Japón podría impulsar el comercio de petróleo en yenes, lo que afectaría las operaciones de arbitraje.

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智通财经2026/09/27 02:11

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Se informa que fuentes relacionadas con el Banco de Japón han revelado que se ha alcanzado un importante acuerdo no público para asegurar la demanda de petróleo de Japón, lo que el mercado interpretó inmediatamente como la posibilidad de que el crudo pase a cotizarse en yenes.
Si esto se concreta, el ciclo de carry trade con yenes que lleva décadas en vigencia no solo se verá sacudido, sino que podría romperse por completo.
El petróleo cotizado en yenes implica que Japón o la contraparte en la negociación podrían comenzar a liquidar al menos una parte de sus compras de petróleo en yenes en vez de dólares, cuando por décadas el petróleo ha sido un mercado denominado en dólares.
Japón, al obtener ingresos en yenes, normalmente necesita vender yenes para comprar dólares y poder pagar el petróleo; esta constante venta de yenes es una de las presiones estructurales que debilitan al yen y hacen atractivo el financiamiento barato en dicha moneda.
Si una proporción cada vez mayor de la factura petrolera japonesa se paga en yenes —especialmente tras la interrupción en el estrecho de Ormuz y bajo un acuerdo político bilateral con Estados Unidos—, se producirían dos cambios simultáneos: Japón necesitaría menos dólares para cubrir sus necesidades energéticas y los socios comerciales que acepten yenes tendrán motivos para mantener o reciclar yenes, reduciendo así una de las fuentes principales de venta de la moneda.
Al mismo tiempo, los rendimientos en Japón han subido, el yen sigue débil pese a repetidas intervenciones y el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ya supera el 5,18% y parece que no se detendrá.
Algunas opiniones consideran que la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, incluso estaría vendiendo euros para defender al yen, duplicando la escala de recompra de bonos del tesoro y advirtiendo a la Reserva Federal sobre ampliar las herramientas FIMA con Japón, de lo contrario podría presenciarse un colapso en los bonos del tesoro estadounidense.
El movimiento hacia el petróleo denominado en yenes reforzaría la divisa japonesa, incrementaría el costo de financiamiento de las viejas estrategias de carry trade y aceleraría la transición hacia operaciones inversas.
El alza simultánea de los rendimientos en ambos países ya ha endurecido las condiciones financieras; si a esto se suma una compresión súbita del yen, quienes mantengan posiciones apalancadas se verán forzados a cerrar sus apuestas justo cuando los retornos de los bonos estadounidense y japonés suben a la vez.
Desde la perspectiva del mercado, si finalmente se concreta el petróleo en yenes, esto alterará los flujos de divisas para la liquidación energética y el carry trade; será clave monitorear los detalles específicos de estos acuerdos, así como la evolución del tipo de cambio del yen y la interacción entre los rendimientos de los bonos en Estados Unidos y Japón.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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