Un premio Nobel le da una bofetada a Walsh: ¿Quién dijo que la orientación prospectiva no sirve?

En su primera reunión sobre política monetaria desde que asumió en junio, el presidente de la Reserva Federal, Walsh, anunció: "Ya hemos abandonado la guía prospectiva", y en septiembre volvió a negarse a incluir sus propias previsiones en el gráfico de puntos, argumentando que el mercado debería aprender a "seguir la pelota, no al árbitro".

Cuatro meses después, el 12 de octubre, la Real Academia de Ciencias de Suecia otorgó el Premio Nobel de Economía de este año a Robert E. Hall de la Universidad de Stanford y Michael Woodford de la Universidad de Columbia —este último es precisamente la fuente teórica de la guía prospectiva, y su idea más fundamental durante toda su vida se resume en una frase: la capacidad del banco central para gestionar las expectativas es más importante que la tasa de interés en sí misma.

El motivo señalado por el comité de selección fue: tanto cuando las familias gastan como cuando las empresas fijan precios, lo que consideran es el mañana —si el banco central quiere estabilizar la economía, debe gestionar las expectativas sobre el futuro, y la herramienta clave para hacerlo es la comunicación.

Esto puede sonar a sentido común, pero a los economistas les llevó décadas transformar esa intuición en un modelo que pueda calcularse y utilizarse —cuya causa fue un fallo fatal del modelo keynesiano anterior.