La faiblesse du yen sera difficile à inverser à court terme, et une intervention verbale ne suffira pas à changer la tendance fondamentale.

⑴ Les analystes de la banque suisse Union Bancaire Privée estiment que lors de la réunion de politique monétaire de ce vendredi, la Banque du Japon n'apportera pas d'ajustements majeurs à sa politique et il est peu probable qu'elle signale un resserrement plus rapide ; la tendance à la faiblesse du yen devrait donc difficilement s'inverser de manière significative à court terme. ⑵ Le yen continue de souffrir de taux d'intérêt réels négatifs, les rendements réels ajustés de l'inflation restant profondément négatifs, ce qui place constamment le yen en position défavorable dans les stratégies de carry trade. ⑶ Même si la Banque du Japon souhaite intérieurement un yen plus fort, en l'absence d'un engagement crédible à relever agressivement les taux, de simples déclarations modérées sur le plan politique ne suffiront pas à provoquer une appréciation soutenue du yen. ⑷ À l'avenir, les investisseurs doivent s'attendre à ce que les autorités japonaises émettent davantage d'avertissements verbaux concernant une intervention sur le marché des changes, mais ces déclarations auront un effet limité ; tant que le désavantage du différentiel de taux ne sera pas fondamentalement corrigé, le yen restera probablement faible.