Estancamiento en la aprobación de tarjetas conjuntas: se rumorea que JPMorgan Chase (JPM.US) está preparando un plan de "segunda revisión", proponiendo que el crédito privado absorba las solicitudes rechazadas.

Según información de Zhitong Finance APP, JPMorgan Chase (JPM.US) investigó recientemente un esquema destinado a resolver las tensiones de larga data con sus socios de tarjetas de crédito co-marcadas, como aerolíneas y minoristas. Si dicho esquema se implementa, el crédito privado obtendría nuevas oportunidades para entrar al sector de préstamos al consumo.

Se sabe que las tarjetas de crédito co-marcadas, utilizadas cotidianamente por millones de consumidores, han sido durante mucho tiempo el eje de una relación de amor-odio entre grandes comercios y bancos. Aerolíneas, grandes almacenes y todo tipo de comercios dependen de estos programas para atraer nuevos clientes, aumentar la fidelidad y crecer en ingresos; mientras que los bancos asumen la mayor parte del riesgo en caso de incumplimiento del titular de la tarjeta.

Sin embargo, frecuentemente existe tensión: los comercios desean que los bancos relajen los requisitos y aprueben a más solicitantes que normalmente no cumplirían con los estándares de crédito y otras condiciones bancarias.

Según fuentes, JPMorgan Chase, el mayor emisor de tarjetas de crédito de Estados Unidos por volumen de transacciones, comenzó recientemente a explorar la posibilidad de atraer otras fuentes de financiamiento que asuman parte de las solicitudes de tarjeta de crédito rechazadas por ellos. Se informa que la entidad ha consultado a más de una decena de instituciones para saber si estarían interesadas en participar en el denominado proceso de "segunda revisión", es decir, asumir el riesgo crediticio de esas solicitudes rechazadas por JPMorgan.

Estas instituciones suelen operar detrás de escena armando los proyectos de tarjetas de crédito, la mayoría fuera del sistema bancario tradicional, y se encargan de brindar servicio al cliente y recaudar fondos para que el negocio pueda funcionar.

Algunas de esas instituciones ya han contactado a firmas de crédito privado, sondeando su disposición a financiar esta cartera rechazada por JPMorgan. Los fondos de crédito privado, que recaudan capital de inversionistas para otorgar préstamos principalmente a empresas de bajo grado de inversión, han empezado en los últimos años a incursionar también en el mercado de crédito al consumo.

Según las fuentes, ejecutivos de prestamistas como Blue Owl (OWL.US), Blackstone (BX.US), KKR (KKR.US) y Sixth Street (TSLX.US) han sido contactados acerca del plan de JPMorgan. Al menos parte de dichas instituciones ya habría recibido los documentos pertinentes.

Si logran asociarse con JPMorgan, el crédito privado avanzaría un paso más en el reconocimiento del mercado financiero tradicional. JPMorgan tiene múltiples programas importantes de tarjetas co-marcadas, incluyendo United Airlines (UAL.US), Amazon (AMZN.US), Marriott (MAR.US) y próximamente se haría cargo del programa de la tarjeta de crédito de Apple (AAPL.US).

Varias fuentes aseguran que esta operación potencial está generando un intenso debate en la industria de crédito privado.

Sin embargo, fuentes advierten que este plan de JPMorgan aún se encuentra en una etapa temprana, por lo que aun si avanza, tomará tiempo en concretarse, e incluso es posible que el banco decida finalmente no seguir adelante. Un portavoz de JPMorgan indicó que por ahora no planean lanzar un programa de "segunda revisión".

Se informa que esta tensión que JPMorgan busca aliviar es común en toda la industria de tarjetas de crédito.

En 2018 Walmart (WMT.US) puso fin a su relación de cerca de veinte años con Synchrony Financial (SYF.US), en parte por problemas en la tasa de aprobación de créditos. Tras una etapa inestable con Capital One (COF.US), Walmart luego volvió a Synchrony. Cuando los bancos deciden flexibilizar los criterios, surgen nuevos problemas: Apple había pedido a Goldman Sachs (GS.US) aprobar la mayoría de las solicitudes de la tarjeta de Apple, lo que elevó la exposición a subprime de la tarjeta y condujo al final de esa alianza, pasando luego la gestión a JPMorgan.

Algunas fuentes aseguran que la tasa de rechazo de JPMorgan ha sido una de las principales fuentes de tensión con socios clave como United Airlines, uno de los mayores programas co-marcados del banco. Una persona familiarizada con el proyecto de United afirmó que ambas partes están trabajando activamente para resolver el problema.

Fuentes dicen que JPMorgan tiene intención de discutir una colaboración en la suscripción de tarjetas para United Airlines. Una persona conocedora del proyecto dice que United sabe que JPMorgan está considerando este tipo de estrategias, y lo ven como algo positivo.

Se informa que United ya ha expresado su deseo de “encontrar otra institución crediticia que apruebe aquellas solicitudes rechazadas por JPMorgan”. La mayoría de los acuerdos co-marcados son exclusivos, es decir, a menos que el banco socio lo permita, el comercio no puede involucrar a otro banco en la emisión de tarjetas de crédito.

No está claro exactamente cómo funcionaría este sistema potencial de JPMorgan, incluyendo si el consumidor sabría que accedió a un canal de crédito privado, qué nombre aparecería en la tarjeta física o si el crédito privado retendría dichos préstamos o los vendería tras titulizarlos; estos detalles aún no están definidos.

En la última década, el sector de crédito privado ha crecido asumiendo préstamos que los bancos dejaron de dar tras la crisis financiera de 2008-09. Con su expansión, se volvió una fuente clave de fondos para fintechs de préstamos que no cuentan con balances propios y requieren fondos continuos; su aporte sostiene desde tarjetas de crédito hasta préstamos “compre ahora, pague después”, pasando por créditos en concesionarios para motocicletas Harley-Davidson.

El crédito privado también compra carteras de deuda de consumo no saldada a bancos que no desean mantener esos activos en su balance.

Para bancos como JPMorgan, con balances gigantescos, los fondos de crédito privado representan una oportunidad para ampliar su cobertura crediticia, permitiendo aprobar a solicitantes con puntajes bajos o características que suelen llevar al rechazo bancario. Aproximadamente el 85% de los saldos de tarjetas de crédito de JPMorgan provienen de consumidores con un puntaje FICO de al menos 660 (la escala va de 300 a 850 puntos).

El crédito privado puede ayudar también a evitar que bancos rivales le quiten los grandes programas de JPMorgan. Estas firmas suelen operar en las sombras, no interactúan directamente con los consumidores ni figuran en la marca visible de la tarjeta. Pero cuando hay varias entidades bancarias involucradas en alianzas de tarjetas, la competencia se intensifica y un banco puede intentar atraer a los clientes del otro.

Las operaciones de “segunda revisión” normalmente resultan en la aprobación de muy pocas tarjetas de crédito, en parte porque muchos solicitantes tienen antecedentes crediticios problemáticos o directamente carecen de ellos. Si el proyecto de JPMorgan involucra efectivamente a crédito privado, la porción de tarjetas emitidas bajo este flujo representaría sólo una pequeña fracción de la cantidad total aprobada por el propio banco.