Analyste de Bitunix : la « super semaine des banques centrales » et la publication des résultats financiers des entreprises d’IA mettent le marché à l’épreuve ; la véritable question pour les investisseurs est de savoir si le risque d’inflation devient institutionnalisé.

BlockBeats rapporte que le 27 juillet, cette semaine, la Réserve fédérale, la Banque du Japon et la Banque d'Angleterre annonceront successivement leurs décisions en matière de taux d'intérêt. Le PIB du deuxième trimestre américain, le PCE core ainsi que les résultats financiers de plusieurs géants technologiques paraîtront en même temps, soumettant la politique monétaire, la croissance économique et la rentabilité des entreprises à un test du marché en une seule fois. Face à l'interaction des prix de l'énergie, des politiques tarifaires et des dépenses en capital liées à l'IA, le marché réévalue actuellement le coût futur des capitaux mondiaux, sans simplement parier sur une baisse ou une hausse des taux.

Récemment, bien que la situation au Moyen-Orient ait montré des signes temporaires d'apaisement, les États-Unis et l'Iran poursuivent les négociations concernant le détroit d’Ormuz par l’intermédiaire d’Oman, et l’Iran s’est déclaré prêt à maintenir le cessez-le-feu et à engager des discussions. Toutefois, les risques liés à la navigation dans le détroit d’Ormuz et la mer Rouge ne sont pas totalement écartés. Ajouté à cela, les menaces persistantes des Houthis sur le transport de l’énergie maintiennent l’incertitude quant à l'approvisionnement pétrolier. Parallèlement, le Département américain de l'Énergie a déclaré l'état d'urgence pour le réseau électrique de 17 États, en raison des fortes chaleurs, soulignant à nouveau que la demande énergétique reste à des niveaux élevés et que les prix de l'énergie pourraient encore constituer un facteur important dans la dynamique de l’inflation à venir.

Par ailleurs, Trump élargit une nouvelle fois la portée de sa pression tarifaire, menaçant l’Union européenne d'une enquête 301, tout en continuant d'affronter des défis judiciaires, ce qui montre que l’incertitude autour du coût des chaînes d'approvisionnement mondiales continue de s'accumuler. L'industrie technologique affiche une autre forme de pression inflationniste : Qualcomm augmente les prix de ses puces, la concurrence autour des modèles d’IA s’intensifie, Samsung, SK Hynix et Nvidia augmentent leurs investissements, montrant que la course mondiale pour les infrastructures IA ne s’est pas encore essoufflée. Toutefois, l’attention du marché s’est déplacée de « combien investir » vers « à quel moment ces investissements commenceront-ils à générer des retours suffisants ». Cette semaine, les résultats financiers de poids lourds tels que Microsoft, Meta, Apple, Amazon, Qualcomm détermineront directement si les investissements en capital dans l’IA suffisent toujours à soutenir les valorisations actuellement élevées des actions technologiques.

Ainsi, ce que le marché doit réellement vérifier cette semaine n’est pas seulement si la Réserve fédérale maintient ses taux inchangés, mais aussi si Waller soulignera de nouveau le risque d'inflation élevée, et si les résultats d'entreprises prouvent que l’investissement dans l’IA se transforme en rentabilité. Si le PCE core et le PIB continuent de faire preuve de résilience, la Fed aura encore plus de raisons de maintenir des taux élevés plus longtemps, ou même de rouvrir le débat sur une nouvelle hausse des taux. En revanche, si les données économiques commencent à faiblir tandis que les entreprises poursuivent l’expansion de leurs investissements, l’attention du marché se reportera sur les flux de trésorerie et la pression de correction des valorisations.

Cette semaine constituera un tournant majeur pour la valorisation des actifs mondiaux au second semestre, et déterminera si les capitaux continueront de privilégier des récits de forte croissance ou reviendront à une évaluation basée sur les flux de trésorerie et les fondamentaux.