La Banque nationale suisse adopte une politique accommodante : le taux d'intérêt zéro pourrait être maintenu jusqu'à fin 2027, tandis que l'option de taux d'intérêt négatif n'est pas encore totalement écartée.

La Banque nationale suisse adopte une politique accommodante : le taux d'intérêt zéro pourrait être maintenu jusqu'à fin 2027, tandis que l'option de taux d'intérêt négatif n'est pas encore totalement écartée.

智通财经2026/07/27 16:31

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Selon des sources proches du dossier, la Banque nationale suisse prévoit de maintenir son taux directeur à zéro jusqu'à la fin 2027, avant d'envisager un éventuel cycle de relèvement. Cette trajectoire s'appuie principalement sur les prévisions actuelles d'inflation et suppose l'absence de chocs externes majeurs.
L'affaiblissement récent du franc suisse face à l'euro, ainsi que le différentiel de taux entre la Suisse et la zone euro, constituent des facteurs majeurs incitant la banque centrale à maintenir ses taux inchangés. Les institutions estiment que cela reflète la vigilance de la direction sur les effets de transmission liés au taux de change.
Si les perspectives économiques venaient à subir de nouveaux chocs, le recours à des taux négatifs resterait un outil de réserve. Cependant, les sources insistent sur le fait que ce n'est pas le scénario de base actuellement. Par ailleurs, le niveau nul des taux ne nuit pas de façon marquée à la rentabilité du secteur bancaire suisse à ce jour.
Lors de sa réunion de juin, la Banque nationale suisse a maintenu ses taux inchangés et devrait rester en attente jusqu'à la fin de l'année prochaine. Son ton politique est nettement axé sur le long terme, contrastant avec l'approche plus active des autres grandes banques centrales qui s'apprêtent à rendre leurs décisions de politique monétaire.
Le marché interprète cette stratégie comme une volonté d'éviter de durcir trop tôt sa politique, ce qui accentuerait la pression à la hausse sur le franc suisse. Si l'économie de la zone euro venait à ralentir ou en cas de nouvelle montée des risques géopolitiques, l'attrait du franc suisse comme valeur refuge pourrait ressurgir, remettant alors en cause la viabilité d'une politique de taux zéro.

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