La Banque du Japon devrait maintenir les taux inchangés cette semaine, le marché surveille de nouveaux signaux prévisionnels ; la faiblesse du yen pourrait inciter à une hausse des taux en septembre.

(1) La Banque du Japon devrait maintenir son taux d'intérêt directeur inchangé à 1 % à l'issue de sa réunion de deux jours vendredi. Lors de la réunion de juin, la Banque avait relevé ses taux à leur plus haut niveau en 31 ans, en invoquant la hausse des prix du pétrole qui pourrait entraîner un taux d'inflation sous-jacente supérieur à l'objectif de 2 %. Malgré les inquiétudes persistantes concernant l'inflation, la Banque centrale reste déterminée à poursuivre le resserrement de sa politique, et le marché anticipe déjà pleinement au moins une autre hausse des taux d'ici la fin de l'année.(2) Les marchés surveillent de près les dernières prévisions économiques et d'inflation de la Banque centrale, à la recherche d'indices sur le calendrier et le rythme de ses futures mesures. Bien que l'incertitude au Moyen-Orient ait entraîné une nouvelle hausse des prix du pétrole brut, les décideurs de la Banque considèrent que les risques d'un ralentissement économique significatif au Japon restent faibles et estiment que le gouvernement assurera un approvisionnement énergétique suffisant en contournant la route du détroit d'Hormuz.(3) La faiblesse du yen demeure l'un des principaux facteurs influençant les prix, aggravant le poids des coûts énergétiques et risquant de faire augmenter davantage les coûts d'importation. Selon des économistes de Barclays, si le yen devait fortement chuter et que l'intervention sur les changes s'avérait inefficace, la Banque du Japon pourrait être contrainte de relever les taux dès septembre.