Le prix de l'or a fortement chuté en mars, les institutions divergent sur les perspectives futures
【Reportage financier global】Le 31 mars, le prix de l'or a légèrement augmenté, mais le prix au comptant de l'or a diminué de plus de 11 % ce mois-ci. Wayne Nutland, gestionnaire d'investissement chez Shackleton Advisers, a déclaré à CNBC que la logique de négociation de l'or a changé au cours des quatre dernières années. En particulier, entre 2025 et début 2026, le prix de l'or a connu une hausse importante, bien supérieure à ce que l'histoire suggérait.
"Les rendements obligataires et le dollar sont tous deux en hausse, dans ce contexte, l'or montre une sensibilité inverse traditionnelle à ces indicateurs, et donc baisse," a indiqué Wayne Nutland. "Au début de 2026, le prix de l'or était élevé, et la volonté des investisseurs d'encaisser leurs positions bénéficiaires pourrait également avoir renforcé la tendance à la baisse du prix de l'or."
Iain Barnes, directeur des investissements chez Netwealth, a expliqué qu'au cours des derniers mois, avec l'augmentation de la participation des investisseurs financiers, la volatilité du prix de l'or a doublé par rapport au niveau historique. Bien que les circonstances macroéconomiques et de marché soient différentes de celles de 2008, il existe des similitudes : lorsque les fondamentaux du dollar et le sentiment du marché changent, les investisseurs ayant une exposition excessive aux matières premières amplifient considérablement les fluctuations de prix.
Les analystes de Goldman Sachs ont indiqué dans leur rapport qu'ils restent constructifs sur l'or et considèrent que le marché a revalorisé le chemin de politique monétaire de la Fed, prévoyant une ou aucune baisse de taux cette année.
"Mais nous pensons toujours que le prix de l'or atteindra 5400 dollars l'once d'ici la fin 2026. Avec la poursuite de la diversification par les banques centrales, le retour des positions spéculatives actuellement faibles à la normale, et avec une baisse de taux de 50 points de base par la Fed comme prévu par les économistes." Les analystes de Goldman Sachs précisent que dans leur scénario de base, le secteur privé n'effectuerait plus de ventes d'or supplémentaires, ni de nouvelles allocations.
Cependant, Joni Teves, stratège des métaux précieux chez UBS, a récemment mis en garde contre la fin imminente de la hausse du prix de l'or. Le marché s'attend actuellement à ce que la Fed maintienne les taux d'intérêt inchangés cette année, ce qui limite les chances de voir des prix de l'or en hausse. Joni Teves précise également que le cycle de l'or devrait être globalement aligné avec le cycle de la Fed, et prévoit ainsi une baisse progressive du prix de l'or d'ici la fin de l'année et une diminution pour les années à venir.
Responsable de la rédaction : Zhu He Nan
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