La probabilité d'une hausse des taux d'intérêt par la Fed augmente discrètement, tandis que les prix du pétrole subissent une double pression géopolitique, rendant la décision de cette semaine particulièrement incertaine.

⑴ Avec la flambée des prix du pétrole brut ce mois-ci, combinée à la recrudescence des tensions au Moyen-Orient, un nombre croissant d'institutions majeures estiment que le risque d'une hausse des taux initiée par la Réserve fédérale lors de la réunion politique de cette semaine ne peut plus être ignoré. La décision sur les taux d'intérêt de juillet se transforme ainsi en une lutte d'égal à égal.⑵ La plupart des grandes banques d'investissement considèrent encore le statu quo comme le scénario de référence, mais la poussée du Brent vers la barre des 100 dollars la semaine dernière a nettement accentué l’inquiétude des décideurs quant à l'urgence de maîtriser l'inflation, des pressions sur les prix durablement supérieures à la cible faisant pencher la balance des politiques.⑶ Certains stratégistes institutionnels déclarent publiquement que le fait de choisir de ne rien faire cette semaine pourrait mettre à l'épreuve la crédibilité de la banque centrale dans sa lutte contre l'inflation ; l'option de la hausse des taux acquiert donc une valeur tactique pour démontrer la détermination au marché, tandis que l'orientation du président pourrait constituer la variable clé du résultat final.⑷ Parallèlement, des voix traditionnellement "colombes" émettent des doutes, estimant qu'une hausse de taux forcée pour des raisons de crédibilité ne serait pas suffisamment justifiée, car les prévisions d’inflation implicites dans la tarification du marché sont retombées à un niveau bas, montrant que les investisseurs ne sont pas particulièrement préoccupés par la persistance des prix élevés.⑸ Les prix des contrats à terme sur les taux d’intérêt indiquent que la probabilité d'une hausse des taux cette semaine, selon les parieurs, est passée d'environ 10 % il y a deux semaines à environ 30 % actuellement ; cette fluctuation des attentes reflète à elle seule la manière dont les chocs extérieurs redéfinissent profondément les perspectives de la politique à court terme. Le marché attendra le verdict final dans un silence fébrile.