Auteur : Route 2 FI
Traduction : Saoirse, Foresight News
Note de l’éditeur : Après le krach brutal du marché des cryptomonnaies du « 10.11 », avec une chute moyenne de 62 % pour les altcoins, l’auteur revient sur la logique de survie vécue de l’intérieur : de la survie inattendue grâce à une stratégie delta neutre, à une réflexion approfondie sur l’utilisation de l’effet de levier et la spéculation sur le marché. L’article met en lumière les tests de résistance subis par la DeFi et les plateformes de contrats perpétuels, tout en posant la question centrale : « La passion est-elle le moteur des survivants du secteur ? » Voici la traduction complète :
Récemment, je réfléchis souvent à mes choix de vie — ces quatre dernières années, je me suis presque entièrement consacré au secteur des cryptomonnaies, et le mot « entièrement » n’est pas exagéré : j’ai très peu d’autres loisirs, la majeure partie de mon temps éveillé tourne directement ou indirectement autour des cryptomonnaies : recherche de trading, test de nouveaux protocoles, échanges avec d’autres, publication de contenus sur X, lecture d’opinions, consultation de newsletters du secteur, et lecture de transcriptions de podcasts (je préfère le format écrit, car je lis cinq fois plus vite que je ne regarde des vidéos ou n’écoute de l’audio).
J’aime sincèrement le processus d’effort, on pourrait même dire que j’en suis un peu obsédé. Cela ne signifie pas que je n’ai qu’un seul centre d’intérêt, mais pour l’instant, c’est clairement mon principal focus. Peut-être qu’un jour, je m’en lasserai, et je passerai alors quelques semaines ou mois à réfléchir à la direction de ma vie, avant de trouver un nouvel objectif. Mais en regardant en arrière, mon obsession pour les chiffres et la spéculation est évidente.
Le krach du « 10.11 » a été effrayant, mais j’en suis sorti presque indemne. Pendant le week-end, j’utilisais une stratégie delta neutre sur la plateforme Lighter, et mes positions courtes n’ont pas été liquidées automatiquement comme cela aurait pu être le cas sur Hyperliquid ou d’autres plateformes ; du côté des positions longues, je ne détenais que des actifs spot. À ce moment-là, je n’avais aucune position sur contrats perpétuels sur Bybit, et la veille du krach, j’avais clôturé une position assez importante sur le pair DOGE/BTC — à l’origine juste pour passer un week-end tranquille, mais avec le recul, si je ne l’avais pas fermée, j’aurais probablement subi de lourdes pertes. Ma survie cette fois-ci tient donc en partie à la chance.
Au quotidien, j’utilise généralement un faible effet de levier de 2 à 3 fois, dans le but de réduire la marge nécessaire sur les exchanges centralisés (CEX) ou décentralisés (DEX). Mais ce krach m’a tout de même choqué : la chute moyenne des altcoins a atteint 62 %, certains tokens ont même plongé de 85 % à 99 % — ce qui signifie que tous les traders à effet de levier long ont été « liquidés ». Ces dernières années, de nombreux traders agressifs (appelés « degens » dans le milieu) ont afflué sur le marché crypto, d’abord sur Solana, puis sur les contrats perpétuels. Aujourd’hui, le trading à effet de levier est devenu la norme, et moi-même j’en fais usage quotidiennement. Certains diront que ces traders manquent de gestion du risque, mais à mon avis, un levier de 2 à 3 fois est déjà assez conservateur. Et honnêtement, je pense que les gens n’abandonneront pas l’effet de levier à cause de ce krach — dans une à deux semaines, ces traders agressifs reviendront sur le marché comme si de rien n’était.
Imaginez : face à une chute moyenne de 63 % des altcoins (et ce n’est qu’une moyenne, la plupart des tokens ont chuté bien plus), comment pouvez-vous couvrir ce risque ? C’est tout simplement fou.
Alors, après ce krach, qui restera pour continuer à « se battre » dans ce cycle ?
La réponse : ceux qui sont « obstinés mais prudents » : ils détiennent principalement des actifs spot, observent longtemps avant d’acheter de nouveaux tokens ou de nouveaux projets. Ils ne suivent pas aveuglément les tendances, donc ils n’obtiennent généralement pas de rendements spectaculaires, mais leur portefeuille réalise une croissance composée stable d’année en année.
Les plus touchés sont les traders de contrats perpétuels ; ironie du sort, de nombreux « fidèles des altcoins » (comme les traders sur Solana) s’en sortent relativement mieux — car la plupart d’entre eux tradent sans effet de levier. Bien sûr, certains se sont aventurés sur les marchés de contrats perpétuels, et s’ils l’ont fait, ils ont probablement subi de lourdes pertes. Mais la majorité reste sur le marché spot, et même s’ils perdent, ils ne perdent pas tout.
Pour les exchanges décentralisés de contrats perpétuels (Perp DEX), l’impact de ce krach mérite attention : sur Hyperliquid, les positions courtes ont été liquidées automatiquement, ce qui a permis au token de la plateforme HLP de réaliser des profits ; sur Lighter, les positions courtes n’ont pas été liquidées, ce qui a entraîné des pertes pour le token LLP. Personne ne peut prédire l’avenir des Perp DEX, mais ce « stress test » du « 10.11 » a laissé au secteur de nombreuses leçons et axes d’amélioration. Par exemple, le modèle de rachat du token HYPE doit-il être ajusté ? Un rachat à 100 % est-il durable ?
Vais-je arrêter d’utiliser l’effet de levier ? La réponse est non. Je sais que je dois assumer la responsabilité de toutes mes transactions et décisions, le risque existera toujours — sans risque, il n’y a pas de rendement.
Pour le secteur DeFi, je m’attends à une vague de liquidations à venir. Bien que la DeFi ait bien performé lors du krach du « 10.11 », la panique s’est propagée sur le marché, et beaucoup préféreront probablement stocker leurs actifs dans leur propre wallet plutôt que de les confier à un tiers. Heureusement, USDe est resté stable pendant l’événement. À mon avis, Ethena est le « pilier » de la DeFi — il soutient tout l’écosystème DeFi, et si Ethena rencontre des problèmes, cela déclenchera une réaction en chaîne (par exemple, 70 % de la TVL totale de Pendle dépend d’Ethena).
Pour l’avenir, je réfléchis constamment à quels altcoins il vaut la peine d’investir. En ce moment, je penche plutôt pour MNT, ainsi que pour les « vieux tokens » présents depuis longtemps. De plus, je pense que la « fièvre spéculative sur les altcoins » va se calmer, donc PUMP et Fartcoin ne seront pas mes principaux choix d’investissement. Actuellement, je détiens principalement des stablecoins, et je prévois d’adopter une stratégie de trading « purement basée sur les news / la narration » — ce mode ne générera peut-être pas les meilleurs rendements, mais il protégera au moins efficacement mes fonds à court terme.
Enfin, je voudrais dire ceci :
La plupart des gens n’atteindront jamais la richesse de leurs rêves, car ils n’ont pas les qualités nécessaires pour réussir.
Vos concurrents sont ceux qui sont « nés pour ce secteur » : ils ne comptent pas leurs heures de travail, ne reculent pas devant les difficultés. Ils ne se relâchent pas dans les périodes fastes, et ne renoncent pas dans l’adversité — tout cela fait partie de leur rythme de vie.
La richesse est peut-être leur objectif apparent, mais ce qui les motive vraiment, c’est « la poursuite », « la joie de la progression », « l’affinage des compétences », et l’amélioration silencieuse de leur expertise quand personne ne les regarde.
Ils ne sont pas obsédés par « l’arrivée », mais aiment profondément « le paysage du voyage ».
C’est pourquoi, lorsque d’autres choisissent la lassitude ou l’abandon, ils continuent de « gagner » — non pas parce qu’ils « doivent gagner », mais parce qu’ils ne peuvent pas imaginer quitter ce « jeu » qu’ils aiment tant.
