L'adjudication des obligations allemandes à très longue échéance suscite peu d'intérêt, le rendement atteignant 3,65 %, et le ratio de couverture en hausse ne parvient pas à dissimuler la faiblesse de la demande.

L'adjudication des obligations allemandes à très longue échéance suscite peu d'intérêt, le rendement atteignant 3,65 %, et le ratio de couverture en hausse ne parvient pas à dissimuler la faiblesse de la demande.

智通财经2026/07/16 12:51

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Mercredi, l'Autorité financière allemande a mis aux enchères pour 759 millions d'euros d'obligations fédérales à échéance 2052, avec un coupon de 0% ; la date de règlement est fixée au 17 juillet.
Le ratio de souscription pour cette enchère était de 2,4 fois, contre 1,6 fois lors de la précédente vente aux enchères du 15 avril, indiquant un léger regain d'intérêt des investisseurs.
Cependant, le rendement moyen est passé de 3,57% à 3,65% tandis que le prix moyen a baissé de 39,75 à 39,28, reflétant une évaluation plus prudente des obligations très longues par le marché.
Le plafond d'émission était fixé à 1 milliard d'euros, mais seulement 759 millions d'euros ont finalement été alloués, tandis que 241 millions d'euros ont été retenus, ce qui montre que la capacité d'absorption du marché primaire demeure limitée.
La hausse des rendements coïncide avec une flambée récente des prix de l'énergie due aux tensions géopolitiques, entraînant un rebond des anticipations d'inflation et une demande accrue de prime de risque sur les actifs à très longue durée.
Après la publication des résultats de l'enchère sur la dette très longue, les rendements à long terme sur le marché secondaire sont restés élevés ; il conviendra d'observer l'évolution générale de l'offre de dette européenne et les signaux politiques des banques centrales pour évaluer l'impact sur la demande.

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