La situation au Moyen-Orient perturbe les perspectives d’inflation, la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux jeudi mais adopter un ton plutôt restrictif

⑴ La Banque centrale européenne annoncera sa décision de politique monétaire jeudi. Sur fond de montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le marché prévoit généralement que la banque centrale maintiendra les taux d'intérêt inchangés, mais la reprise des prix de l'énergie entraîne à nouveau un risque d'inflation importée dans la zone euro. ⑵ L'escalade du conflit en Iran a fait grimper les prix du pétrole, augmentant la pression sur les coûts de transport, de fabrication et de services, rendant difficile pour la Banque centrale européenne de remporter facilement la bataille contre l'inflation, ce qui élève le seuil pour un assouplissement supplémentaire. ⑶ Les analystes institutionnels estiment que la rupture du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a réduit la probabilité d'une orientation dovish de la banque centrale ; alors que les prix de l'énergie reviennent à un niveau de référence, de nouvelles incertitudes — notamment la durée et l'étendue du conflit — pourraient avoir un impact non linéaire sur l'inflation et la croissance. ⑷ La plupart des opinions suggèrent que septembre, plutôt que ce mois-ci, deviendrait la prochaine fenêtre d'une hausse des taux ; à ce moment-là, le taux de dépôt pourrait être relevé à 2,5 % afin d'ancrer les anticipations d'inflation, tandis que l'inflation sous-jacente devrait rester élevée, bien que les prix de l'énergie aient récemment baissé. ⑸ L'évaluation de Lagarde sur les perspectives d'inflation, les prix de l'énergie et les risques géopolitiques fournira une direction clé à court terme pour le marché ; si elle suggère que la pression des coûts liée à la guerre n'est pas un phénomène temporaire, les attentes concernant l'orientation de la politique lors des prochaines réunions pourraient être revalorisées.