Données : la demande de levier plutôt que celle du spot alimente le bitcoin, tandis que les acheteurs de valeur et de momentum restent en attente

Selon ChainCatcher, d'après un rapport de recherche de NYDIG, Bitcoin a chuté de 13,4% au deuxième trimestre 2026, portant sa baisse annuelle à 32,9%. Sur la même période, l’indice Nasdaq 100 a progressé de 27,7% et les actions technologiques de 43,5%, ce qui indique que cette correction n’est pas due à une aversion macroéconomique au risque mais bien à une pression d’offre spécifique à Bitcoin.

La principale pression provient de Strategy (MSTR), qui a mis en place un "cadre de capital de crédit numérique", autorisant la vente d'environ 1,25 milliard de dollars de Bitcoin afin de couvrir ses engagements structurels de capital. Cela marque le passage de l’acheteur marginal le plus important de l'histoire, passant d'une accumulation continue à une cession active, transformant l’ensemble du complexe DAT d'un moteur de la demande en un risque d’offre. Concernant les ETF, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes de 4,9 milliards de dollars au deuxième trimestre, mais le trust Bitcoin de Morgan Stanley a, à contre-courant, attiré 364,8 millions de dollars d’entrées, ce qui démontre que les canaux de distribution restent compétitifs.

Sur le marché des produits dérivés, alors que la demande au comptant faiblit et que les ETF et stablecoins continuent de voir des sorties, le retour des taux de financement positifs combiné à la remontée des positions ouvertes indique que les acheteurs à effet de levier reconstituent leurs positions, faisant peser un risque de liquidation forcée qui pourrait entraîner une nouvelle chute du marché. Bitcoin affiche actuellement une baisse cumulée de 54,3% par rapport à son sommet historique de 126 000 dollars atteint le 6 octobre 2025, une évolution comparable aux cycles de 2018 et 2022, marqués par une baisse progressivement réduite d’environ 70%.