Les réserves de change du Pakistan atteignent 18,4 milliards de dollars, mais les prévisions optimistes du FMI sont confrontées à l’escalade du conflit au Moyen-Orient

智通财经2026/07/28 17:36

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Le solde des paiements internationaux du Pakistan pour l'exercice 2025/26 a atteint un excédent de 1,8 milliard de dollars, soit moins de la moitié de l'excédent de 3,7 milliards de dollars réalisé lors de l’exercice précédent. Ceci s’explique principalement par le passage du compte courant d’un excédent de 1,8 milliard de dollars à un léger déficit, tandis que le compte financier est resté essentiellement stable à 1,2 milliard de dollars.
Au quatrième trimestre, après le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient fin février, le solde a affiché une performance robuste avec un excédent d'environ 905 millions de dollars, supérieur aux 365 millions de dollars du troisième trimestre, principalement grâce à une hausse annuelle de plus de 8% des transferts de fonds des migrants, dont 7% rien qu'au quatrième trimestre, ce qui a partiellement compensé la flambée des importations de pétrole provoquée par la guerre.
Le déficit commercial des biens est passé de 26,9 milliards de dollars à 33,6 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 25%. Les exportations ont reculé d'environ 5% tandis que les importations ont augmenté de plus de 9%. Au quatrième trimestre, le déficit commercial a bondi de 36%, reflétant l'impact direct de la flambée des coûts d'importation de brut et de produits pétroliers.
L'investissement direct étranger a chuté de 2,5 milliards de dollars à 1,9 milliard de dollars, soit une baisse de 24%, illustrant le retrait progressif des entreprises étrangères en raison des inquiétudes liées à la sécurité et aux perspectives économiques. Cependant, les entrées nettes sur le compte du gouvernement ont augmenté de 2,9 milliards de dollars grâce au soutien des prêts du FMI.
Les réserves de change s’élevaient, à la fin de l’année, à 18,4 milliards de dollars, couvrant près de trois mois d’importations et restant donc à un niveau sécurisé. Depuis l'exercice 2022/23, lors duquel le pays frôlait le défaut de paiement, les réserves ont augmenté de plus de 14 milliards de dollars. L’accord élargi triennal du FMI et les dispositifs de précaution antérieurs ont apporté au total plus de 8 milliards de dollars de prêts.
Selon les prévisions du FMI pour l'exercice 2026/27, le déficit du compte courant devrait bondir à plus de 4 milliards de dollars, mais les entrées au compte financier devraient progresser de plus de 3 milliards de dollars, permettant aux réserves de croître de 3,4 milliards de dollars pour atteindre près de 21 milliards de dollars.
Cependant, avec l’escalade récente du conflit entre les États-Unis et l’Iran, le détroit d’Ormuz et la route de la mer Rouge sont confrontés à un risque d’interruption totale, ce qui pourrait entraîner une flambée des prix internationaux du pétrole. Ce risque, combiné à l’aggravation de la récession mondiale, met à mal les prévisions optimistes du FMI. Les autorités pakistanaises doivent rester extrêmement vigilantes face à une éventuelle flambée de la facture des importations, à une baisse des transferts de fonds et à une contraction des exportations.

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