Ringgit malaisien : les risques politiques augmentent alors que les fondamentaux restent solides – MUFG

Lloyd Chan de MUFG souligne que la croissance solide de la Malaisie, la faible inflation et une politique prudente soutiennent le ringgit, mais que la montée des risques politiques internes pourrait faire grimper l’USD/MYR dans les mois à venir. Malgré une forte demande extérieure et une inflation maîtrisée, les résultats des élections d’État et la dynamique des coalitions pourraient ajouter une prime de risque au ringgit et entraîner une faiblesse temporaire.

Le ringgit soutenu, mais la politique reste cruciale

« La combinaison de rendements américains élevés, des risques géopolitiques au Moyen-Orient et de la montée des risques politiques internes exerce une pression baissière à court terme sur le ringgit. Même si notre scénario de base table sur une maîtrise du conflit au Moyen-Orient, sans évolution vers une guerre régionale à grande échelle, des perturbations de l'approvisionnement en pétrole pourraient maintenir les inquiétudes sur l’inflation au niveau mondial et retarder l’assouplissement de la Fed. De fait, les flux de navires-citernes via Hormuz se sont effondrés après la rupture début juin du protocole d’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. »

« Cependant, nous prévoyons que la faiblesse du ringgit sera limitée, compte tenu du contexte de croissance favorable en Malaisie, de l'inflation contenue, de la solidité du secteur extérieur et d'une politique économique prudente, ce qui devrait permettre d’éviter une dépréciation désordonnée de la devise. »

« D’un point de vue monétaire, les autorités ont également montré leur volonté d’atténuer la volatilité excessive récente du marché des changes. À l’image des mesures prises en 2024, nous anticipons la poursuite des efforts pour encourager la conversion des recettes d’exportation et le rapatriement des flux par les entreprises liées à l’État si le ringgit subit une pression trop forte. »

« Bien que les fondamentaux économiques demeurent favorables, les développements politiques internes pourraient devenir un moteur plus important de l’USD/MYR dans les prochains mois. L’incertitude politique liée aux élections d’État, à la dynamique des coalitions de partis ou aux spéculations sur la date d’un futur scrutin général pourrait provoquer des épisodes de faiblesse temporaire du ringgit. Après le scrutin de l’État de Johor le 11 juillet, où le parti de la coalition au pouvoir PH s’est mal comporté, la prochaine élection de l’État de Negeri Sembilan le 1er août constituera un signal politique clé. »

« Une incertitude politique et électorale accrue pourrait introduire une prime de risque plus élevée sur le ringgit. »