Aux États-Unis, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a enregistré une baisse limitée en juin, mais l'inflation est restée supérieure à l'objectif de 2% de la Fed. La forte reprise des dépenses de consommation au deuxième trimestre indique que l'économie américaine reste résiliente malgré des taux d'intérêt élevés et la hausse des prix de l'énergie.
Selon les données publiées par le Département du Commerce des États-Unis, les dépenses de consommation, l'un des moteurs les plus importants de la croissance économique, ont augmenté de 3,2 % en rythme annuel au deuxième trimestre de l'année. Elles n'avaient progressé que de 0,5 % au premier trimestre.
L'inflation PCE de base est passée de 3,4 % en juin à 3,3 %. Bien que cette baisse soit considérée comme un signal positif pour les responsables de la Fed, le fait que la hausse des prix reste nettement supérieure à l'objectif de la banque centrale maintient une certaine incertitude sur la politique monétaire.
Le président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, a déclaré lors d'une conférence de presse hier que les décisions de politique monétaire ne se fonderaient pas uniquement sur les données PCE mais aussi sur un ensemble plus large d'indicateurs d'inflation. Warsh a également ajouté que l'économie américaine demeure résiliente.
Les économistes estiment qu'une nouvelle flambée des prix de l'énergie est l'un des risques les plus importants pour l'économie américaine au second semestre de l'année. Une nouvelle accélération du prix du pétrole et le renforcement des pressions inflationnistes pourraient pousser la Fed à resserrer encore sa politique monétaire.
Le contexte de forte inflation incite également les consommateurs à être plus sensibles aux prix des produits. Le directeur financier de Procter & Gamble, Andre Schulten, a indiqué que les consommateurs agissent avec prudence mais que les dépenses restent stables, ajoutant que chaque consommateur est attentif à la valeur de son argent.
Les économistes de Citigroup, Andrew Hollenhorst et Veronica Clark, ont déclaré que le fait que Warsh accorde plus d'importance aux indicateurs d'inflation autres que la PCE pourrait réduire la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.
Les économistes ont souligné que l'indice des prix à la consommation de base est à 2,6 %, plus proche de l'objectif de 2 % de la Fed que le PCE de base. Hollenhorst et Clark ont affirmé que les indicateurs plus larges suivis par Warsh pourraient montrer plus clairement qu'il n'y a pas d'accélération alarmante de l'inflation dans les prochains mois.
Les marchés évaluent actuellement à 59 % la probabilité que la Fed relève ses taux d'intérêt en septembre. Toutefois, les économistes de Citigroup estiment que cette anticipation est peut-être trop élevée et qu'une nouvelle hausse de taux n'est pas attendue dans un avenir proche.
