À l’approche de 2026, le marché semble se diriger vers une divergence claire.
D’un côté, le ton reste prudent. Bitcoin [BTC] n’a pas retrouvé ses niveaux d’avant le crash d’octobre, faisant chuter la part de l’offre en profit de 98 % avant la vente à environ 63 % aujourd’hui. Cela représente une véritable pression sur les marges.
Le résultat ? Le NUPL de BTC est profondément en territoire de pertes nettes. D’un point de vue technique, cela ressemble à une configuration classique de capitulation. Cependant, une divergence clé du marché suggère que cette phase pourrait ne pas être baissière après tout.
L’arrêt du minage et les ventes des LTH expliquent la faiblesse de Bitcoin
La dynamique de l’offre de Bitcoin connaît une purge discrète mais significative.
Notamment, la plupart de la pression provient de Chine, qui a de nouveau renforcé les restrictions sur le minage. Plus précisément, la répression au Xinjiang a entraîné la fermeture d’environ 1,3 GW de capacité de minage, mettant hors ligne 400 000 machines.
En résumé, les mineurs de BTC sont en difficulté car une grande partie du minage de Bitcoin en Chine a été contrainte de s’arrêter. Le résultat ? Le hashrate de Bitcoin a chuté d’environ 8 %, rendant le réseau temporairement moins sécurisé face aux attaques.
Source : Blockchain.com
Comme le montre le graphique, le hashrate de Bitcoin est passé de 1,12 billion TH/s à 1,07 billion TH/s en moins d’une semaine. Avec la Chine contrôlant environ 14 % de la puissance totale de calcul, cela met en évidence comment les mesures régionales ajoutent une pression vendeuse.
Les données on-chain confirment cette tendance. Les plateformes d’échange asiatiques ont affiché des ventes nettes au comptant constantes tout au long du quatrième trimestre. Parallèlement, les détenteurs à long terme (LTH) réduisent également leurs positions, l’activité de vente ayant augmenté au cours du dernier ou des deux derniers mois.
En résumé, Bitcoin fait face à une pression venue d’Asie. Pendant ce temps, les ETF spot BTC américains viennent d’enregistrer leur plus important afflux journalier depuis plus d’un mois. Cette divergence pourrait jouer un rôle décisif dans l’évolution de Bitcoin à l’approche de 2026.
Les ventes forcées, et non la panique, pourraient façonner le mouvement du BTC en 2026
Les perspectives de Bitcoin pour 2026 sont définies par un changement subtil dans la dynamique de l’offre.
Alors que la volatilité macroéconomique s’intensifie et que la pression renouvelée sur le minage en Chine s’accroît, différents groupes de détenteurs de BTC sont poussés à vendre simplement pour limiter les pertes. Les mineurs en font clairement partie, avec un changement de position nette des mineurs qui passe dans le rouge.
En d’autres termes, avec un hashrate en baisse d’environ 8 %, les marges des mineurs sont comprimées, rendant la poursuite des ventes plus probable. Cela limite l’élan à court terme de Bitcoin, réduisant son potentiel de rebond au quatrième trimestre.
Source : Glassnode
Cela dit, il s’agit davantage de ventes forcées que de panique.
Les ETF BTC viennent d’attirer 457 millions de dollars en une seule journée, montrant que les institutions continuent d’acheter. Les gros acteurs ne se sont pas encore retirés, ce qui fait que ce repli ressemble davantage à une saine correction qu’à une capitulation dictée par la peur.
Notamment, cette divergence pourrait définir la configuration de Bitcoin à l’approche de 2026.
Pensées finales
- Les ventes forcées menées par l’Asie pèsent sur le BTC à court terme, sous l’effet des arrêts de minage en Chine, de la baisse du hashrate et de la distribution des détenteurs à long terme.
- La demande institutionnelle reste intacte, avec de forts afflux dans les ETF spot américains, créant une divergence qui pourrait façonner la configuration de Bitcoin à l’approche de 2026.
