Perspectives sur les actions américaines : les contrats à terme sur les trois principaux indices baissent ensemble, les prix du pétrole bondissent, Google et Tesla chutent après les résultats, Intel publiera ses résultats après la clôture

Mouvements du marché avant l’ouverture

1. Le jeudi 23 juillet, avant l’ouverture du marché américain, les futurs sur les trois principaux indices boursiers ont tous chuté. Au moment de la rédaction, les contrats à terme sur le Dow Jones ont baissé de 0,60 %, ceux sur le S&P 500 de 0,59 % et ceux sur le Nasdaq de 0,83 %.

2. Au moment de la rédaction, l’indice DAX allemand a reculé de 0,87 %, le FTSE 100 britannique de 0,27 %, le CAC40 français de 1,27 % et l’EuroStoxx 50 de 1,05 %.

3. Au moment de la rédaction, le WTI a augmenté de 4,57 % pour atteindre 90,80 dollars/baril. Le Brent a progressé de 4,96 %, atteignant 98,74 dollars/baril.

Actualités du marché

Premier missile contre un pétrolier en Mer Rouge! Les voies alternatives sont bloquées, les prix du pétrole bondissent. Les prix du pétrole brut ont fortement augmenté après que les rebelles Houthis, soutenus par l’Iran, ont déclaré avoir attaqué deux pétroliers saoudiens en Mer Rouge. Cet incident exacerbe les tensions au Moyen-Orient et menace d’une interruption d’approvisionnement encore plus importante. Plus tôt cette semaine, les Houthis avaient menacé de bloquer le trafic maritime saoudien en Mer Rouge. Cette voie maritime est devenue une route d’exportation alternative essentielle pour l’Arabie Saoudite afin de contourner le détroit d’Hormuz, et l’escalade de la situation menace l’approvisionnement de millions de barils de pétrole vers les clients internationaux chaque jour. Le 22, la société de services de marché international Kepler a publié sur les réseaux sociaux que le trafic dans les détroits d’Hormuz et de Bab-el-Mandeb, deux grands corridors de transport énergétique, a baissé le 21. La pression simultanée sur Hormuz et Bab-el-Mandeb, combinée à une diminution du tampon des stocks et à l’augmentation des pressions sur le raffinage, pourrait entraîner un impact énergétique susceptible de ralentir davantage la reprise économique mondiale.

L’indicateur d’inflation préféré de la Fed va être revu : De nouveaux arguments pour une pause dans la hausse des taux ? Le Bureau of Economic Analysis (BEA) des États-Unis prévoit d’ajuster la méthodologie de calcul de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), en ce qui concerne les frais de gestion de portefeuille, les logiciels informatiques et les services juridiques. Le plan de révision a été annoncé le 24 juin et la nouvelle méthode entrera en vigueur le 30 septembre. Le marché s’attend à ce que le taux d’inflation du PCE central ajusté soit inférieur de 0,2 à 0,3 point de pourcentage par rapport aux données précédentes. Actuellement, sur les 12 derniers mois jusqu’en mai, l’indice core PCE a augmenté de 3,4 % sur un an ; après l’ajustement, ce chiffre pourrait tomber à 3,2 %, voire 3,1 %. Ce changement pourrait fournir des arguments supplémentaires aux responsables de la Fed favorables à une pause dans la hausse des taux, mais ne suffirait pas à modifier le fait que l’inflation reste au-dessus de l’objectif. L’objectif de la Fed est de ramener l’inflation annuelle à 2 %, et que ce soit avec ou sans l’ajustement, le core PCE reste nettement supérieur à ce niveau.

Le rebond du secteur des semi-conducteurs remis en question : Est-il judicieux d’acheter dans une période de forte volatilité ? Après un mois de consolidation, les actions de semi-conducteurs ont récemment rebondi. Toutefois, les investisseurs sont clairement divisés sur la durée de ce rebond du secteur. D’un côté, le marché des options indique une volatilité extrême à court terme, de l’autre, les banques d’investissement voient dans le recul historique et les facteurs saisonniers une opportunité de repositionnement. Adam Turnquist, stratège en chef du marché chez LPL Financial, indique que l’indice de volatilité des semi-conducteurs reste “à un niveau extrêmement élevé”, notamment comparé au VIX, qui mesure la volatilité du S&P 500. À court terme, les investisseurs du VanEck Semiconductor ETF (SMH) pourraient continuer à faire face à des fluctuations importantes. Dans le même temps, le département de trading de Bank of America estime que, après un retour de bénéfices sur les valeurs momentum américaines, le niveau actuel des prix devient attractif et recommande à ses clients de suivre de nouveau ce segment. Un peu plus tôt cette semaine, le service de trading d’UBS a également déclaré que la baisse des valeurs momentum pourrait toucher à sa fin, ouvrant la voie à reconstruire des positions sur les actions d’IA et de semi-conducteurs.

Le “Dieu du short de Wall Street” Paulson : Le bull run de l’or n’en est qu’à ses débuts, les actions de mines d’or sont la véritable clé de profits explosifs. John Paulson, le milliardaire et gestionnaire de fonds spéculatif devenu célèbre pour avoir shorté la crise des subprimes et ensuite misé brillamment sur l’or, a récemment déclaré que l’or n’est qu’au début d’un bull run à long terme. Paulson affirme : « Je pense en effet que nous sommes au départ d’une tendance haussière de long terme sur l’or, ou au moins à ses premiers stades. Avec la perte de confiance dans la monnaie papier, l’or continuera à s’apprécier comme actif alternatif ». Il explique en outre que l’or est en train de devenir la principale monnaie de réserve mondiale, remplaçant progressivement les monnaies fiduciaires ; la demande pour l’or physique des banques centrales et du secteur privé mondial continue de croître. En matière de stratégie d’investissement, Paulson considère que par rapport à la détention d’or physique, investir dans des actions de sociétés minières offre un rendement supérieur, en particulier celles disposant de réserves inexploitées conséquentes.

Barclays annonce l’avènement de l’“âge d’or” des IPO technologiques : Plusieurs cycles d’innovation en IA coïncident, la capacité du marché à absorber les introductions dépasse celle du pic de 2021. Le marché mondial des IPO technologiques se trouve à un tournant historique. Jamie Turturici, responsable des marchés de capitaux en actions Technologie, Médias et Télécommunications (TMT) chez Barclays, qualifie l’actuel marché des IPO technologiques d’“âge d’or”, déclarant n’avoir “jamais vu autant de cycles d’innovation se produire simultanément” au cours de sa carrière. Turturici indique que les entreprises technologiques se précipitant vers les marchés publics couvrent bien plus que le cœur de l’intelligence artificielle, incluant aussi les infrastructures électriques, les centres de données, la robotique, l’automatisation, la technologie de défense et l’espace, soit six grands domaines. Il décrit la période actuelle comme environ la troisième année d’un cycle typique d’IPO de 5 à 6 ans. Par ailleurs, Turturici estime que les inquiétudes sur l’absorption de l’offre croissante sont exagérées.

Actualités sur les actions

Google(GOOGL.US) : Revenus cloud en hausse de 82 % au T2, mais les dépenses d’investissement devraient grimper à 2 050 milliards de dollars ; première fois de flux de trésorerie négatif, le marché s’inquiète. Selon le rapport financier, Google a enregistré au deuxième trimestre un chiffre d’affaires de 119,8 milliards de dollars, soit une hausse de 24 % par rapport à l’année précédente et supérieur à l’estimation du marché de 117,02 milliards. Les revenus du cloud de Google ont atteint 24,77 milliards de dollars, en hausse explosive de 82 % sur un an et dépassant les attentes du marché (22,46 milliards) ; les revenus de services s’élèvent à 94,54 milliards de dollars (prévision : 94,32 milliards). Au niveau des bénéfices, le bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre s’est élevé à 40,77 milliards de dollars, soit une progression de 30 % sur un an et au-dessus des prévisions (40,55 milliards) ; le bénéfice par action ajusté s’établit à 9,11 dollars (comprend un gain de juste valeur sur investissements en actions de 6,26 dollars par action), bien supérieur aux estimations (2,88 dollars).Par ailleurs, les dépenses d’investissement au deuxième trimestre atteignent 44,92 milliards de dollars, surpassant les attentes (44,15 milliards), et bien plus que les 22,446 milliards de dollars d’il y a un an, témoignant de la poursuite des investissements massifs dans les centres de données, les serveurs AI et les infrastructures de puissance de calcul. Avec l’augmentation rapide de ces dépenses, le flux de trésorerie libre de Google au deuxième trimestre devient négatif à -5,9 milliards de dollars, une première en plusieurs décennies et moins que prévu. Google a revu à la hausse ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’année 2026 de 1 800–1 900 milliards à 1 950–2 050 milliards de dollars, avec une hausse importante également attendue en 2027. Au moment de la rédaction, Google chutait de plus de 4 % avant l’ouverture du marché américain ce jeudi.

Tesla(TSLA.US) : Bénéfice net du T2 inférieur aux attentes et marge brute en baisse, flux de trésorerie libre négatif. Selon le rapport financier, Tesla a enregistré au deuxième trimestre des revenus de 28,24 milliards de dollars, dépassant les attentes, en hausse de 26 % sur un an, soit le premier taux de croissance supérieur à 20 % depuis trois ans. Toutefois, le bénéfice d’exploitation du trimestre n’atteint que 398 millions de dollars, bien en deçà des prévisions (1,39 milliard) ; le bénéfice ajusté par action est de 0,33 dollar, en baisse de 18 % sur un an, nettement inférieur aux attentes ; la marge brute s’établit à 16,8 %, inférieur aux prévisions (19,4 %). À noter, le flux de trésorerie libre de Tesla au deuxième trimestre est de -1,09 milliard de dollars, soit le premier flux négatif en trimestre depuis T1 2024. Les dirigeants de Tesla expliquent ce flux négatif par une multiplication de plus de deux des dépenses d’investissement en séquentiel, et prévoient que ces dépenses continueront d’augmenter ces deux à trois prochaines années, tout en confirmant que les dépenses de capital dépasseront 25 milliards de dollars cette année. Tesla précise dans son rapport que l’entreprise vit actuellement la phase la plus vaste et la plus enthousiasmante d’investissement, avec de grands efforts à venir pour transformer les domaines du transport, de l’énergie et de la productivité grâce à l’IA, une expansion exponentielle de la taille de l’activité et une focalisation permanente sur la création de valeur à long terme. Ceci indique que la cadence d’investissement ne ralentira pas et que la pression sur la rentabilité s’accentuera. À la rédaction, Tesla baisse de plus de 6 % avant l’ouverture du marché américain ce jeudi.

Texas Instruments(TXN.US) : Revenus et bénéfices du T2 au-dessus des attentes, perspectives Q3 optimistes, mais la hausse de 70 % sur l’année inquiète le marché. Le plus grand fabricant mondial de puces analogiques et de processeurs embarqués, Texas Instruments, a publié des perspectives de revenus pour le troisième trimestre qui dépassent les attentes, mais cela n’a pas enthousiasmé les investisseurs, ses actions ayant déjà fortement progressé cette année et les attentes du marché ayant suivi. Au deuxième trimestre, Texas Instruments a enregistré des revenus de 5,46 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an et supérieur aux prévisions (5,24 milliards) ; bénéfice par action de 2,14 dollars, également meilleur que prévu. La société prévoit pour le troisième trimestre des revenus entre 5,65 et 6,15 milliards de dollars, alors que la moyenne des analystes est à 5,62 milliards. Cette prévision indique que la société est l’un des principaux bénéficiaires de la vague de dépenses en IA ; parallèlement, le rebond de la demande de puces dans les secteurs automobile et équipements industriels contribue à ses résultats. À la rédaction, Texas Instruments chute de plus de 3 % avant l’ouverture du marché américain ce jeudi.

IBM(IBM.US) : La transformation rencontre des obstacles : Ventes de grands systèmes en baisse de 42 %! Prévision annuelle de revenus abaissée à une croissance de 4–5 %. IBM a abaissé ses prévisions annuelles de revenus et celle du taux de croissance des ventes de logiciels, principalement à cause d’une baisse de la demande pour ses grands systèmes. Le rapport financier montre que le chiffre d’affaires au deuxième trimestre atteint environ 17,2 milliards de dollars, en hausse d’environ 1 % sur un an, mais les ventes de gros systèmes chutent de 42 % en séquentiel. Le bénéfice ajusté par action s’établit à 2,93 dollars. IBM prévoit désormais une croissance du chiffre d’affaires de 4 à 5 % pour l’année 2026, alors qu’elle visait plus de 5 % précédemment ; le CFO Jim Kavanaugh révèle que le taux de croissance du revenu annuel dans les logiciels devrait se situer dans une fourchette de 6 à 8 %. Le CEO Arvind Krishna admet que, dans les dernières semaines de juin, les clients ont déplacé leurs dépenses vers des achats de serveurs, stockage et mémoire afin d’anticiper une hausse des prix et sécuriser les infrastructures IA sous tension ; la société n’avait pas anticipé l’ampleur de cette reconfiguration du capital, plusieurs grosses transactions n’ayant pas été signées dans les délais. À la rédaction, IBM chute de plus de 1 % avant l’ouverture du marché ce jeudi.

La division centres de données IA devient un nouveau moteur de croissance, Nokia(NOK.US) : Profits du T2 bien supérieurs aux attentes. Le bénéfice du deuxième trimestre de Nokia dépasse largement les attentes du marché, la société finlandaise ayant misé sur le matériel pour centres de données, ce qui a boosté ses ventes. Nokia a annoncé jeudi que le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a augmenté de 8 % sur un an à 4,8 milliards d’euros, conformément aux attentes ; le bénéfice d’exploitation ajusté a progressé de 18 % à 434 millions d’euros (environ 496 millions de dollars), dépassant la moyenne des prévisions (372,3 millions d’euros). Les données montrent qu’à taux de change constant, le chiffre d’affaires de la division Infrastructure réseau (incluant le segment IA centres de données) a bondi de 12 % sur un an au deuxième trimestre, à 2,037 milliards d’euros. Les ventes dans le segment réseaux optiques ont grimpé de 20 %, celles du segment IP de 16 %. Les ventes auprès des clients IA et cloud ont progressé de 105 %.

Les conflits au Moyen-Orient font flamber les prix du pétrole! Le raffinage et les activités de trading propulsent Total(TTE.US) : bénéfice net du T2 en hausse de 68 %. Le géant énergétique français Total indique que la guerre au Moyen-Orient a fait grimper les prix du brut et des carburants raffinés, compensant la baisse de rentabilité sur le gaz naturel, ce qui a entraîné une forte croissance des profits au deuxième trimestre. Total a annoncé jeudi que son bénéfice net ajusté a progressé de 68 % sur un an à 6,03 milliards de dollars, en ligne avec les attentes des analystes. Total versera un dividende intermédiaire de 0,90 euro par action au deuxième trimestre (environ 1,03 dollar), soit une hausse de 5,9 % sur un an. La société prévoit aussi de racheter jusqu’à 1,5 milliard de dollars d’actions au troisième trimestre, équivalent aux trois trimestres précédents. À la rédaction, Total progresse de près de 3 % avant l’ouverture du marché américain ce jeudi.

Southwest Airlines(LUV.US) : Résultats T2 mitigés, mais prévisions de BPA pour toute l’année meilleures que prévu. Le rapport financier montre que Southwest Airlines a enregistré au deuxième trimestre un chiffre d’affaires de 8,43 milliards de dollars, soit une hausse de 16,4 % sur un an mais inférieur aux estimates (8,58 milliards) ; le bénéfice ajusté par action est de 0,94 dollar, largement supérieur aux attentes (0,51 dollar). Pour le troisième trimestre, Southwest prévoit un bénéfice ajusté par action entre 0,5 et 0,75 dollar (prévision : 0,8 dollar). Pour l'année 2026, la société prévoit un bénéfice ajusté par action compris entre 3,25 et 4,25 dollars, alors que le marché attendait 3,13 dollars. À la rédaction, Southwest Airlines chute de plus de 3 % avant l’ouverture du marché américain ce jeudi.

American Airlines(AAL.US) : Résultats T2 supérieurs aux attentes, prévisions de bénéfices T3 en dessous des prévisions. Le rapport financier montre qu’au deuxième trimestre American Airlines a réalisé des revenus de 16,735 milliards de dollars, dépassant les attentes (16,707 milliards), et un bénéfice ajusté par action de 0,15 dollar (prévision : 0,03 dollar). Les coûts de carburant du trimestre ont dépassé 2,2 milliards de dollars, soit une hausse de 83 % sur un an. Pour le troisième trimestre, American Airlines prévoit un bénéfice ajusté par action de -0,7 à -0,1 dollar, alors que le marché attendait 0,28 dollar. À la rédaction, American Airlines chute de près de 4 % avant l'ouverture du marché américain ce jeudi.

Compte à rebours pour le 13e vol d’essai de Starship! Un vol crucial pour SpaceX(SPCX.US), ses ambitions spatiales et sa valorisation à mille milliards de dollars. Après avoir abandonné une tentative de lancement la semaine dernière, SpaceX va tenter jeudi un test important de sa fusée géante Starship. Cet événement confronte les investisseurs aux risques liés au long cycle de R&D de la société, tout en augmentant l’attention sur ce jalon crucial. Ce vol d’essai marque le treizième vol du Starship et le premier test depuis qu’un IPO de taille historique a été réalisé par SpaceX en juin. Pour ce 13e test, les marchés veulent moins savoir si la mission sera qualifiée de “succès” ou “succès partiel”, que confirmer si les problèmes précédemment constatés ont été résolus, et si Starship se rapproche d’un usage opérationnel au fil des vols expérimentaux.

Données économiques importantes et événements à venir

20h30 heure de Pékin : Nombre de nouveaux demandeurs d’allocations chômage US pour la semaine se terminant le 18 juillet

Prévisions de résultats

Vendredi matin : Intel(INTC.US), Newmont Mining(NEM.US), SAP(SAP.US)

Avant l’ouverture vendredi : American Express(AXP.US), NextEra Energy(NEE.US), Verizon(VZ.US)