Les taux d'intérêt à long terme de la dette européenne suivent la hausse des obligations américaines, tandis que la combinaison des prix du pétrole et des risques géopolitiques ébranle la confiance du marché dans la capacité des banques centrales à maîtriser l'inflation.

⑴ Les rendements des obligations de la zone euro ont généralement augmenté jeudi, après que la décision de la Federal Reserve a entraîné une forte hausse des rendements des obligations américaines à long terme. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint environ 5,24 % pendant la nuit, un sommet depuis dix-neuf ans, les marchés européens suivant cette tendance au cours des échanges. ⑵ Le rendement à 30 ans allemand a progressé d'environ 5 points de base pour atteindre 3,678 % sur la journée, mais l'augmentation globale reste inférieure à celle des États-Unis. Le marché prévoit que la Banque centrale européenne dispose encore d'une marge de manœuvre pour relever les taux cette année afin de contenir l'inflation, offrant un soutien au segment court. ⑶ Le rendement à 10 ans allemand, référence de la zone euro, a également grimpé d'environ 2 points de base pour atteindre 3,178 %, reflétant le réajustement des anticipations des investisseurs concernant la croissance et l'inflation. ⑷ Des analystes soulignent que la poursuite des ventes sur les obligations longues indique le scepticisme du marché face à l'engagement de la Federal Reserve de maintenir la pression sur les prix. Le nouveau président Walsh a une fois de plus évité de donner des indications claires sur la trajectoire future, rendant l'ancrage des politiques plus difficile. ⑸ La hausse des prix du pétrole exerce une pression supplémentaire sur le marché obligataire : le Brent s'est approché des 91 dollars, le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est étendu aux ports méditerranéens égyptiens, un drone ayant attaqué un navire américain transportant du GNL, ce qui continue d'injecter une prime de risque géopolitique. ⑹ Le PIB de la zone euro a enregistré au deuxième trimestre une croissance d'environ 0,4 % en glissement trimestriel, dépassant légèrement les attentes, ce qui a soutenu les rendements. Toutefois, les rendements des obligations européennes à court terme ont baissé, accentuant la pente de la courbe, en phase avec le recul des rendements courts américains pendant la nuit et la réduction des paris sur une nouvelle hausse des taux dans l'immédiat. ⑺ La Banque d'Angleterre s'apprête à publier sa décision sur les taux, tandis que les données sur l'inflation PCE américaine seront également annoncées. Les investisseurs chercheront des indices supplémentaires sur l'orientation des politiques mondiales.