Alors que les actions japonaises liées à l’IA chutent, Goldman Sachs appelle à acheter à bas prix : la logique d’investissement de l’IA reste inchangée, des bénéfices d’entreprise solides pourraient raviver le marché

Selon l’APP de Financial Intelligence de Wisdom, Goldman Sachs affirme que la récente vente massive d’actions liées à l’intelligence artificielle (IA) au Japon a créé des opportunités d’achat, et que la solide performance des entreprises pourrait raviver l’intérêt des investisseurs pour les actions du secteur des semiconducteurs.

Bruce Kirk, stratégiste en chef des actions japonaises chez Goldman Sachs, a indiqué que le récent ajustement du marché a abaissé le seuil d’attente des investisseurs concernant la performance des entreprises, plaçant un grand nombre d’actions liées à l’IA à un niveau tel que de bonnes performances pourraient avoir un impact positif significatif sur les prix. Kirk a précisé lors d’une interview : « Tant que vous ne pensez pas que la situation géopolitique va se détériorer considérablement, le niveau actuel semble être un bon moment pour augmenter certains portefeuilles. » « Nous ne pensons pas que la logique d’investissement dans l’IA soit devenue obsolète. »

Kirk exprime cette perspective optimiste alors que les actions mondiales des semiconducteurs subissent une vague de ventes, impactant les principales sociétés bénéficiaires de l’IA au Japon, en Corée du Sud et dans la région de Taïwan en Chine. Les investisseurs commencent à douter si les valorisations élevées et la frénésie d’investissement autour de l’IA peuvent durer. Par ailleurs, une concentration excessive des portefeuilles, une hausse de la dette des entreprises et un renforcement des concurrents chinois ont également pesé sur le sentiment du marché.

L’indice Nikkei 225, qui pèse fortement sur les actions technologiques japonaises, a augmenté d’environ 44 % jusqu’au sommet de juin cette année, puis a chuté de 14 %. Parmi les titres les mieux performants du marché, comme Kioxia Holdings et Furukawa Electric, la baisse au cours de la même période a atteint au moins 40 %.

L’indice Nikkei 225 se replie depuis son sommet de juin

Cependant, certains traders de Wall Street soulignent que le processus de liquidation des positions momentum mondiales liées à l’IA pourrait toucher à sa fin. Le département trading d’UBS a indiqué la semaine dernière que cette vague de ventes était probablement proche de sa conclusion. De son côté, le département trading de Bank of America recommande à ses clients d’acheter des actions momentum américaines, estimant que les valorisations actuelles sont attrayantes.

Kirk prévoit que l’attention des investisseurs va revenir sur les fondamentaux des entreprises. Il affirme : « En fin de compte, tout dépendra des performances réalisées. » « Des données de résultats solides devraient permettre aux investisseurs de redonner de l’attention à la logique de croissance des profits liés à l’IA, à des niveaux bien inférieurs à ceux de fin juin. » La saison des résultats japonaise débute cette semaine, avec plusieurs fournisseurs majeurs de composants de semiconducteurs comme Advantest, Tokyo Electron et Kioxia qui publieront leur performance du premier trimestre.

Goldman Sachs précise qu’après exclusion du groupe SoftBank, qui génère une importante volatilité, la première estimation du marché pour les sociétés de l’indice Topix dont l’exercice fiscal se termine en février ou mars prévoit une hausse du bénéfice net d’environ 26 % sur le premier trimestre par rapport à l’an dernier. Une part importante de cette croissance provient des entreprises liées à l’IA.

Cependant, Kirk s’attend à une volatilité persistante à court terme, car les positions des investisseurs restent élevées. D’après les données de la division Private Brokerage de Goldman Sachs, le total et le net de l’exposition des hedge funds au marché japonais, calculés en proportion du portefeuille global, dépassent actuellement le 98e percentile des cinq dernières années – un niveau historiquement élevé.

Par ailleurs, Goldman Sachs a rehaussé la semaine dernière ses prévisions pour l’indice Topix sur les 12 prochains mois, en raison de l’ajustement de ses hypothèses concernant la faiblesse du yen. Actuellement, le taux de change yen-dollar approche son niveau le plus bas des 40 dernières années, ce qui stimule la rentabilité des entreprises exportatrices japonaises.