Perte totale de contrôle ! Le taux de change effectif du yen atteint un nouveau plus bas historique, la vague de dépréciation s’étend du dollar américain à l’ensemble du panier mondial des devises

L'application financière générale a remarqué que, bien que le taux de change du yen contre le dollar américain atteignant son plus bas niveau depuis 40 ans fasse la une des journaux, un indicateur plus large de la force du yen envoie le même signal inquiétant au Japon.

L'indice du taux de change effectif nominal de la Banque centrale du Japon — conçu pour mesurer la performance du yen contre un panier de devises pondérées selon le commerce — a poursuivi sa tendance à la baisse cette année et a atteint un nouveau plus bas historique, reflétant l'affaiblissement généralisé du yen face à l'euro, à la livre sterling et à plusieurs autres devises asiatiques similaires.

Mercredi, le taux de change du yen contre le dollar américain est passé de 1 dollar pour 163,13 yens à 1 dollar pour 162,69 yens. Dans le même temps, le rendement des obligations japonaises à 2 ans a atteint son plus haut niveau depuis 1995, et le rendement des obligations à 5 ans a atteint 1,995%.

Cette chute souligne que la faiblesse du yen dépasse de loin la sphère du dollar américain, accentuant les préoccupations concernant l'inflation importée et l'érosion du pouvoir d'achat japonais. L'affaiblissement du yen pondéré par le commerce augmente le coût des importations provenant de partenaires commerciaux plus larges, compliquant les efforts de la Banque centrale du Japon pour normaliser sa politique monétaire sans nuire à la reprise économique.

Ugo Lancioni, gestionnaire de portefeuille principal chez Neuberger, a déclaré : « La valeur réelle du yen baisse non seulement face au dollar, mais également face à un panier de devises, ce qui pourrait devenir une source de préoccupations officielles. À l'avenir, il pourrait être nécessaire d'adopter des mesures d'intervention plus puissantes, combinées à d'autres outils, pour obtenir des résultats profonds. »

Avec la faiblesse persistante du yen qui intensifie les risques de hausse de l'inflation, les responsables de la Banque centrale restent ouverts à des hausses des taux plus rapides que le consensus des économistes. Le marché anticipe généralement que la Banque centrale du Japon restera inchangée lors de la réunion du 31 juillet, la prochaine hausse des taux étant attendue en décembre. Les décideurs ont relevé le taux de référence à 1 % le mois dernier, un sommet en 31 ans.

Sous le poids d'un écart de taux massif, de prix élevés du pétrole et de préoccupations concernant les perspectives budgétaires du Japon, le yen contre le dollar a franchi le seuil des 163 et a atteint son plus bas niveau depuis 1986. Les autorités ont dépensé 11,73 trillions de yens (soit 71,9 milliards de dollars) pour intervenir sur le marché des changes entre le 28 avril et le 27 mai, mais n'ont pas réussi à empêcher le yen d'atteindre son nouveau plus bas en 40 ans.