Le Japon envisage d’abaisser la taxe sur la consommation alimentaire à 1 % pour une période de deux ans, suscitant des inquiétudes sur l’expansion budgétaire et la pression de financement, tandis que le rendement des obligations d’État à long terme fait face à une pression haussière.

(1) Selon des informations de l’Asahi Shimbun et du Nikkei, la Première ministre japonaise Sanae Takaichi pourrait demander dès jeudi le lancement d’un plan de réduction de la taxe sur la consommation alimentaire, prévoyant d’abaisser le taux d’imposition sur les produits alimentaires et les boissons à 1 % pendant deux ans. Cette proposition pourrait être officiellement annoncée dès cette semaine. (2) Le marché s’inquiète que ce projet de réduction d’impôts n’exacerbe les pressions d’expansion budgétaire, en particulier dans un contexte où la hausse des prix du pétrole accroît les risques d’inflation. Les investisseurs surveillent de près la manière dont les nouvelles dépenses et réductions d’impôts seront financées, ainsi que la possibilité que le gouvernement augmente l’émission d’obligations, ce qui alourdirait la charge fiscale. (3) Selon les stratèges de SMBC Nikko Securities, ce plan de réduction de la fiscalité pourrait accroître la prime de risque budgétaire sur les actifs japonais, ce qui serait défavorable pour le yen ; en outre, les rendements des obligations d’État à long terme et très long terme risquent d’être soumis à des pressions haussières, pouvant entraîner un « bear steepening » de la courbe des taux (l’augmentation des taux d’intérêt à long terme dépassant celle des taux courts).