Perspectives sur les résultats financiers du deuxième trimestre 2026 d'ASML : la demande en EUV/High-NA explose, la croissance au-delà des attentes imminente

1. Aperçu des points d’investissement clés

ASML Holdings (ASML.US) prévoit de publier les résultats du deuxième trimestre 2026 avant l’ouverture du marché le 15 juillet 2026. Le consensus du marché anticipe un chiffre d'affaires de 8,95 milliards USD (+17,29% sur un an), un EBIT de 3,12 milliards USD (+28,55% sur un an), et un EPS de 6,95 (+31,23% sur un an).

En tant que leader dans les équipements semi-conducteurs, dans un contexte de demande solide pour la lithographie avancée (notamment EUV et High-NA EUV), les investisseurs se concentrent sur la durabilité de la croissance des ventes de systèmes et la stabilité de la marge brute. Avec la transition des procédés menée par les clients en logique et mémoire, la performance d’ASML aura un impact majeur sur le sentiment d’investissement du secteur semi-conducteurs.

2. Quatre points d’attention majeurs

Point 1 : Durabilité de la croissance des ventes de systèmes

Les ventes de systèmes constituent le principal moteur de croissance d’ASML. Le trimestre précédent a atteint 6,28 milliards USD et réalisé une croissance à deux chiffres ; le marché prévoit que la livraison d’EUV avancé et de High-NA EUV restera dynamique. Les dépenses d’investissement robustes des clients en logique soutiendront l’augmentation du prix moyen (ASP) et le taux d’adoption de services associés, élargissant davantage les revenus.

Point 2 : Stabilité de la marge brute et nette

Avec une marge brute de 52,98% et une marge nette de 31,44% au trimestre précédent, les investisseurs surveillent si la marge brute au T2 peut rester dans la première moitié des 50% et la marge nette dans la première moitié des 30%. Le coût d’introduction du High-NA EUV augmente, mais la structure de produits à forte valeur ajoutée et l’effet de levier opérationnel devraient compenser, apportant un soutien essentiel à la croissance de l’EPS.

Point 3 : Contribution stable des services liés à la base installée

Les revenus des services et options sur site (2,49 milliards USD au dernier trimestre) amortissent efficacement les fluctuations des livraisons de systèmes, améliorant la prévisibilité des revenus. L’expansion continue de la base installée apporte des revenus récurrents sur plusieurs années, contribuant à la stabilité générale des marges, avec l’augmentation du taux d’adoption des options logicielles comme point fort.

Point 4 : Structure des commandes et perspectives pour le second semestre

Le marché surveille de près la qualité des commandes EUV/High-NA EUV ainsi que la proportion des procédés matures, ce qui déterminera l’évolution des revenus au second semestre 2026. Les commentaires de la direction sur le timing des livraisons auront un impact direct sur les attentes du rythme des performances au second semestre.

3. Risques et opportunités

Catalyseurs à la hausse :

• Adoption accélérée du High-NA EUV et livraisons supérieures aux prévisions, entraînant des revenus et un EPS au-delà du consensus
• Reprise de la demande logique et mémoire supérieure aux prévisions
• Amélioration de la marge brute et directions solides pour le second semestre stimulant la confiance du marché

Risques à la baisse :

• Coûts d’introduction du High-NA supérieurs aux anticipations ou retards dans la chaîne d’approvisionnement
• Prudence accrue des clients dans leurs dépenses d’investissement, ralentissant les commandes
• Dysfonctionnements dans le timing des livraisons affectant la reconnaissance des revenus sur un trimestre

4. Recommandations de stratégie de trading

Logique haussière : Si les livraisons EUV/High-NA sont solides, que la marge brute est conforme ou supérieure aux attentes, et que des perspectives positives sont données pour le second semestre, il existe un potentiel important de hausse du cours de l’action, particulièrement marqué dans un contexte favorable pour le secteur des semi-conducteurs.

Risque baissier : Dégradation de la qualité des commandes, pression sur la marge brute ou orientations prudentes pouvant entraîner une pression de vente déceptive à court terme.

Données clés :

• Chiffre d'affaires (8,95 milliards USD)
• Marge brute (maintien dans la première moitié des 50%)
• EPS (6,95)
• Revenus des systèmes et commentaires sur EUV/High-NA

Conseils d’opération : La volatilité est généralement élevée avant et après les résultats ; il est conseillé de contrôler la taille des positions à l’avance. En cas de dépassement positif des attentes, il est possible d’augmenter les positions sur les replis ; en cas de surprise négative, il est préférable d’adopter une posture prudente. Les investisseurs de long terme peuvent se concentrer sur la croissance structurelle offerte par la technologie avancée de lithographie.

Avertissement : Les informations ci-dessus sont uniquement fournies à titre d’information et de partage, et ne constituent en aucun cas une recommandation ou un conseil d’investissement. Investir comporte des risques ; soyez prudent et basez vos décisions sur vos propres recherches et votre capacité à assumer les risques. Les résultats réels peuvent différer des prévisions.