Les entreprises détenant des trésoreries en Ethereum sont-elles sous perfusion ?

Le fléchissement d’Ethereum face à Bitcoin attire l’attention et suscite des murmures selon lesquels la véritable force du marché derrière ses sociétés de trésorerie pourrait être les traders particuliers sud-coréens enthousiastes, et non les grands investisseurs institutionnels.

La prochaine grande stratégie ?

Ethereum avance péniblement, ayant perdu environ 5 % face à Bitcoin au cours du dernier mois et chuté de près de 2 % en une seule journée lundi.

Mais l’avocat de Bitcoin, Samson Mow, a lancé une affirmation piquante ce week-end, suggérant qu’environ 6 milliards de dollars de capitaux particuliers sud-coréens soutiennent les sociétés de trésorerie Ethereum.

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Ces entreprises accumulent de l’ETH dans leurs bilans dans le but d’imiter la frénésie d’achat de Bitcoin par les entreprises, déclenchée par Strategy.

Mow pointe du doigt un culte du seohak gaemie, ces traders particuliers sud-coréens séduits par des influenceurs crypto arrivant à Séoul, présentant ces trésoreries Ethereum comme la prochaine grande stratégie à adopter.

L’analogie ? Comme l’accumulation institutionnelle massive de Bitcoin, mais avec une touche de retail.

Le problème, c’est que beaucoup de ces traders ne regardent même pas les graphiques ETH/BTC ; selon les commentateurs du secteur, ils se contentent de suivre les récits à la mode, pensant surfer sur la vague d’une accumulation d’entreprise sans se rendre compte que la technologie sous-jacente traîne des pieds.

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Stratégie indisciplinée ?

Et les chiffres ne mentent pas. Les données de Strategic ETH Reserve indiquent que 67 entités corporatives, telles que BitMine et SharpLink, détiennent environ 5,49 millions d’ETH, soit environ 25 milliards de dollars.

C’est considérable, jusqu’à ce que l’on réalise que l’enthousiasme qui alimente ce stock est principalement porté par les particuliers, un fait souligné par le prix stagnant d’Ethereum.

L’ETH reste bloqué sous son ATH de 4 946 dollars et continue de perdre du terrain face à Bitcoin.

Andrew Kang, cofondateur de Mechanism Capital, intervient en lançant une pique, qualifiant de nombreuses stratégies de trésorerie Ethereum d’indisciplinées par rapport à l’approche plus mature de Bitcoin.

Sa conclusion ? Sans changements fondamentaux, l’ETH pourrait simplement naviguer entre 1 000 et 4 800 dollars pour un avenir prévisible.

Analphabétisme financier ?

Mow et Kang soulignent tous deux une vérité inconfortable : une grande partie de la valorisation d’Ethereum doit plus à l’excitation des investisseurs, autrement dit à l’analphabétisme financier, qu’à une conviction institutionnelle solide.

Kang compare même cela à l’histoire présumée de pump-and-dump de XRP, avertissant que les valorisations alimentées par le battage médiatique ne dureront pas éternellement.

Alors, ces traders sud-coréens sont-ils le dernier rempart maintenant les ambitions des trésoreries Ethereum en vie, ou simplement les derniers supporters désespérés avant la chute du rideau ? Malheureusement, nous ne pouvons pas le savoir.