Análisis de posiciones de la CFTC: los cortos sobre bonos estadounidenses aumentan considerablemente, los largos sobre petróleo se enfrían, los metales preciosos y el cobre retroceden al mismo tiempo, y el sentimiento del mercado cambia silenciosamente.

Portal de Divisas 10 de octubre—— El último informe de la CFTC muestra que, para la semana que finalizó el 6 de octubre, los especuladores aumentaron significativamente sus posiciones cortas en el segmento corto de los futuros del Tesoro estadounidense, con netos cortos de 852.900 y 1.163.500 contratos en los bonos a 2 y 5 años, respectivamente, mientras que en el largo plazo hubo cierto repliegue de posiciones cortas. Las posiciones netas largas en WTI se redujeron en cerca de 20.000 contratos y las posiciones netas cortas en gas natural aumentaron a 111.800 contratos. En cuanto a divisas, euro, libra y franco suizo se mantienen netamente cortos, mientras que el yen pasó a posición neta larga. Los gestores de fondos de índices bursátiles aumentaron levemente sus posiciones netas largas, mientras que los especuladores sumaron cortos. Las posiciones netas largas especulativas en oro, plata y cobre retrocedieron al unísono. En general, el mercado muestra cautela respecto a la tasa de interés de corto plazo y una postura reservada ante los activos de riesgo.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) publicó el viernes 9 de octubre el informe de posicionamiento correspondiente a la semana terminada el 6 de octubre, revelando los más recientes movimientos de los fondos especulativos en los mercados de tasas de interés, energía, divisas, índices bursátiles y metales. En líneas generales, se observa una clara divergencia dentro del mercado de bonos: las posiciones cortas aumentan fuertemente en los bonos del Tesoro de corto y mediano plazo, mientras que en los de largo y extra largo plazo se reducen; en energía, disminuyen las posiciones largas en WTI y aumentan los cortos en gas natural; en divisas, euro, libra y franco suizo siguen netamente cortos, mientras que el yen se mantiene largo; en acciones estadounidenses, gestores de fondos y especuladores van en direcciones opuestas; y en metales preciosos y cobre, las posiciones largas se reducen de manera sincronizada.

I. Futuros del Tesoro: cortos en el segmento corto y medio, recompra en el largo y extra largo

En el segmento de futuros del Tesoro, los fondos especulativos no presentaron una dirección uniforme. Los especuladores en futuros del Bono del Tesoro estadounidense a 2 años (CBOT) aumentaron sus posiciones netas cortas en 60.880 contratos hasta los 852.900, mostrando que algunas posiciones siguen apostando a la baja en tasas de corto plazo. En el Bono a 5 años (CBOT), las posiciones netas cortas aumentaron en 167.830 contratos, llegando a 1.163.531, convirtiéndose en el segmento con el mayor refuerzo de cortos en esta ronda del mercado de bonos.

Mientras tanto, los especuladores en futuros a 10 años (CBOT) redujeron sus posiciones netas cortas en 4.134 contratos, quedando en 896.481; en los de plazo extra largo, la reducción fue de 50.097 contratos, para ubicarse en 276.339; y en los futuros generales del Tesoro, la disminución fue de 67.063 posiciones cortas, quedando en 119.812. En general, los futuros del Tesoro de corto y mediano plazo continúan bajo presión bajista, mientras que en el segmento de largo y extra largo plazo empiezan a observarse señales de recompra de cortos.

II. Mercado de energía: reducción de largos en WTI, aumento de cortos en gas natural

En el mercado energético, las tendencias del petróleo y el gas natural fueron divergentes. Los especuladores en WTI redujeron sus posiciones netas largas en 19.516 contratos, bajando a 111.635, mostrando un enfriamiento en el entusiasmo alcista por el crudo. En cuanto al gas natural, los especuladores en los cuatro principales mercados de NYMEX e ICE aumentaron sus posiciones netas cortas en 30.679 contratos, para alcanzar los 111.835, fortaleciendo su postura bajista. En conjunto, el sentimiento dentro del sector energético no es uniforme: baja el optimismo por el crudo, y crece la presión bajista en el gas natural.

III. Mercado de divisas: euro, libra y franco suizo netamente cortos, yen netamente largo

El mercado de divisas mantuvo su tono divergente. El franco suizo mostró posiciones netas cortas por 23.740 contratos, la libra por 97.611 y el euro por 99.332 contratos, todos en saldo negativo, con euro y libra con los volúmenes más grandes.

Por el contrario, el yen alcanzó posiciones netas largas por 62.325 contratos, situándose como una de las pocas monedas principales por las que los especuladores mantienen posición alcista. Estas cifras ponen en evidencia que, hasta la semana terminada el 6 de octubre, existen claras diferencias de fortaleza entre las principales divisas fuera del dólar, con el yen manteniendo una postura alcista relativamente firme.

IV. Futuros de índices bursátiles: gestores levemente alcistas, especuladores bajistas

En el ámbito de los futuros sobre índices bursátiles, los gestores de fondos de acciones S&P 500 (CME) aumentaron en 3.101 contratos sus posiciones netas largas, alcanzando los 904.356, lo que demuestra que este grupo continúa con una importante asignación alcista. Sin embargo, en el mismo mercado, los especuladores aumentaron sus posiciones netas cortas en 41.003 contratos, subiendo a 396.700. La diferencia de estrategias entre gestores profesionales y especuladores va en aumento, reflejando una mayor brecha entre la asignación institucional y la operativa especulativa.

V. Metales preciosos y cobre: retiro simultáneo de largos, cobre lidera la caída

En el sector de metales, los especuladores en oro (COMEX) redujeron sus posiciones netas largas en 9.599 contratos hasta los 114.820; en plata, bajaron en 129 contratos, quedando en 7.608; y en el cobre, el retroceso fue de 17.244 contratos, totalizando 61.465 posiciones largas. Todas las posiciones largas en oro, plata y cobre se redujeron, siendo la del cobre la de mayor magnitud, lo que refleja una clara pérdida de optimismo en el segmento de metales industriales.

este informe de la CFTC para la semana finalizada el 6 de octubre dibuja el siguiente panorama de movimientos de capital: en bonos, los cortos aumentan en los tramos corto y medio, y se repliegan en el largo y extra largo; en energía, retroceden los largos en crudo y aumentan los cortos en gas; el euro, la libra y el franco suizo siguen siendo objeto de ventas netas, mientras el yen mantiene saldo netamente largo; en fondos de acciones estadounidenses, se agudiza la diferencia entre gestores y especuladores; y en metales preciosos y cobre, todos los largos retroceden al mismo tiempo. Los cambios de posicionamiento sugieren que los fondos especulativos están recalibrando su exposición entre diferentes activos, lo cual, de continuar la tendencia, podría tener implicancias adicionales sobre tasas, divisas, precios de la energía y metales.