Vanguard se prépare à ouvrir ses services de courtage aux crypto ETFs

Vanguard, le plus grand réfractaire de la gestion d’actifs, prépare un plan de repli stratégique. Le géant de 10 trillions de dollars s’apprêterait à offrir à ses clients de courtage l’accès aux ETF crypto, signalant un changement profond dans l’acceptation institutionnelle.

Le 26 septembre, la journaliste crypto Eleanor Terrett a rapporté que Vanguard avait entamé des travaux internes et des discussions externes afin de faciliter l’accès à certains ETF crypto tiers pour ses clients de courtage.

Selon une source proche du dossier, la société agit en réponse à une demande croissante de la clientèle et à un paysage réglementaire en nette évolution. La source a souligné que Vanguard adopte une approche « très méthodique », reconnaissant les dynamiques de marché qui ont évolué depuis les approbations historiques d’ETF en 2024.

Il est crucial de noter que ce rapport indique que cette initiative n’inclut pas de projet de lancement de produits crypto propriétaires par Vanguard.

Du rejet à la réévaluation

Ce possible revirement marque un changement radical par rapport à la position ferme de Vanguard en janvier 2024, lorsque la société avait bloqué l’accès de ses clients aux nouveaux ETF Bitcoin spot approuvés. À l’époque, le gestionnaire d’actifs avait déclaré que ces produits étaient en contradiction avec son offre axée sur les classes d’actifs traditionnelles telles que les actions, les obligations et la trésorerie, qu’il considérait comme les éléments essentiels d’un portefeuille à long terme. Il jugeait la volatilité du Bitcoin incompatible avec sa philosophie d’investissement.

Cependant, le chemin vers ce revirement a été jalonné d’indices révélateurs. Comme l’a noté Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, la nomination de Salim Ramji au poste de CEO à la mi-2024 a constitué un signal clé.

Ramji, qui a personnellement supervisé le lancement de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, a apporté à la tête de Vanguard une compréhension interne du marché des actifs numériques. Balchunas avait déjà émis l’hypothèse que le leadership de Ramji pourrait conduire à une levée de l’interdiction des ETF en un ou deux ans, qualifiant cela non pas de changement radical mais d’évolution progressive pour une plateforme qui propose déjà des ETF sur l’or.

Ce contexte fait apparaître les développements actuels moins comme un revirement soudain que comme l’exécution d’une stratégie délibérée menée par le CEO. Autre élément complexifiant le scepticisme public de Vanguard : son ascension discrète au rang de principal actionnaire de Strategy, largement considéré comme un proxy Bitcoin coté en bourse.

Selon Bloomberg, via ses différents fonds, Vanguard a accumulé une participation de 8 % dans la société. Cet investissement substantiel contraste fortement avec ses déclarations publiques, suggérant une approche nuancée, voire contradictoire, pour s’exposer à l’écosystème des actifs numériques via des canaux d’actions traditionnels.