Le retournement des baleines : NPS réalise cette année son premier achat net de KOSPI, l'équipe nationale coréenne commence-t-elle à soutenir la bourse sud-coréenne ?

Du 1er au 24 juillet, le plus grand investisseur institutionnel du marché des capitaux coréen – le Fonds national de pensions (NPS) – ainsi que d’autres fonds de retraite connexes, ont cumulé des achats nets d’actions sur le marché principal KOSPI pour un total de 68,4 milliards de KRW (environ 46,8 millions de dollars US). Il s’agit du premier achat net mensuel du NPS cette année.

Auparavant, le NPS avait vendu des actions en net pendant six mois consécutifs, avec une tendance à l’augmentation mensuelle. Au premier semestre, le NPS a vendu un total net de 8,73 trillions de KRW. En mai et juin, alors que les actions coréennes ont bondi, le NPS est allé à contre-courant en vendant massivement : les jours de vente nette ont représenté plus de la moitié des jours de transaction chaque mois, avec des ventes nettes respectives de 2,16 trillions de KRW et 2,34 trillions de KRW sur ces deux mois.

En observant les opérations de juillet, le NPS a affiché une position d’achats nets lors de 11 des 17 premiers jours de bourse, ne réalisant des ventes nettes que sur 6 jours, indiquant une forte inclinaison à acheter. Sur le plan des titres individuels, le NPS a montré ce mois-ci une préférence sectorielle marquée. Côté achats, la concentration est élevée sur les secteurs des semi-conducteurs et de l’énergie traditionnelle. Parmi eux, SK Hynix, leader de la mémoire AI, est devenu le titre le plus renforcé, avec des achats nets totalisant 425,8 milliards de KRW, gardant la première place pour le deuxième mois consécutif. Suivent SK Innovation (224,7 milliards de KRW) et S-Oil (174,4 milliards de KRW). Côté ventes, les fonds présentent une sortie structurée : SK Square a subi la plus grande vente nette, soit 575,7 milliards de KRW, tandis que les actions affiliées à Samsung ont également été largement réduites, notamment Samsung Electro-Mechanics (313,6 milliards de KRW), Samsung Life Insurance (123,8 milliards de KRW) et Samsung Electronics (111,5 milliards de KRW).

Briser les attentes de vente massive : l'effet de stabilisation institutionnelle apparaît

Les achats nets réalisés par le NPS en juillet pourraient avoir un effet stabilisateur notable sur le marché coréen, actuellement très volatil. D’abord, cette opération dissipe directement les inquiétudes du marché concernant une pression de vente massive.

En janvier, le NPS avait annoncé la suspension de l’opération de rééquilibrage des actions nationales, puis en mai, l’objectif d’allocation des actions nationales pour fin 2026 a été fortement relevé de 14,9% à 20,8%. Avec la fin officielle du régime d’exemption temporaire au 30 juin, le NPS a repris ses opérations normales de rééquilibrage à partir de juillet. Le marché craignait qu’avec l’expiration de la dérogation temporaire, jusqu’à 74 trillions de KRW de pression de vente ne surgissent. Cette anticipation a pesé sur le sentiment du marché de fin juin à début juillet.