Le président de la SEC américaine annonce avec éclat : l’ère de la tokenisation mondiale de la finance est arrivée

Titre original : SEC's Paul Atkins vante la « tokenisation » comme clé de la modernisation des marchés américains

Source originale : Fox Business

Traduction originale : Azuma, Odaily

Note de l’éditeur : Le 3 décembre, Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, a accordé une interview exclusive à l’émission Mornings with Maria de FOX au New York Stock Exchange. Lors de l’entretien, Atkins a déclaré à la journaliste de FOX, Maria Bartiromo, qu’il s’attend à ce que, dans les prochaines années, l’ensemble du marché financier américain migre potentiellement sur la blockchain.

Depuis sa prise de fonction officielle en tant que président de la SEC le 22 avril de cette année, Paul Atkins a à plusieurs reprises publié des déclarations favorables à la réglementation des crypto-monnaies et a clairement indiqué que l’une de ses priorités principales pendant son mandat était d’établir un cadre réglementaire raisonnable pour le marché des actifs cryptographiques, de définir des règles claires pour l’émission, la conservation et la négociation des crypto-monnaies, tout en continuant à réprimer les activités illégales.

Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l’interview d’Atkins, traduite par Odaily.

Transcription de l’entretien

Introduction : La SEC s’efforce d’élaborer de nouvelles réglementations et réformes afin de renforcer la sécurité économique et d’enrichir la diversité des investissements. Paul Atkins, président de la SEC, a accordé une interview exclusive à la Bourse de New York pour expliquer plus en détail cette vision.

· Maria : Monsieur le Président, merci beaucoup d’avoir accepté notre interview.

Atkins : Merci, Maria. Je suis ravi de vous rencontrer aujourd’hui.

· Maria : Cela fait plus de 30 ans depuis ma première venue au NYSE, où j’ai été la première à réaliser une émission en direct sur la plateforme de la Bourse de New York. En 30 ans, nous avons vu d’énormes changements. Alors, en quoi le marché des capitaux américain d’aujourd’hui diffère-t-il de celui d’il y a 30 ans ?

Atkins : Les changements ont été spectaculaires. De toute évidence, l’innovation électronique, le traitement des données et d’autres technologies ont progressivement remplacé les anciennes salles de marché et les méthodes de fonctionnement traditionnelles. Aujourd’hui, tout est numérisé. Ce qui est intéressant, c’est qu’il y a 30 ans, j’étais un jeune employé à la SEC, et c’est maintenant la troisième fois que je reviens travailler à la SEC.

Au début des années 90, cela peut sembler incroyable, mais à l’époque, les investisseurs particuliers détenaient plus de la moitié de la capitalisation boursière totale des sociétés cotées, alors qu’aujourd’hui, la situation est complètement différente… Les investisseurs individuels détiennent désormais des actifs principalement de manière indirecte via des fonds de pension, des ETF, des fonds communs de placement, etc., mais ils restent une composante essentielle du marché. Les investisseurs particuliers sont toujours très importants. Mais la structure globale a changé. Le marché est aujourd’hui plus rapide, plus dynamique et, de toute évidence, mondialisé. La prochaine étape de la transformation viendra des actifs numériques, c’est-à-dire de la numérisation et de la tokenisation du marché. Je pense que cela apportera d’énormes avantages en réduisant considérablement les risques et en améliorant la prévisibilité grâce à la transparence on-chain.

· Maria : Pouvez-vous expliquer plus concrètement le concept de tokenisation ? Qu’est-ce que cela signifie pour un investisseur de passer de la détention directe d’actions ou d’investissements via des fonds indiciels ou des ETF à la détention de tokens représentant une part de l’entreprise ? Comment cela va-t-il évoluer ?

Atkins : La tokenisation consiste à utiliser des smart contracts ou des tokens sur la blockchain pour représenter un titre sous-jacent. Les titres tokenisés restent essentiellement des titres, ils doivent donc se conformer à la législation de la SEC.

L’avantage clé de la tokenisation est que si les actifs existent sur la blockchain, la structure de propriété et les caractéristiques des actifs deviennent hautement transparentes. Actuellement, les sociétés cotées ne savent souvent pas qui sont précisément leurs actionnaires, où ils se trouvent, ni où sont les actions.

La tokenisation pourrait également permettre un règlement « T+0 », remplaçant le cycle de règlement « T+1 » actuel. En principe, les mécanismes de livraison contre paiement (DVP) / réception contre paiement (RVP) sur la blockchain peuvent réduire les risques de marché et accroître la transparence, alors qu’aujourd’hui, le décalage temporel entre la compensation, le règlement et la livraison des fonds est l’une des sources de risque systémique.

· Maria : Pensez-vous qu’il s’agit d’une tendance inévitable pour les services financiers ? Les grandes banques et courtiers se dirigent-ils déjà vers la tokenisation ?

Atkins : Absolument. Dans le monde entier, cela pourrait arriver en moins de 10 ans… peut-être même dans quelques années seulement. Je pense que la modernisation du marché est positive, mais le problème est que, ces dernières années, la SEC a rompu avec la tradition historique — historiquement, la SEC n’a pas toujours été à la pointe de l’innovation, mais elle suivait au moins le marché, alors que récemment, elle s’est presque opposée à l’innovation du marché. Cette situation doit cesser. Nous adoptons activement les nouvelles technologies pour garantir que les États-Unis restent à la pointe dans des domaines comme les crypto-monnaies.

Les temps ont changé, nous devons introduire les nouvelles technologies sur le territoire national et les développer sous la réglementation américaine. L’effondrement de FTX n’a pas affecté les comptes ségrégués protégés par les règles de la CFTC — c’est un exemple de bonne régulation protégeant les investisseurs.

· Maria : Quel impact concret cela aura-t-il sur le travail de la SEC ?

Atkins : Nous avons renommé l’ancien « Crypto Task Force » en « Project Crypto ».

Il y a quelques semaines, j’ai prononcé un discours présentant un nouveau cadre de classification pour clarifier quels actifs sont des titres. Les titres tokenisés sont clairement des titres, tandis que les biens numériques, les outils numériques, les objets de collection numériques, etc., ne le sont pas. Nous continuerons à suivre le « Howey Test » établi par la Cour suprême en 1946 pour définir ce qu’est un titre.

En même temps, nous prévoyons de lancer le mois prochain une politique « d’exemption pour l’innovation », permettant aux entreprises de réaliser des preuves de concept dans des paramètres contrôlés de temps, de nombre d’utilisateurs, de volume de fonds, puis de poursuivre la commercialisation du produit après approbation explicite de la SEC. Nous devons offrir aux investisseurs un cadre de conformité clair, et aussi fournir aux innovateurs un environnement de certitude pour développer leurs produits.

· Maria : Parlons-nous suffisamment de la législation sur les crypto-monnaies ? Il existe déjà des règles claires pour les stablecoins. La législation sur les actifs numériques est-elle similaire ou différente ?

Atkins : Le Genius Act a été adopté, c’est une excellente première étape, c’est la première fois que les États-Unis reconnaissent officiellement un produit numérique (stablecoin). Nous saluons l’adoption par le Congrès et la signature du Président. Il y a également un projet de loi sur la structure du marché (Clarity Act) qui a été adopté par la Chambre des représentants et attend d’être examiné par le Congrès.

Parallèlement, la SEC et la CFTC coordonnent activement le système de régulation. Les deux agences ont longtemps eu des divergences, ce qui a conduit à l’échec de nombreux produits potentiels dans les failles réglementaires. Nous devons travailler main dans la main, la CFTC possède une expertise sur les marchés à terme et dérivés, la SEC maîtrise le marché au comptant, il n’y a aucune raison de ne pas collaborer. Je suis convaincu que la coopération rendra le marché plus efficace et plus sûr.

· Conclusion : Ainsi s’achève l’intervention d’Atkins, suivie d’un commentaire des analystes internes de FOX, évoquant le règlement T+0, la démocratisation des actifs et les récentes opinions de Larry Fink.