Les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis pour août sont bien inférieurs aux attentes, ceux de juin ont même été révisés à la baisse jusqu'à une valeur négative ! L'or atteint un nouveau record historique.

La croissance de l'emploi aux États-Unis a nettement ralenti en août, et le taux de chômage a augmenté, ce qui a suscité des inquiétudes quant à une possible détérioration plus grave du marché du travail.

Le rapport publié vendredi par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis montre que le nombre d'emplois non agricoles n'a augmenté que de 22 000 en août, bien en dessous des prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 75 000 ; le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,3 %, atteignant son plus haut niveau depuis la fin de 2021.

Le salaire horaire moyen en août a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent, et de 3,7 % par rapport à la même période l'année dernière, conformément aux attentes du marché.

Le point le plus notable est que les données des deux mois précédents ont été révisées à la baisse de 21 000 au total. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que le nombre d'emplois non agricoles créés en juin est passé de 14 000 à -13 000 après une révision à la baisse de 27 000, ce qui constitue la première baisse de ce type depuis décembre 2020 ; le nombre d'emplois non agricoles créés en juillet a été révisé à la hausse de 6 000, passant de 73 000 à 79 000.

Après la publication des données, le prix de l'or a continué d'atteindre de nouveaux sommets historiques, frôlant à un moment donné le seuil des 3 590 dollars ; l'indice du dollar a chuté de plus de 25 points en peu de temps.

Après révision, la croissance moyenne de l'emploi aux États-Unis au cours des trois derniers mois n'a été que de 29 000. Le nombre d'emplois créés est resté inférieur à 100 000 pendant quatre mois consécutifs, poursuivant la tendance la plus faible de croissance de l'emploi depuis la pandémie.

Le rapport sur l'emploi de juillet publié plus tôt montrait que les emplois créés en mai et juin étaient inférieurs de 258 000 aux estimations précédentes, ce qui a conduit le président américain Trump à limoger la directrice du Bureau of Labor Statistics et à l'accuser de manipuler les données à des fins politiques.

Avant la publication du rapport de vendredi, le fournisseur privé de services d'emploi ADP avait annoncé jeudi que le secteur privé avait créé 54 000 emplois le mois dernier, tandis que le département du Travail avait indiqué que les nouvelles demandes d'allocations chômage avaient atteint 237 000 la semaine dernière, soit le niveau le plus élevé depuis juin.

Du point de vue sectoriel, le rapport sur l'emploi non agricole montre que l'éducation et les services de santé ont été les plus grands créateurs d'emplois, avec 46 000 employés supplémentaires ce mois-là. Les pertes les plus importantes ont été enregistrées dans les secteurs des biens durables et des services aux entreprises, qui ont respectivement perdu 19 000 et 17 000 emplois en août.

Ces dernières données sur le marché du travail pourraient accentuer les inquiétudes concernant la durabilité du marché de l'emploi. Au cours des derniers mois, la croissance de l'emploi aux États-Unis a fortement ralenti, les offres d'emploi ont diminué, la croissance des salaires a ralenti, et tout cela exerce une pression sur l'activité économique au sens large.

Les traders sur les marchés à terme ont accru leurs paris sur une baisse rapide et consécutive des taux d'intérêt par la Fed à partir de ce mois-ci, continuant de miser sur une baisse des taux lors de la réunion de septembre. Le président de la Fed, Jerome Powell, a envoyé un signal de baisse des taux lors du symposium annuel de la Fed à Jackson Hole le mois dernier, et les décideurs politiques examineront également les dernières données sur l'indice des prix à la consommation (CPI) avant la réunion de ce mois-ci.

Gregory Faranello, responsable du trading et de la stratégie sur les taux américains chez AmeriVet Securities, a déclaré : « Le marché de l'emploi montre des signes de faiblesse, et la transition de la croissance de l'emploi du secteur public vers le secteur privé nécessitera des taux d'intérêt plus bas. La Fed commencera à baisser les taux ce mois-ci, et nous prévoyons une série de baisses par la suite. La courbe à terme indique que les taux d'intérêt reviendront à un niveau neutre d'ici la fin 2026, mais ce calendrier pourrait très probablement être avancé. »

Concernant la réaction du marché, Matt Maley, stratège en chef des marchés chez Miller Tabak, a déclaré : « En général, les investisseurs boursiers s'enthousiasment à l'idée que la Fed pourrait adopter une position plus accommodante. C'est effectivement la réaction initiale la plus probable. Cependant, l'histoire nous enseigne que si la baisse des rendements annonce un ralentissement significatif de la croissance économique, cela est négatif pour le marché boursier. »