteint 99%.

Mac : 10,4 milliards de revenus (+29%), record de juin, grâce au MacBook Neo et MacBook Pro. Croissance dans tous les marchés, particulièrement forte en Amérique latine, Inde, Asie du Sud-Est. Le MacBook Neo attire de nombreux nouveaux utilisateurs. Comme mentionné, le nombre d’utilisateurs Mac ayant mis à niveau ou acheté leur premier appareil est record aux USA, en Chine et en Inde. Selon 451 Research, la satisfaction Mac aux USA est de 95%.

iPad : 6,2 milliards de revenus (-6%), principalement à cause d’une base de comparaison élevée liée au lancement de l’iPad A16 l’an dernier. Néanmoins, la base installée iPad atteint un sommet historique, et plus de la moitié des acquéreurs sont nouveaux. Satisfaction mesurée à 98% par 451 Research.

Wearables, maison et accessoires : 7,9 milliards de revenus (+6%), poussés par la vigueur des wearables et des accessoires, avec une croissance sur tous les marchés. La base installée wearables atteint un record, et le nombre de mises à niveau Apple Watch pour juin est au plus haut, avec plus de la moitié des clients nouveaux ce trimestre. Satisfaction Apple Watch à 95% aux USA selon 451 Research.

Services : 30,7 milliards de revenus (+12%), record de juin malgré les effets de change négatifs, croissance à deux chiffres pour la majorité des marchés. Record absolu pour toutes les catégories : publicité, App Store, AppleCare, musique et vidéo, record historique pour le cloud et les paiements. Avec plus de 2,5 milliards d’appareils installés, nous sommes très confiants dans le potentiel à long terme des services. Les services Apple séduisent toujours plus de clients, le nombre d’abonnés payants a dépassé 1,5 milliard. Ce trimestre, les utilisateurs ayant effectué des transactions et les comptes payants battent des records, avec une croissance à deux chiffres sur les marchés émergents. Les innovations et extensions se poursuivent : mise à jour de Creator Studio, nouvelles fonctions à venir comme le partage de facture via Apple Cash utilisant l’intelligence visuelle.

Entreprise et éducation

De nombreux secteurs utilisent les plateformes Apple pour l’innovation AI et pour habiliter la génération d’élèves de demain.

En entreprise, Morgan Stanley a déployé plus de 20 000 iPhone 17 dans le monde pour renforcer fiabilité et sécurité en passant du BYOD à des appareils fournis par l’entreprise. De plus en plus d’entreprises choisissent le Mac pour l’AI local, pour des raisons de coût, performance, confidentialité et sécurité. Chez Disney, les équipes créatives exploitent le Mac pour des workflows d’AI local, ce qui réduit les coûts cloud et protège la propriété intellectuelle. En France, la banque Crédit Agricole utilise le Mac Pro et l’AI locale pour optimiser la conformité, réduisant le temps de traitement manuel de plus de 80%. Le MacBook Neo se diffuse dans de nombreux secteurs, des agences bancaires aux magasins, élargissant la base entreprises.

Dans l’éducation, le MacBook Neo accélère l’adoption d’Apple, avec de nombreux districts déployant grâce à Apple Financial Services. Le district de Pinellas (Floride), le plus grand de l’État, équipe 25 000 lycéens en MacBook Neo, passant de Windows. Le district Peninsula dans l’État de Washington migre plus de 8 000 élèves de Chromebook à MacBook Neo. Le district Midwest City–Del City (Oklahoma) a acquis plus de 6 000 MacBook Neo, devenant 100% Apple. En fait, la moitié des commandes bulk de MacBook Neo dans l’éducation américaine l’an dernier ont remplacé des appareils Windows ou Chromebook.

Situation de trésorerie et retour au capital

En fin de trimestre, nous détenions 147 milliards de dollars de liquidités et titres, et 84 milliards de dettes. Nous avons retourné 33 milliards aux actionnaires, dont 4 milliards de dividendes et 25,8 milliards de rachats d’actions.

Perspectives pour le trimestre de septembre

Les prévisions ci-dessous incluent les informations prospectives mentionnées par Suhasini. À noter : les prévisions supposent que les tarifs, politiques et mises en œuvre restent stables à ce jour, et que la conjoncture mondiale ne se détériore pas.

Nous attendons deux grands facteurs sur le chiffre d’affaires pour le trimestre de septembre :

Premièrement, les taux de change devraient apporter un vent contraire d’environ 2,5 points de pourcentage sur la croissance annuelle par rapport à juin.

Deuxièmement, les contraintes d’approvisionnement devraient s’aggraver par rapport à juin, impactant iPhone, Mac et iPad.

En combinant, nous prévoyons une croissance annuelle de 9% à 11% pour le chiffre d’affaires total du trimestre de septembre.

Pour l’iPhone, la demande restera élevée mais la croissance des revenus sera impactée par les taux de change et l’approvisionnement, la croissance annuelle attendue pour septembre est d’une dizaine de pourcents.

Pour les services, la croissance annuelle pour septembre devrait rester similaire à celle de juin, hors effet négatif de 2,5 points des taux de change.

Marge brute attendue entre 47% et 48%, avec un effet positif d’environ un point des remboursements douaniers. Charges d’exploitation attendues entre 19,1 et 19,4 milliards. Autres revenus nets autour de 350 millions (hors impact potentiel de valorisation de minorités), taux d’impôt environ 16,5%.

Enfin, le Conseil d’administration a décidé un dividende en espèces de 0,27 dollar par action, payable le 13 août 2026 aux détenteurs enregistrés au 10 août 2026.

Avant le Q&A, je repasse la parole à Tim.

Directeur général Tim Cook :

Merci Kevan. Avant la session questions-réponses, je veux remercier nos actionnaires, en particulier ceux de longue date, et les analystes qui suivent notre entreprise de près.

Comme vous le savez, c’est ma dernière conférence de résultats à titre d’hôte, John prendra la suite. La transition se déroule parfaitement, et je suis très enthousiaste à l'idée qu'il prenne les rênes et dirige Apple dans une nouvelle ère. C’est un talent rare, il n’y a pas de meilleure personne pour diriger Apple. Je réitère ma totale confiance dans sa direction, notre équipe de direction, et tous ceux chez Apple qui enrichissent la vie de nos utilisateurs dans le monde entier. L’avenir est prometteur, mon optimisme n’a jamais été aussi fort.

Merci à tous, Kevan et moi sommes heureux de répondre à vos questions.

Session questions-réponses

Directrice des relations investisseurs Suhasini Chandramouli :

Merci Tim. Merci de limiter vos questions à deux. Opérateur, premier appel s’il vous plaît.

Question 1 : Amit Daryanani (Evercore)

Q : Tim, tous mes vœux, ce fut un honneur de collaborer avec vous. Pour la projection de croissance de 9% à 11% au trimestre de septembre, c’est environ 500 points de moins que juin ou l'année, soit l’effet extérieur de change. Quelle part du ralentissement est due aux contraintes d’approvisionnement vs les taux de change ? Les contraintes se sont elles étendues au-delà des points SoC ?

Kevan Parekh : Comme dit dans mes remarques, on attend une croissance annuelle de 9% à 11% au trimestre de septembre, affectée par deux facteurs principaux : les taux de change seront un vent contraire d’environ 2,5 points, les contraintes d’approvisionnement devraient s’aggraver surtout sur iPhone, Mac et iPad. En combinant, on est proche du rythme de juin.

Tim Cook : Pour juin, nous avons eu des contraintes, surtout sur Mac, l’iPhone et l’iPad étaient moins affectés, en raison d’une demande très élevée. Comme déjà dit, la flexibilité de la chaîne d’approvisionnement est inférieure à la normale, et le problème vient de la disponibilité sur les nœuds de procédé avancé pour nos SoC. Pour septembre, on attend une forte demande, mais l’impact des contraintes s’intensifiera, touchera iPhone, Mac et iPad. Nous faisons face à des contraintes sévères et peu de marge de manœuvre.

Q (tarification mémoire) : Apple a toujours offert des fonctionnalités et de la valeur sans augmenter massivement les prix. Or la hausse de la mémoire contredit ce principe. On dit qu’Apple cherche de nouvelles sources : est-ce juste pour stabiliser l’approvisionnement et contenir les prix, ou pour maintenir la promesse produit ?

Tim Cook : Je vais répondre sur la mémoire. Comme dit au dernier trimestre, le prix de la mémoire payée en mars était supérieur à décembre, et juin était bien au-dessus de mars, atténué par des bénéfices de stocks. Pour septembre, on attend une hausse plus forte, à contrer partiellement par : des stocks encore bénéfiques sur ce trimestre, mais qui diminueront après ; baisse des coûts de composants hors mémoire. Pour après septembre, les prix mémoire devraient encore monter, c’est un impact durable et nous évaluons.

Côté sources, il y a trois grands fabricants DRAM, plus de fournisseurs améliorerait l’offre et les prix, donc nous examinons toutes les possibilités.

Question 2 : Michael Ng (Goldman Sachs)

Q1 : Quelle adoption attendez-vous pour Apple Upgrade ? Peut-il réduire le cycle de remplacement d’iPhone, et impacter Mac/iPad également ?

Tim Cook : Apple Upgrade vise à proposer le dernier produit en location au meilleur rythme pour l’utilisateur. Les produits Apple gardent une valeur élevée après usage, donc ce modèle offre une acquisition accessible, surtout à ceux voulant upgrader régulièrement. Pour le moment, il est disponible en magasin aux USA, et les retours sont très positifs.

Kevan Parekh : Pour l’instant, ce programme est limité aux USA.

Q2 : iOS 27 et Apple Intelligence sont en bêta publique. Quels enseignements ? Siri AI peut-elle stimuler les ventes pour les fêtes ? Comment le coût de computation affecte-t-il la décision et l’idée de récupérer via iCloud Plus ?

Tim Cook : Notre enthousiasme pour Siri AI déborde. Après la WWDC, la bêta développeurs a reçu un accueil à peine croyable. Depuis la bêta publique, les retours restent très positifs. Allier confidentialité, contexte personnel et intégration profonde au système est une vision ambitieuse, et nous sommes très satisfaits des progrès.

Sur les coûts de computation, nous sommes au début, pas de plan arrêté. Beaucoup voudront en tirer parti, donc nous proposerons une option iCloud Plus plus évoluée, en surveillant l’usage.

Question 3 : Ben Reitzes (Melius Research)

Q1 : Wall Street anticipait 12% de croissance en septembre, soit 10% dans vos projections, la différence étant essentiellement les taux de change. Toutefois, Wall Street prévoit 8-9% de croissance pour décembre. Quel impact des contraintes d’approvisionnement pour décembre ? Un guidance ?

Tim Cook : Le cœur du problème des contraintes d’approvisionnement est le procédé avancé utilisé dans nos SoC. Ce n’est pas un problème ordinaire de chaîne, mais de prévision de la demande : iPhone et Mac surperforment et nous avions déjà des attentes élevées. L’iPhone est en croissance de 22% cette année, le Mac de 29%, ce sont des chiffres uniques, mais la flexibilité d’approvisionnement est basse. Nous avons anticipé l’approvisionnement, mais il y a une limite, donc ce trimestre, nous faisons face à une tension réelle sur l’offre.

Kevan Parekh : Ce dont Tim vient de parler, combiné aux effets de change, fonde l’estimation de croissance de 9-11% pour septembre. Pour après septembre, dont le trimestre de décembre, nous ne donnons pas de prévisions.

Q2 : TSMC construit une usine de wafers en Arizona : peut-on espérer étendre les sources de puces pour atténuer le problème ?

Kevan Parekh : Ce n’est pas une question de partenaire ou fournisseur, mais une demande de produits iPhone et Mac qui dépasse toutes les attentes. Cette année, nous avons déjà acheté plus de 100 millions de composants en Arizona, c’est un pilier des 600 milliards investis aux USA, et nous sommes satisfaits de la montée en capacité de l’usine.

Question 4 : Erik Woodring (Morgan Stanley)

Q1 : Envisagez-vous de signer des accords pluriannuels (LTA) pour garantir l’approvisionnement et les prix ? Visez-vous à protéger la marge brute absolue ou le taux de marge ?

Tim Cook : Nous avons procédé à une hausse de prix à contre-cœur. Les coûts mémoire ont connu une "inondation centenaire" de hausse exponentielle, d’où le changement de prix. Notre philosophie vise volume, chiffre d’affaires et marge, en équilibre, pas en suivant une formule ou juste une période de 90 jours, mais avec une vision à long terme.

Q2 : Les services ont crû de 12%, un peu sous la guidance, le change étant sans doute en cause, et la guidance de septembre suggère une croissance à un chiffre. Qu’est-ce qui explique le ralentissement ? L’App Store est-il affecté par l’allocation temps liée à l’AI ?

Kevan Parekh : De 16% au second trimestre à 12% cette fois, le change est le moteur du ralentissement, de façon séquentielle. À noter : l’an dernier, le film F1 est sorti en salle (la plus grosse recette pour un film sportif), pas cette année, donc l’effet positif de juin et septembre n’est pas reconduit. À l’App Store, on constate des vents contraires sur les jeux mobiles, et des ajustements du modèle dans certain pays. Aux USA, la réglementation sur les liens externes l’affecte encore, mais la Cour suprême vient de décider d’examiner notre appel, ce qui est positif. Pourtant, l’App Store bat son record de juin.

Globalement, les services montrent une dynamique optimiste : le cloud, la vidéo, les paiements, la publicité, tout croît à deux chiffres. Chaque catégorie bat son record, Apple TV bat son record d’audience, Apple Pay progresse en marchés matures et émergents. Par rapport à ce qu’on attendait en mars, les performances de juin sont plutôt dans la fourchette, l’App Store sur jeux légèrement en-dessous. Pour septembre, le change restera un vent contraire, affectant les services plus que l’entreprise globale. Du T2 à T4, le change ralentit la croissance annuelle des services de cinq points ; de T3 à T4, la perte séquentielle est de 2,5 points.

Question 5 : Aaron Rakers (Wells Fargo)

Q1 : Avec la hausse des prix mémoire, voyez-vous une demande anticipée ? Avez-vous intégré cela dans vos projections ?

Tim Cook : Nous avons maintenu 22% de croissance plusieurs trimestres, l’iPhone progresse de 22% cette année, aucun signe évident de consommation anticipée. Nous avons ajusté les prix de l’iPad et du Mac, mais le temps pour que le marché absorbe le stock et que les clients réagissent n’est pas assez long, nous aurons plus de clarté dans les prochaines semaines.

Q2 : Avec l’IA, Apple voit-elle de nouveaux marchés adressables ?

Tim Cook : Oui, Apple a de très grandes opportunités dans l’AI. Le potentiel actuel et futur de Siri AI est enthousiasmant, les retours clients sont très encourageants. La capacité à traiter une partie des requêtes sur l’appareil est très stratégique, et un avantage clé. Je suis très motivé par ces opportunités.

Question 6 : Wamsi Mohan (Bank of America)

Q1 : Siri AI va-t-elle changer l’intensité capitalistique d’Apple ? Malgré la gestion localisée des charges différenciées, il reste des requêtes cloud/tiers. Siri AI va-t-elle changer l’intensité capitalistique ?

Tim Cook : Nous adoptons un modèle hybride, mêlant cloud tiers et data centers maison. Globalement nos charges d’exploitation augmentent, et celle liée à l’AI aussi. Au-delà des OPEX, il y a des autres coûts AI dans le P&L. L’impact définitif de Siri AI sur les coûts reste à préciser. D’un autre côté, les utilisateurs intensifs peuvent upgrader leur forfait iCloud, l’équilibre reste incertain.

Q2 (John Ternus) : Le paysage concurrentiel évolue ? OpenAI et d’autres développent du hardware AI, SpaceX AI pourrait sortir un smartphone hors opérateur… Quelle analyse sur l’évolution du marché et la position d’Apple ?

John Ternus : Merci de la question. Comme Tim l’a dit, ce secteur offre de grandes opportunités, et nous restons très concentrés et confiants dans nos plans.

Question 7 : Samik Chatterjee (JP Morgan)

Q1 : À la WWDC, vous avez indiqué que Siri AI ne serait pas lancée initialement en Chine et en Europe. Quelle est la situation ? Quels obstacles devez-vous surmonter pour y lancer ?

Tim Cook : Pour l’Europe : nous travaillons étroitement avec la Commission européenne. Nous avons toujours voulu tout sortir en parallèle partout, mais dans l’UE cela n’a pas été possible. Toutefois, sur Mac, Siri AI sera lancée car ce produit n’est pas soumis à la même réglementation. Globalement, nous sommes en discussion, et espérons une solution rapide.

Pour la Chine, la semaine dernière nous avons eu l’autorisation de lancer les premières fonctions Apple Intelligence, comme la mise au propre de photos, et nous avançons. Pour Siri AI, il reste davantage à faire, mais c’est le premier pas.

Q2 : En juin, la marge brute hors effet des remboursements était d’environ 48%, la projection médiane est de 46,5% : quels moteurs expliquent ce changement séquentiel ? Effets de change versus coûts des matières premières ?

Kevan Parekh : De 49,3% au T2 à 48,1% hors remboursement au T3, le changement de 120 points s’explique plus de 100% par la hausse du coût mémoire, le change joue peu. Les effets compensatoires incluent les bénéfices de stocks, moindre coût des composants hors mémoire et une structure de produits favorable. De 48,1% à 46,5% pour T4, la variation de 160 points s’explique là encore par la mémoire, avec des compensations similaires. Globalement, le change a peu d’impact sur la marge brute séquentielle de T2 à T4, c’est la mémoire qui est le facteur clé.

Directrice des relations investisseurs Suhasini Chandramouli :

Merci Samik. Le replay de la conférence sera disponible sur Apple Podcasts et apple.com/investor. Merci à tous pour votre participation.