Le compte à rebours pour le retournement commence ! Le yen pourrait devenir la meilleure devise l'année prochaine, suivi de près par l'or et le dollar américain.

Une enquête de Bank of America révèle que les investisseurs mondiaux estiment que le yen surpassera les autres principales devises l'année prochaine, s'attendant à un rebond après une année mouvementée — cette année, le yen contre dollar américain a affiché le rendement le plus faible parmi les principales devises.

Parmi environ 170 gestionnaires de fonds interrogés par la banque, environ un tiers a déclaré que le yen offrirait le meilleur rendement l'année prochaine, suivi de près par l'or et le dollar américain. Seuls 3 % des personnes interrogées ont choisi la livre sterling comme devise préférée.

Bank of America a demandé : « Quelle devise surperformera les autres en 2026 ? »

Compte tenu de la faiblesse du yen cette année, sa position marquante dans l'enquête est remarquable. Le taux de change du yen contre le dollar américain n'a augmenté que de 1 %, ce qui en fait la devise la moins performante du G10.

Parallèlement, soutenu par la demande des banques centrales ainsi que par les achats de couverture des investisseurs particuliers face aux risques géopolitiques et commerciaux, l'or a atteint cette année un niveau record. D'autre part, l'indice dollar américain de Bloomberg a chuté d'environ 7 % cette année, en raison des incertitudes liées à la politique du président américain Trump, et s'apprête à enregistrer sa pire performance annuelle depuis 2017.

Sentiment haussier sur le yen en hausse

L'incertitude entourant la perspective de hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon cette année est l'une des raisons de la mauvaise performance du yen ; le mois dernier, l'élection de Sanae Takaichi, partisane d'une politique monétaire accommodante, au poste de Premier ministre a également eu un impact, son gouvernement préparant actuellement un plan de dépenses plus important que prévu.

Cependant, le sentiment haussier envers le yen pour 2026 pourrait justement provenir de sa sous-évaluation — ce qui reflète en soi l'enthousiasme d'investissement toujours faible pour les actifs japonais. Les mêmes investisseurs interrogés par Bank of America sont sous-pondérés de 4 % sur les actions japonaises, une tendance qui dure depuis plus d'un an.

« Si le Trésor américain publie en novembre son prochain rapport macroéconomique et de change, remettant la politique de change au centre de l'attention, la hausse du dollar américain contre yen pourrait être affectée. » ont déclaré Audrey Childe-Freeman et Stephen Chiu, stratèges chez Bloomberg Intelligence.

Les traders ayant une plus grande tolérance au risque pourraient également espérer que les autorités japonaises interviennent sur le marché des changes dans les prochains mois pour soutenir le yen — l'année dernière, lorsque le dollar américain contre yen a franchi le seuil très surveillé des 160, de telles mesures avaient déjà été prises.

« Les spéculateurs continuent de privilégier clairement l'achat du dollar américain contre yen, testant la tolérance du ministère japonais des Finances, dont les avertissements verbaux ont de moins en moins d'effet sur le marché, » a écrit mardi Francesco Pesole, stratégiste FX chez ING Bank NV à Londres. « Toute limite pourrait se situer autour du seuil des 160, et nous pourrions voir une pression haussière supplémentaire dans les prochains jours. »

Dans le cadre de son enquête mensuelle auprès des gestionnaires de fonds mondiaux, Bank of America a interrogé 172 investisseurs du 7 au 13 novembre, qui gèrent au total 475 milliards de dollars d'actifs.