Pourquoi les achats en Asie sont-ils importants ?

Au début juillet, le World Gold Council a publié ses perspectives de mi-année « Gold_Mid_Year_Outlook_July_2026 », dans lesquelles un détail mérite d’être souligné : au premier semestre 2026, la baisse du prix de l’or s’est produite principalement durant la session américaine, tandis que le rebond est apparu davantage pendant la session asiatique. Ce phénomène montre que, au-delà du dollar, des taux d’intérêt et des préférences de risque, le marché asiatique devient une force marginale importante dans le processus de correction de l’or.

Sur le graphique, après une forte hausse initiale, le prix de l'or a grimpé jusqu’à environ 5600 dollars/once, avant d’être brusquement corrigé à des niveaux élevés. Durant la phase de repli, l’or n’a pas effectué son ajustement en une seule fois, mais a connu plusieurs rebonds avec des sommets progressivement inférieurs, ce qui indique que les capitaux à momentum et la prime de risque accumulés durant la hausse sont progressivement évincés. Récemment, alors que le prix de l'or revient vers 4000 dollars/once, la tendance baissière ralentit et une consolidation latérale apparaît ; mais d’un point de vue technique, le prix reste dans une phase de réparation faible après une correction à haut niveau, sans confirmer encore une inversion de tendance.

Par conséquent, la question la plus pertinente n’est pas de savoir si l’or a atteint son point bas, mais plutôt qui soutient le marché durant cette correction. Si la récente hausse était principalement alimentée par des capitaux spéculatifs à court terme, une forte baisse pourrait conduire à une accélération continue de la dégringolade ; mais actuellement, l'or oscille aux alentours de 4000 dollars, signe qu’il existe des ordres d’achats en dessous. En observant la répartition par périodes de cotation, depuis la mi-juillet, ce soutien provient de plus en plus du marché asiatique.

Depuis la mi-juillet, la session asiatique du London Gold surperforme nettement les sessions européenne et américaine

La résilience des achats asiatiques de l’or est aisée à comprendre. D’une part, des marchés comme la Chine et l’Inde attribuent à l’or une forte valeur de consommation et d’épargne ; lorsque les prix reculent rapidement, cela stimule généralement la demande physique et l’appétit de placement à bas prix. D’autre part, dans le contexte de la crédibilité du dollar, des déficits budgétaires et de la diversification des réserves, la logique d’allocation de l’or par les banques centrales et les capitaux long terme n’a pas changé. Pour ces investisseurs, l’or n’est pas un simple actif à court terme, mais fait partie du portefeuille servant à couvrir le risque de crédit monétaire et les risques extrêmes.

Cependant, un soutien ne signifie pas un retournement. La demande asiatique modifie davantage le rythme de la chute de l’or qu’elle ne décide de la direction de la hausse. Si les taux d’intérêt américains à long terme restent élevés, l’or fera toujours face à l’augmentation du coût d’opportunité. Autrement dit, les achats asiatiques renforcent la résilience de l’or pendant la baisse, mais en l’absence d’une baisse réelle des taux, ou d’un affaiblissement du dollar, il sera difficile pour le prix de l’or de renouer avec un mouvement haussier uniquement grâce à la demande régionale.

Après avril,la corrélation négative entre le prix de l’or et les taux réels s’est nettement accrue

Globalement, il ne faut pas adopter une vision baissière sur l’or à court terme simplement à cause d’un repli sur des niveaux élevés, mais il ne faut pas non plus se précipiter pour acheter durant une phase de réparation faible. Aux alentours de 4000 dollars/once, il s’agit d’un point clé pour observer la résilience des achats asiatiques et de la demande structurelle ; tant que cette zone reste soutenue, l’or sera plus susceptible de maintenir une forte volatilité, plutôt que de plonger dans un marché baissier profond. Si le prix devait tomber sous les 3860 dollars et que le rebond durant la session asiatique s’affaiblit nettement, alors il faudrait être vigilant sur un second repli provoqué par le réajustement des positions.