Le yen tombe sous 163, la Banque du Japon pourrait rester inerte cette semaine ! Une intervention forcée en septembre ?

La Banque centrale du Japon pourrait faire une pause cette semaine afin d'évaluer l'impact de sa récente décision d'élever le taux directeur à son niveau le plus élevé depuis trente ans.

Pour déterminer le timing et le rythme des prochaines mesures politiques, le marché surveillera de près les nouvelles prévisions de croissance économique et d'inflation publiées par la Banque centrale du Japon.

Prévisions de la réunion Le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale du Japon maintienne le taux directeur à 1% lors de la réunion de politique monétaire de deux jours qui se termine ce vendredi.

Lors de la dernière réunion en juin, la Banque centrale du Japon a relevé le taux d'intérêt à son plus haut niveau en 31 ans et a indiqué qu'en raison de la hausse des prix du pétrole, l'inflation sous-jacente pourrait dépasser l'objectif de 2% fixé par la banque.

Face à une pression inflationniste persistante, la Banque centrale du Japon n’a pas modifié sa stratégie de resserrement monétaire. Actuellement, le marché s’attend à ce que la Banque centrale du Japon procède à au moins une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année.

Perspectives économiques Le comité de politique de la Banque centrale du Japon publiera en même temps que la décision sur les taux d'intérêt, son rapport trimestriel sur les perspectives économiques, qui inclut les prévisions actualisées de croissance économique et de prix.

Bien que l’incertitude au Moyen-Orient ait provoqué une nouvelle hausse des prix du pétrole brut, les responsables de la Banque centrale du Japon estiment que le risque d'une forte baisse de l'économie japonaise reste faible.

Ils prévoient que le gouvernement japonais assurera un approvisionnement énergétique suffisant en utilisant des routes alternatives contournant le détroit d'Ormuz.

Pression sur le yen La faiblesse du yen demeure l’un des principaux facteurs influençant la tendance des prix au Japon. Avec des prix de l’énergie déjà élevés, une dépréciation supplémentaire du yen pourrait encore accroître les coûts d’importation.

Actuellement, le taux de change du yen contre le dollar américain évolue toujours autour de 163.70.

Les économistes de Barclays indiquent que dans une situation de risque où le yen s’effondrerait davantage et où l’intervention du gouvernement sur les taux de change ne suffirait pas à enrayer la baisse, la Banque centrale du Japon pourrait être contrainte de relever les taux dès septembre.

Points d’attention des marchés : Les investisseurs porteront une attention particulière au discours de Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque centrale du Japon, après la réunion, afin de rechercher des indications sur le calendrier de la prochaine hausse de taux, et notamment s’il mettra davantage l’accent sur le risque d’une inflation dépassant l’objectif.

Tomonobu Yamashita, analyste chez Bank of America, affirme que la question de savoir si le marché évaluera un scénario de hausse plus agressive dépendra largement de l’attitude du Premier ministre japonais, Sanae Takaichi.

Selon lui, l’impact du gouvernement sur la politique de la Banque centrale du Japon sera étroitement observé, particulièrement à travers les opinions de l’Agence du Cabinet exprimées dans le « résumé des avis » à l’issue de la réunion de cette semaine.

Bien que les prix continuent d’augmenter, Sanae Takaichi a maintenu une position prudente lundi.

Elle a déclaré : « Pour l’instant, nous estimons que l’économie japonaise n’est pas complètement à l’abri d’un risque de retour à la déflation. Autrement dit, nous ne pouvons pas encore dire que le Japon a définitivement surmonté la déflation. »

Elle a ajouté : « Il est notamment nécessaire de surveiller de près l’impact potentiel de la situation au Moyen-Orient sur l’économie réelle. »