“El gran bajista” Michael Burry advierte que la burbuja de la IA podría estallar “antes de lo esperado” y aumenta el apalancamiento reemplazando posiciones cortas por opciones put

El “gran bajista” Michael Burry está acelerando su apuesta por el estallido de la burbuja de IA, y considera que el mercado tiene aún menos tiempo del que había previsto.

Burry escribió en su boletín de inversión del 28 de septiembre: “En esencia, estoy adelantando el plazo”.

A continuación, convirtió todas sus posiciones cortas en Micron, Nebius, el ETF de semiconductores SOXX y Palantir en opciones put. Las opciones de Micron y Nebius vencen en junio del año que viene, mientras que las de Palantir y SOXX se extienden hasta septiembre de 2027.

Este posicionamiento envía una señal clara: Burry cree que el punto de inflexión del trading con IA podría llegar ya en el verano próximo.

¿Por qué optar por opciones? Más apalancamiento, menor coste

Burry explicó en su boletín de inversión en Substack: “En el fondo, estoy adelantando la línea temporal. Por lo tanto, quiero obtener un apalancamiento mayor en mis posiciones cortas. Un plazo más corto hace que el apalancamiento sea más aceptable. Y en términos de apalancamiento, nada mejor que las opciones —en este caso, puts. Además, con los niveles de volatilidad (como el VIX) anormalmente bajos, el precio de las opciones es relativamente barato ahora”.

En cuanto a las operaciones concretas:

• Convirtió su posición corta sobre Micron en opciones put a junio, con strike alrededor de 500 dólares;

• Convirtió su posición corta sobre Nebius en opciones put a junio, con strike en el rango de dos dígitos;

• Convirtió su posición corta sobre SOXX en opciones put a septiembre de 2027, con strike algo por encima de 400 dólares;

• Fusionó y amplió sus posiciones cortas y puts sobre Palantir, enfocándolas en opciones put a septiembre de 2027, con strike algo por encima de 100 dólares.

Afirmó: “A día de hoy, los puts han reemplazado completamente mis posiciones cortas”.

Burry agregó que parte de los movimientos de cartera respondieron a consideraciones fiscales de cosecha de pérdidas, pero recalcó que “la mayoría de los cambios fueron impulsados por la investigación del fin de semana pasado”. Estas investigaciones le convencieron de que: “La burbuja de IA podría estallar antes de lo esperado”.

“El capex de IA se basa en hipótesis no comprobadas”

Burry justificó su aceleración bajista citando un informe de investigación de Ares Management.

Ese informe señala que el auge actual de la IA depende de la suposición de un “gasto sostenido en capital para IA”, pero dicha suposición aún no ha sido validada por ingresos reales y la estructura jurídica asociada es muy estricta. El informe dice:

Con un solo trimestre de ingresos decepcionantes en IA, el argumento del gasto de capital detrás del boom podría derrumbarse. En ese escenario, bastarían unos pocos Consejos de Administración—que suelen preferir reasignar capital hacia las apuestas de mayor convicción—para decidir que esa apuesta máxima ha cambiado. La documentación legal ya prevé esa posibilidad.

Burry también citó las declaraciones del director ejecutivo de Acer, Jason Chen, quien, en entrevista con medios de Taiwán, sostuvo que con la continua expansión de la capacidad de China, la ciclicidad en el sector de chips de memoria regresará.

Según fue citado Jason Chen: “¿Cómo puede haber escasez sostenida? La capacidad de China sigue aumentando, así que no existe realmente un problema de escasez. Los precios de los contratos siguen siendo altos, algunos suben, otros bajan”.

Bajista todo el año, pero el mercado sigue marcando récords

No es la primera advertencia de Burry en lo que va de año.

En mayo ya había dicho que el mercado accionario “se siente como los últimos meses de la burbuja de 1999-2000”. A comienzos de este mes, incrementó aun más sus posiciones cortas en Micron, Nebius y SOXX.

Sin embargo, el mercado no acompañó su pronóstico. El índice Nasdaq Composite cerró la semana pasada en un máximo histórico.

A pesar de todo, algunos valores tecnológicos aún no recuperan sus máximos. Micron está cerca de un 16% por debajo de su precio récord, y Palantir cotiza un 10% menos que su máximo histórico.

Además de los cambios en posiciones relacionados con IA, Burry abrió una nueva posición sin relación directa: una apuesta bajista sobre MetLife (MET) a través de “puts LEAP con varios años hasta vencimiento y precios de ejercicio de algo más de 70 dólares”.