Allemagne : le choc énergétique provoqué par la guerre façonne les perspectives – Commerzbank

Dr. Ralph Solveen de Commerzbank analyse l'inflation allemande après la hausse de l’indice national des prix à la consommation (CPI) de juillet, passé de 2,3 % à 2,8 %, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie liée au conflit dans le Golfe Persique et à la fin des réductions sur la taxe sur les carburants. L’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, a légèrement ralenti, et l’évolution à court terme des prix en Allemagne dépend fortement de la situation au Moyen-Orient.

Le choc énergétique fait remonter le CPI allemand

« Comme on pouvait s’y attendre compte tenu de la forte hausse des prix de l’énergie, l’inflation en Allemagne s’est nettement accrue en juillet. Les prix à la consommation (selon la définition nationale) étaient supérieurs de 2,8 % à ceux d’il y a un an. En juin, le taux d’inflation avait fortement reculé à 2,3 %. »

« Pour les autres biens et services, l’inflation a en fait légèrement fléchi. Le taux d’inflation sous-jacent, hors énergie et produits alimentaires, est passé légèrement de 2,5 % à 2,4 %. »

« Parmi les sous-catégories du taux d’inflation sous-jacent, la hausse des prix des services a encore légèrement ralenti, retombant à un peu moins de 3 % en juillet. Le taux d’inflation des biens (hors énergie et alimentation) est resté inchangé à 1,6 %. »

« La tendance à court terme du taux d’inflation dépend clairement fortement de l’évolution de la situation au Moyen-Orient. Tant que le schéma actuel d’alternance de bonnes et de mauvaises nouvelles perdure, les prix du pétrole – et donc les prix de l’énergie pour les ménages – devraient connaître d’importantes fluctuations. Lorsque les hostilités prendront fin, le taux d’inflation devrait retomber vers 2 % à mesure que les prix de l’énergie baisseront à nouveau. »

« Parallèlement, le taux d’inflation sous-jacent ne devrait diminuer que lentement. Bien que le coût du travail augmente plus lentement depuis un certain temps, ce qui freine les prix des services, les entreprises devraient répercuter de plus en plus la hausse de leurs coûts énergétiques sur leurs clients. »