La pression sur les obligations à long terme entraîne la clôture des positions sur le spread, la reprise des prix du pétrole s’ajoute aux ventes des CTA, l’offre exerce une pression avant l’adjudication à sept ans.

La pression sur les obligations à long terme entraîne la clôture des positions sur le spread, la reprise des prix du pétrole s’ajoute aux ventes des CTA, l’offre exerce une pression avant l’adjudication à sept ans.

智通财经2026/07/28 18:31

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Les obligations américaines ont augmenté du fait de la nouvelle baisse des prix du pétrole et de la proposition d’Oman concernant une nouvelle gestion conjointe du détroit d’Hormuz ; mais, lors de la séance américaine, les échéances longues ont mené la chute, le rebond du brut ayant incité certains acheteurs à prendre leurs bénéfices.
Les opérations de flattening de la courbe des taux ont été massivement clôturées avant la réunion de la Fed, ce qui, ajouté au fait que les traders font de la place pour l’adjudication aujourd’hui de 44 milliards de dollars de nouvelles obligations à 7 ans, a exercé une pression supplémentaire du côté de l’offre sur le long terme.
Les fonds CTA ont vendu massivement des Bons du Trésor US à 10 ans et des obligations à long terme lors de l’ouverture à Chicago, imités par plusieurs ordres importants de hedge funds ; parmi ceux-ci, une vente de 5 000 contrats sur les 10 ans au prix de 108-20 a accentué la pression baissière.
Les algorithmes de trading ont déclenché des ventes sur le segment long de la courbe, après que les rendements des 10 ans et du long terme n’ont pas réussi à franchir les résistances à 4,61% et 5,10% lors du rebond de la nuit, renforçant ainsi la tendance baissière en deuxième partie de séance.
Les données macroéconomiques ont eu un impact limité : le déficit commercial s’est modérément réduit, la progression des stocks de détail a ralenti et l’indice des prix immobiliers a légèrement augmenté ; néanmoins, cela n’a pas modifié la logique de valorisation à court terme du marché obligataire, dominée par les facteurs d’offre et de positionnement.

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