a16z : La finance traditionnelle n'adopte pas le modèle DeFi, mais accélère plutôt l'adoption de la technologie blockchain.

BlockBeats News, 14 juillet. a16z a publié un article de blog indiquant qu'alors que les institutions financières traditionnelles accélèrent leur exploration de la technologie blockchain, le marché considère généralement que l'avenir verra une intégration complète de la DeFi (finance décentralisée) et de la TradFi (finance traditionnelle), formant un nouveau modèle financier qui combine la finance décentralisée avec le système de distribution institutionnel. Pourtant, la réalité pourrait être différente. La principale motivation des institutions financières traditionnelles pour adopter la blockchain n'est pas d'adhérer à l'idéologie décentralisée, mais plutôt de privilégier sa valeur commerciale en termes de réduction des coûts, amélioration de l'efficacité du règlement, élargissement des canaux de distribution et optimisation de la gestion de la relation client. À l'avenir, ce qui pourrait émerger est une nouvelle « infrastructure financière programmable » basée sur la technologie sous-jacente de la blockchain mais optimisée pour les besoins institutionnels, plutôt qu'une simple fusion de la finance traditionnelle et de la DeFi.

Les institutions absorbent de manière sélective certaines capacités technologiques de la DeFi et les transforment selon leurs propres exigences réglementaires, de gestion des risques et opérationnelles. Par exemple, le règlement atomique peut réduire le risque de contrepartie, un registre partagé peut diminuer les coûts de rapprochement administratif, les fonds programmables peuvent exécuter automatiquement les paiements d'intérêts, la gestion des marges et les processus d'opérations d'entreprise, et les modèles automatisés de market-making sont également appliqués à la tarification des devises on-chain et des actifs tokenisés. Cependant, les caractéristiques natives de la DeFi telles que l'accès ouvert, l'anonymat et l'exécution sans confiance sont souvent en contradiction avec les exigences institutionnelles en matière de conformité, de contrôle et de traçabilité des responsabilités. Ainsi, des cas comme les projets blockchain institutionnels de JPMorgan et les fonds tokenisés de BlackRock et Franklin Templeton n'ont pas pour objectif principal d'intégrer la finance traditionnelle dans la DeFi, mais plutôt d'améliorer les processus métiers financiers existants grâce à la technologie blockchain.

À l'avenir, l'industrie de la blockchain suivra deux chemins de développement simultanés : d'une part, les entreprises et institutions financières continueront à développer l'implémentation d'une infrastructure blockchain conforme aux régulations, élargissant le secteur à travers des applications telles que les stablecoins, les actifs tokenisés et le règlement on-chain ; d'autre part, les réseaux ouverts continueront d'être source d'innovation, générant constamment de nouveaux primitives financières et mécanismes de marché, apportant des réserves technologiques pour l'infrastructure institutionnelle à venir. TradFi et DeFi ne sont pas en compétition mais évoluent ensemble, chacun suivant une direction propre. La finance traditionnelle n'adoptera peut-être jamais complètement le modèle DeFi, mais intégrera progressivement les éléments adaptés à ses besoins. La véritable intégration pourrait finalement se produire au niveau du réseau blockchain sous-jacent, plutôt qu'une partie ne remplace l'autre. Pour les développeurs, l'essentiel n'est pas de vouloir conquérir tous les marchés simultanément mais de définir clairement leur public cible : pour les institutions, il faut bâtir des produits centrés sur la conformité, le contrôle des risques et les processus commerciaux de long terme ; pour les réseaux ouverts, il faut poursuivre l'exploration de l'innovation, de la liquidité et des effets de réseau. Le système financier du futur pourrait fonctionner sur une infrastructure blockchain, mais la plus grande innovation émergera peut-être d'abord des réseaux ouverts.