Le rendement de 4,336 % des bons du Trésor américain commence à devenir attrayant, RBC prévient : ne soyez pas trop gourmand sur la durée, la période de 5 à 10 ans est la plus favorable.
- Luafaro Chiriseri, responsable des revenus fixes chez RBC Wealth Management, a indiqué que le conflit au Moyen-Orient a entraîné une grande volatilité sur les obligations d'État. Leur statut traditionnel de valeur refuge a été affaibli par les préoccupations liées à l'inflation, la forte hausse des prix de l'énergie ayant conduit le marché à anticiper une augmentation des taux d'intérêt, ce qui a fait grimper les rendements obligataires.
- L'institution adopte une attitude prudente à l'égard de l'allongement de la duration, préférant éviter d'investir dans les obligations très longues. Elle estime que la meilleure zone de duration obligataire se situe sur la partie de la courbe des rendements correspondant à 5 à 10 ans, cette section ayant encore un potentiel d'accentuation de pente.
- Avec la hausse des rendements, la société commence à voir l'attrait des obligations américaines à 10 ans. Précédemment, elle détenait une position sous-pondérée lorsque le rendement des obligations à 10 ans était entre 4% et 4,25%. À présent, ce rendement a grimpé à 4,336%, rendant l’augmentation de l’exposition sur les obligations américaines plus attractive.
- Du point de vue du sentiment de marché, les investisseurs avaient auparavant pris d’importantes positions pour parier sur un accentuation de la courbe. Depuis le début du conflit au Moyen-Orient, la courbe des rendements a continué de s’aplanir et ces positions ont progressivement été liquidées. RBC estime que lorsque certaines fluctuations de rendements sont exagérées, cela doit être considéré comme une opportunité.
- Depuis le début du conflit le 28 février, les rendements ont fortement grimpé : lundi, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,445%, son plus haut depuis juillet ; le rendement des obligations allemandes à 10 ans a atteint 3,077%, le plus haut depuis 2011. Bien qu’ils aient légèrement reflué, ils restent à des niveaux élevés, ce qui rend la gestion de la duration un élément clé pour naviguer sur le marché.
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